盈信張峰現(xiàn)場提問巴菲特：我要做空伯克希爾

2013年05月11日 02:02
來源：華夏時報

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本報記者 鄭桂蘭 北京報道

“這是我第二次去參加伯克希爾哈撒韋股東大會，去年我也去了。”5月9日，盈信投資集團(tuán)的合伙人張峰如是說。他說他剛從美國回來，和去年一樣，去參加巴菲特公司的股東會就像一場投資人的朝圣。

“巴菲特和芒格坐在臺上，一直在吃糖果，還不時有咬糖果的清脆聲音。他們精神很好，也很幽默，還經(jīng)常互相打擊。”在張峰眼里，這兩位投資界的大師有著十足的偶像魅力。

張峰所在盈信投資的董事長林勁峰更是一位“巴迷”，據(jù)介紹，他們的結(jié)緣正是在2011年巴菲特的一次見面會上。他們倆都信奉巴菲特的價值投資及超脫的價值觀。而盈信投資過去9年取得年復(fù)合增長率42%的神話，大幅打敗市場，其公司掌門人林勁峰正是巴菲特“價值投資”的忠實實踐者。

“我們在投資上也要做巴菲特那樣知行合一的人，也希望我們的投資能夠惠及相當(dāng)數(shù)量的股東。”張峰坦言。

“我要做空伯克希爾”

張峰說，今年的股東大會上，增加了空頭提問，問題還很尖銳。這位越來越為市場熟知的做空人士提問說，我要做空伯克希爾，原因是你們的規(guī)模太大了，在買入價格方面沒有什么優(yōu)勢，經(jīng)常買不到便宜的股票，現(xiàn)在公司是成熟企業(yè)，資金的利用率已經(jīng)比較低了。

對此，巴菲特做了認(rèn)真的回答。他說，規(guī)模大不一定不好，你看在2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)恐慌時，規(guī)模大就是有優(yōu)勢；在買入價格方面，伯克希爾給偉大的公司溢價不是錯誤的。同時巴菲特還說他們公司確實是成熟企業(yè)，旗下有8個子公司都能排進(jìn)世界500強(qiáng)，但他們同時都很優(yōu)秀。

另一個很尖銳的問題是，投資收益率和標(biāo)普500的對比。有股東問道，為什么伯克希爾每股收益率連續(xù)三年低于標(biāo)普500？巴菲特對此也同樣認(rèn)真進(jìn)行了解答。他說從5年來看，過去我們每股收益率是沒有低于指數(shù)的，但現(xiàn)在來看，將來達(dá)不到這個紀(jì)錄的可能性是有的。伯克希爾擅長在熊市中走穩(wěn)，但在指數(shù)快速上漲的牛市下反而不好操作。其次，巴菲特說，每股收益是個不錯的指標(biāo)，只是它是靠過去錄得的數(shù)據(jù)進(jìn)行計算，而不是以現(xiàn)在潛在的價值進(jìn)行計算，有時候兩者的差值很大。用過去數(shù)字計算的每股收益可能太近似，不準(zhǔn)確。

在聽過巴菲特非常認(rèn)真的回答之后，芒格坐不住了，他說已經(jīng)不在意這些了，畢竟伯克希爾在過去已經(jīng)給了股東很好的回報。

投資是一種信仰

巴菲特對自己的股東非常負(fù)責(zé)，每年都召開股東大會，還非常認(rèn)真地回答每一個股東的提問，包括那些看上去非常不專業(yè)、不入門的提問。“已80多歲高齡的巴菲特和芒格，在臺上坐上一整天，還不停地回答提問，晚上還要參加晚宴，如果不是對投資有相當(dāng)?shù)男叛龊蜔崆椋蚁霙]有人會這么做。”張峰表示。

“對于他們兩位大師來說，高齡代表著經(jīng)驗的積累，他們經(jīng)歷過美國多次經(jīng)濟(jì)起伏，在面對危機(jī)時對前景看得更加明朗。兩位老人一直在學(xué)習(xí)，到現(xiàn)在的年紀(jì)已經(jīng)積累了‘兩個甲子’的功力，是真正的武林高手。”張峰說。

除了投資上的經(jīng)驗和能力，張峰認(rèn)為，作為巴菲特的信徒，最突出的共同點是對巴菲特價值觀、財富觀的認(rèn)可。“巴菲特雖然是世界首富，但他住的房子幾十年不變，生活比較節(jié)儉，自己賺的錢也多是捐了出去，他真是活出了境界，真正稱得上德高望重。”

林勁峰也認(rèn)為，巴菲特最值得學(xué)習(xí)的是他的價值觀，他對財富理解的超脫和對社會的責(zé)任感。去年和巴菲特見面時，林勁峰說他印象最深刻的就是巴菲特的個人魅力，他很有趣、很和藹、很平易近人，完全沒有世界首富的“硬殼”包裹。

林勁峰非常推崇巴菲特，他最愛描述和巴菲特有過的共同投資品種。“我和巴菲特都在1.6港元買過中石油，不同的是巴老12元賣的，我是7元賣的。”學(xué)習(xí)老巴好榜樣

每次參加完巴菲特的股東大會，都讓張峰更加堅定在國內(nèi)做價值投資，每次帶著頂禮膜拜的心情回來，最終一定要進(jìn)入實踐。“知行合一很重要，我們要把價值投資做下去，像巴菲特那樣積累多年后，會有一種近乎直覺的判斷。此次再去，我更加堅定了一生做投資的想法，用更長的時間來踐行。”張峰說，“所謂漸修頓悟，我平日的實踐和堅持是漸修，去參加股東大會是頓悟。”

張峰說，他們也希望成為伯克希爾那樣的投資公司，把投資做成回饋社會的事情，只管自己不管別人不是巴菲特的價值觀。他不收管理費，還要捐錢，他真的像海洋一般浩瀚。

“我們也要開自己的股東會。伯克希爾在1971年的第一次股東會，就在一個餐廳開的，幾十年過后，來參加股東會的人都有4萬人了，希望我們的盈信基金能像銀杏樹一樣長久。我們要進(jìn)行價值投資，不炒泡沫，將資金放在實業(yè)中，放在新興行業(yè)中，放在對國民經(jīng)濟(jì)有力的經(jīng)濟(jì)成分中。”張峰虔誠地描繪著他腦海中的投資事業(yè)。

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