比亞迪：回A股欲賣高價 王傳福有望再沖首富

2011年05月10日 07:52
來源：錢江晚報 作者：王燕平

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受到股神巴菲特青睞的比亞迪終于要回歸A股了。昨天，比亞迪股份有限公司首次公開發(fā)行A股申請正式接受發(fā)審委審核。不過，與H股7.931億的發(fā)行股數(shù)相比，A股的發(fā)行數(shù)量卻不到H股的10%。昨天，受比亞迪即將發(fā)行A股這一消息刺激，其H股股價出現(xiàn)大漲，收盤漲幅5.22%。

發(fā)行價超H股現(xiàn)價，王傳福有望再沖首富

比亞迪此次擬在深交所發(fā)行不超過7900萬股，募集資金21.92億元，將用于包括鋰電池、研發(fā)生產(chǎn)基地等三個項目。按此計算，比亞迪A股發(fā)行價最低也要27.75元。

比亞迪目前的總股本為22.73億股，其中H股7.93億股，非境外上市股14.8億股。比亞迪A股的流通股只占了其總股本的5%，如此小的流通股比例，勢必造成人為的資源稀缺，并造成該股上市后股價高企。

按照比亞迪去年每股收益1.31港元(約1.1元人民幣)計算，其A股發(fā)行后攤薄市盈率至少在26倍以上。分析人士認(rèn)為，目前中小板發(fā)行市盈率大多在40至60倍，創(chuàng)業(yè)板約60至80倍。比亞迪作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)，在中小板發(fā)行上市，樂觀的話估值可達(dá)到50倍以上。按照這一預(yù)測，其發(fā)行價甚至可能站上50元大關(guān)。

因此，如果比亞迪A股上市成功，由王傳福等公司創(chuàng)始人持有的14.8億股股份，其中王傳福持有比亞迪25.08%的股份。這批股權(quán)市值有望迅速攀升，王傳福也很有可能重新奪回中國內(nèi)地首富的寶座。

昨天，受即將發(fā)行A股這一消息刺激，比亞迪H股大漲5.22%，報收28.2港元。不過，比亞迪H股股價折合人民幣僅23.6元，低于其A股可能的最低發(fā)行價27.75元。

去年業(yè)績大降，港股價最大跌幅逾七成

實際上，早在2008年，比亞迪就有回歸A股的計劃。但由于A股正逢大熊市，這一計劃最終流產(chǎn)。2009年7月，比亞迪股份董事會通過回歸A股事宜；2010年7月，比亞迪再次延緩A股發(fā)行計劃，將發(fā)行A股計劃決議的有效期延長一年，有效期至2011年9月7日。

比亞迪年報顯示，2010年比亞迪的業(yè)績大幅下滑。2010年、2009年及2008年，比亞迪凈利潤分別為25.23億、37.94億及10.21億。其中2010年凈利潤較上年減少12.7億元，降幅為33.48%。比亞迪表示，凈利潤下滑主要因為汽車業(yè)務(wù)毛利率下滑以及銷售費用增加所致。2010年度，其汽車業(yè)務(wù)的營業(yè)收入同比僅增長了1.56%，而汽車業(yè)務(wù)的毛利率則由2009年的25.09%下降至2010年的20.91%。

傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)凈利潤大幅下滑，而作為其最大賣點的新能源汽車業(yè)務(wù)，進(jìn)展也不盡如人意。比亞迪分別于2009年2月開始銷售F3DM、于2010年3月開始銷售E6兩款新能源汽車。數(shù)據(jù)顯示，2010年度，F(xiàn)3DM共銷售365輛，實現(xiàn)銷售收入2944萬元；E6于銷售53輛，銷售收入僅1338萬元。新能源汽車在整個汽車業(yè)務(wù)中的占比微乎其微。

與此同時是，比亞迪H股股價在2009年10月23日創(chuàng)下88.4港元的歷史新高之后一路下滑，今年5月4日更是創(chuàng)下近兩年來的新低，最低達(dá)26.1港元，跌幅超過70%；即使以昨天的收盤價計算，跌幅也達(dá)到了68%。

獲利2.5倍多，巴菲特表示依然看好

雖然比亞迪最近一年多來股價持續(xù)下滑，但股神巴菲特卻表示依然看好比亞迪。

兩年前，股神巴菲特通過其旗下公司中美能源以每股8港元的價格買入2.25億股比亞迪股份。以昨天收盤價計算，股神每股仍大賺20.2港元，收益率252%，浮盈45億港元。

在今年4月30日伯克希爾的股東大會上，巴菲特表示，對比亞迪一直頗為看好，特別是對該公司的CEO王傳福。甚至在今年伯克希爾的股東入場證上，都印有比亞迪E6商務(wù)車的標(biāo)志。去年，股神還專程來中國參加比亞迪的一系列商業(yè)活動。

不過，在股神巴菲特入股后的兩年時間內(nèi)，比亞迪卻遭到各方資金的頻頻減持。其中富達(dá)基金于2010年7月9日減持比亞迪50.25萬股，每股成交均價57.6港元。

此外，比亞迪還面臨著一系列的訴訟風(fēng)險。招股說明書顯示，富士康旗下子公司深圳富泰宏精密、鴻富錦精密以侵犯其商業(yè)機(jī)密為由，在香港特別行政區(qū)高等法院向比亞迪提起訴訟，要求被告向原告交付其通過機(jī)密信息所獲得的收益。