郁亮：B轉H是萬科第二次股改 暫時沒有融資計劃

2013年01月22日 09:10
來源：證券日報 作者：王 崢 莊少文

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他同時稱，萬科H股上市后，與萬科置業海外不會出現業務上的競爭

1月21日，萬科總裁郁亮在公司B轉H方案的記者溝通會上表示，這次轉板相當于萬科歷史上第二次股改，目的很簡單就是為了將B股轉換到流通更好的市場，因此并不涉及融資安排，也沒有融資計劃。

而對于大家普遍關心的同業競爭問題，郁亮解釋稱，“萬科去年收購了香港一家上市公司，改名萬科置業海外，未來他將以香港的業務為主，而萬科目前只在大陸有業務，所以兩者之間并不存在競爭的問題，萬科置業海外未來將繼續在香港本土的發展，而他本身持有香港物業，這方面會繼續做下去”。

萬科1月18日晚公布的B轉H方案顯示，其擬申請將已發行的B股轉換上市地，以介紹方式在香港聯交所主板上市及掛牌交易，并計劃安排第三方向全體B股股東提供現金選擇權，具體價格將在停牌前股票收市價基礎上溢價5%，即每股13.13港元。

未來重點仍在國內

由于萬科在去年明確提出了國際化戰略，因此，本次B轉H也被認為是萬科邁向國際化的重要步驟。

譚華杰也表示，明年萬科將進入第四個十年發展期，視角肯定要更加廣闊，因此公司國際化戰略已經到了必須提到議事日程的時間點上。而境外資本市場對于一個有志于成為跨國企業的公司來說是必須要接觸的。

對此，郁亮承認，B股轉H股對于萬科的國際化進程很重要，可以幫助萬科達到更高的國際化水準。但他同時指出，國際化業務跟B轉H的安排是兩個不同的事情。“我們去年根本不知道B股有轉H股可能性的時候，就制定了國際化策略。去年公司成立了美國業務小組，我相信今年也會落地”，郁亮表示。

此外，郁亮稱，未來十年萬科仍然將以在大陸的業務為主，公司不可能把主要業務放在海外市場，國際化業務對萬科只是一個嘗試性投資。他指出，萬科到今天為止進入了全國60個城市，而我們國家公布房價指數是70大中城市，我們連70大中城市都沒有進完，所以國內對于我們來說發展空間還是很大的。

券商集體看好萬科股價

在萬科拋出B轉H股方案后，多家券商也紛紛看好，并給出了買入的評級。而截至1月21日收盤(萬科復牌后首個交易日)，萬科A、B的股價也分別上了9.98%和10.00%。

申銀萬國分析師殷姿和竺勁均表示，萬科B轉H有利于A股和B股的投資者，轉板方案與中集基本類似，方案可行性高，獲通過概率很大。同時萬科若轉板成功，B股價值將提升50%，轉板事件將導致萬科A股價有24%-34%的漲幅。其建議投資者買入萬科B。

國泰君安地產分析師孫建平表示，隨著萬科進入效率增長時代，以及即將成功的B 轉H，我們認為萬科盈利能力將逼近甚至超越中海，同時長期壓制萬科估值的因素也在逐漸消減，以13 年凈利潤計算，目前萬科PE 為7 倍，中海為12 倍，萬科估值被大幅低估。

招商證券地產分析師羅毅認為，萬科轉板方案通過可能性較大，目前H股的龍頭地產公司估值均在12倍左右，萬科的估值較低，預計不會有很多投資者選擇行使現金選擇權。他同時表示B轉H將為萬科打開一扇新的大門，有利于萬科提升其國際影響力，加快其海外業務的拓展進程。

銀河證券分析師趙強則稱，股價表現方面，萬科有望逼近中海或華潤置地的估值水平，港股上市為公司進行海外擴張打開想象空間。　

中信建投地產分析師蘇雪晶也在報告中表示，按中集股轉H股的經驗，其剛登陸H股時，股價獲得了15.67%的上漲，較其三季度末每股未經審核資產凈值約8.82港元高出27.2%，而萬科本身的業績和市場地位都優于中集，在適當市場情緒的配合下，受到投資者追捧的可能性較高，股價在短期內有望短期獲得更大幅度的上漲。

此外，在B轉H的時間安排上，萬科董秘譚華杰在記者會上表示，“根據我們發出通知，我們會在2月4日召開臨時股東大會，在分別取得出席股東大會的全體股東和B股股東2/3以上表決權通過后，我們會向中國證監會和香港聯交所、香港證監會提交相關文件。在取得中國證監會、香港聯交所核準批準后，我們會進入到B股現金選擇權實施期，如果沒有出現現金選擇權申報超過B股總數1/3的情況，B股將轉成H股在聯交所掛牌交易”。

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