八菱冷場(chǎng)之謎：臨上陣換保薦人 民生關(guān)系資源或耗盡(2)

2011年06月13日 06:09
來(lái)源：理財(cái)周報(bào) 作者：任家河

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民生證券通道狹窄或是發(fā)行中止主因

“最終只有19家詢價(jià)對(duì)象報(bào)價(jià)，應(yīng)該是民生證券的關(guān)系資源耗盡了?！边@是一位大型券商承銷負(fù)責(zé)人看到八菱科技中止發(fā)行的第一反應(yīng)。

該負(fù)責(zé)人稱，即使機(jī)構(gòu)不看好，不打算報(bào)價(jià)，保薦人憑借自己的關(guān)系資源，應(yīng)該能夠找到足夠機(jī)構(gòu)滿足20家這一下限要求，從而順利進(jìn)入定價(jià)申購(gòu)環(huán)節(jié)。

“持有這個(gè)想法的人并不在少數(shù)，畢竟具有詢價(jià)資格的機(jī)構(gòu)那么多，多找?guī)准也⒉皇请y事，哪怕是來(lái)給保薦人捧場(chǎng)?！痹撊耸勘硎?。

的確，在證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的具有詢價(jià)資格的機(jī)構(gòu)名錄中，券商、基金、保險(xiǎn)、信托等有詢價(jià)資格的機(jī)構(gòu)就有278家之多，如果加上主承銷商推薦的255家機(jī)構(gòu)投資者，這一數(shù)字將近六百。除了真心想要來(lái)申購(gòu)的詢價(jià)對(duì)象，再找出幾家關(guān)系戶來(lái)捧場(chǎng)并非難事。

也有業(yè)內(nèi)人士解釋說(shuō)，民生證券這半年保薦項(xiàng)目多、質(zhì)量一般，對(duì)機(jī)構(gòu)喪失了吸引力。另外，關(guān)系好的詢價(jià)機(jī)構(gòu)都在前期買入了民生證券承銷股票，甚至承受了股票破發(fā)的損失。網(wǎng)下申購(gòu)面臨破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，好多機(jī)構(gòu)也就不再參與了。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，今年以來(lái)民生證券已經(jīng)成功發(fā)行12家，其中包括5家IPO，4家增發(fā)，1家配股和2家債券，項(xiàng)目數(shù)量已經(jīng)躋身行業(yè)第12名，承銷金額達(dá)到107.7億元，接近其去年全年的112億承銷金額。

根基不穩(wěn)，客戶資源不多，在新股破發(fā)潮背景下，民生證券這一劣勢(shì)變得尤為突出。

民生證券投行急速爬坡受阻

民生證券原名黃河證券，原本是河南的一家本地券商，在2002年泛海集團(tuán)盧志強(qiáng)等入股之后，才更名為民生證券。

在經(jīng)歷2002年到2003年初管理層爭(zhēng)奪，以及“雙董事會(huì)”變革之后，現(xiàn)任民生證券董事長(zhǎng)岳獻(xiàn)春最終從泛?？毓筛笨偛玫奈恢蒙峡战得裆C券，從此擔(dān)任民生證券董事長(zhǎng)一職至今。

2004年，民生注冊(cè)為保薦機(jī)構(gòu)。

但在今年之前，民生證券表現(xiàn)一般，直到今年上半年才開(kāi)始發(fā)力，在前6個(gè)月承銷項(xiàng)目數(shù)量排名中位列第12位。也許是勝利來(lái)得太快，讓人眼花繚亂，民生證券內(nèi)部甚至一度發(fā)出2011年躋身投行前十，2012年躋身投行前六名的想法。

結(jié)果，勝利果實(shí)還沒(méi)嘗到，就出了因詢價(jià)對(duì)象不足中止發(fā)行的意外。

有投行業(yè)內(nèi)人士感嘆，出這么大的失誤，究其本質(zhì)，與民生證券冒進(jìn)增長(zhǎng)有很大關(guān)系。

理財(cái)周報(bào)記者從民生證券內(nèi)部獲悉，在過(guò)去兩年，民生證券投行相繼設(shè)立了北京投行一部、二部、三部、四部、五部，上海分公司投行部，廣東分公司投行一部、二部，山東分公司投行部，深圳分公司投行一部、二部、三部，南京投行部，兼并收購(gòu)部等多個(gè)投行部門，目的就是多拿項(xiàng)目，迅速擴(kuò)張市場(chǎng)份額。

民生證券投行能否蛹動(dòng)化蝶實(shí)現(xiàn)騰飛，且看八菱科技二次發(fā)行如何處理。

而根據(jù)理財(cái)周報(bào)記者調(diào)查，95%的買方機(jī)構(gòu)表示再次啟動(dòng)也絕不會(huì)碰八菱科技。