聚焦迪斯尼：基建開展建筑受益(附股)

2010年11月08日 10:19一財網【大中小】【打印】共有評論0條

世博會后，迪斯尼建設提上日程，7月動拆遷完成，9月配套的2條公路由浦東建設中標，11月中美簽署合作協議，國泰君安預計迪斯尼的基建將大幅開展，建筑公司收益。

報告回顧：

11月2日國泰君安周報從迪斯尼與資產注入兩個因素出發強烈推薦上海本地建筑股。11 月1 日，上海建工3 季報點評大幅上調了公司目標價，11月2日國泰君安組織了上海建工調研，并出《迪斯尼與資產注入預期雙主題》報告進一步推薦上海建工，公司周漲幅29%。

報告要點：

11 月5 日，據上海國際旅游度假區管理委員會披露，5 日上午，上海申迪(集團)有限公司、華特？迪士尼公司雙方所屬子公司正式簽署合作協議。中外合作公司的設立將報國家有關部門審批。目前，上海申迪由市政府副秘書長掛帥，政府對迪斯尼的重視程度可見一斑。

上海迪斯尼項目區域被分為核心區、配套區、控制區三個區域進行統籌建設，核心區占地面積7 平方公里，配套區占地面積13.6平方公里，規劃控制區面積86.5平方公里，合計107.1平方公里，預計耗資約244.8 億元人民幣。假設總投資是直接投資的7倍，那么總投資額為1715億元，媒體報道官方投資數額為千億級。

從香港迪斯尼的建設進度看，港府與迪斯尼公司簽約6 個月后，基建活動就開始了。目前上海迪斯尼已經簽約，動拆遷也已完成，基建投資必然將緊鑼密鼓地開展，顯著信號是浦東建設在9 月30 日公告中標的浦東新區航城路、唐黃路新建工程項目，工程投資額10.36 億元。

迪斯尼項目投資額巨大，其建設進展對相關公司的影響巨大。目前，迪斯尼項目處于配套基建工程的逐步開展階段，主要是周邊的道路、地鐵線路建設，因此受益最大的是本地建筑類公司，典型的有上海建工、浦東建設、隧道股份。

上海建工：

本地建筑業龍頭公司，建筑綜合性企業。最大的優勢在于公司具有項目的總指揮與總管理經驗。

1)浦東機場建設中，上海建工成立了總承包管理部，代替業主做了很多統籌管理，提高管理效率。

2)世博園建設成立了工程指揮中心，其中很多人員來自上海建工。另，公司具有保障房建設(我們判斷我國政府此次保障房建設的力度前所未有，不排除進一步細化政策出臺)與資產注入兩個主題。

隧道股份：

1)上海的大部分地下工程均有公司承接完成，具有豐富的地下施工經驗。迪斯尼地下結構工程、相關配套的地鐵線、越江隧道由隧道股份來承建的可能性最大。

2)集團資產注入預期。

浦東建設：

路橋施工優勢單位，主要合同形式為BT 項目。迪士尼項目啟動，迪士尼園區及周邊的許多道路的新建與改擴建，將主要由浦東建設來承接。9 月30 日，浦東建設已經成功中標了迪斯尼周邊的2條道路的建設，總價10.36 億元。