對倒拉抬游戲：妖股比亞迪暴漲背后是暴跌？

2011年07月09日 14:51
來源：中國經營報 作者：余躍

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回歸A股之后的5天時間里，累計最高漲幅達到97.5%，累計換手率高達283.16%——在這個火熱的7月，比亞迪(002594.SZ)股票“妖性”十足。

實際上，之所以稱其為“妖股”，還有一個重要原因，就是比亞迪股價表現與其目前在行業里的真實處境形成了鮮明的反差：上市前夕，比亞迪業績被爆出現大幅下滑、巴菲特撤資的傳聞也鋪天蓋地、多數機構對其股市表現不看好……對于連續三個交易日出現漲停的現象，很多證券分析師連連感嘆“看不懂”。

《中國經營報》記者調查發現，在國家不斷加強對新能源汽車進行鼓勵的背景下，擁有新能源車概念的比亞迪為了各方資本炒作的重點對象。然而，在這場政策利好、券商看空、游資合謀“對倒拉抬”的游戲中，到底是誰在爆炒比亞迪，卻更為大家所關注。

首秀虛高？

2011年6月30日，備受業界關注的比亞迪正式登陸國內A股市場，首日漲幅為41.39%，成為近期少數上市當日未破發的新股之一。“我們無法對股票價格做出評價，但這個漲幅我們自己也不太理解。”2011年7月6日，比亞迪董事會一位高層在接受記者采訪時表示。

而實際上，在比亞迪正式登陸A股前夕，其香港上市公司比亞迪股份(01211.HK)剛剛披露一季度財報，顯示比亞迪一季度凈利潤同比下滑84.35%，加之巴菲特撤資的傳聞，業界并不看好比亞迪上市后的表現。

這其中，海通證券、國泰君安等11家券商對比亞迪開盤首日價格的預測都不高于19元，還有6家機構給出了“跌破發行價”的預測，平均預測價僅高出發行價的1.5%。

而更大的“意外”還在后面——在接下來的三個交易日中，比亞迪股票連續兩天以漲停收盤，而第五個交易日(7月6日)里，比亞迪股價漲幅也一度沖高至7.56%。

“這是正常表現，能看出股民對比亞迪未來發展看好。”比亞迪汽車總經理助理李云飛在接受記者采訪時表示，比亞迪股票的發行價定價很務實，“比亞迪回A的承銷商瑞銀證券此前給出的預測價格為22元，最終發行價格為18元，本身就有上漲空間。”

但證券分析人士則認為，比亞迪股價處于被高估的狀態。“業內普遍預計今年比亞迪每股能獲得0.8元的收益，按照汽車業平均10~15倍的動態市盈率計算，比亞迪股價的估值區間為8元/股至12元/股。”東北證券汽車分析師劉立喜表示，對目前比亞迪股價的真實表現“的確有些看不明白”。

游資“敢死隊”

“比亞迪此輪的持續暴漲，說白了就是游資炒作出來的做多游戲。”民族證券汽車分析師曹鶴表示。仔細研究后不難發現，比亞迪的多次上漲，一些著名的游資“功不可沒”。

2011年6月30日，比亞迪上市首日，湘財證券杭州教工路營業部名列買入量第1位，總計買入金額為3368.23萬元，而第二天，其卻成為賣出金額第1名的營業部，當日賣出了2901.76萬元。6月30日，買入比亞迪股票數量前5名的營業部總計買入金額為10991.13萬元，但同時也賣出了1647.03萬元；賣出比亞迪股票數量前5名的營業部總計賣出金額為3898.23萬元，但同時也買入了2715.35萬元。

“這是非常典型的‘今天進、明天出’的短線高手作風。”一位熟知游資操作的證券行業人士向記者解釋，這是明顯的“對敲”策略，A賣給B，C明天在漲停板掛單，接B的盤，騰出資金的A隔日再次在漲停價格掛單，“他們的資金都是放在一起，最后會算總賬，最終資金全部撤出時按照出資額比例進行分紅。”

這樣的現象在比亞迪上市后的幾個交易日中屢屢上演。7月1日，中信萬通證券公司泰安長城路營業部以1243萬元的資金買入大量比亞迪股票，次日，該營業部馬上以1340萬元的總價拋出，一天時間盈利近100萬元。7月4日，江海證券公司哈爾濱西大直街營業部以2062萬元的資金買入比亞迪股票，次日又以2268萬元的總價拋出，一天盈利達206萬元。

據深交所公布的A股漲跌幅龍虎榜資料顯示，在比亞迪上市后的連續5個交易日里，買入和賣出金額列前5名的全部為游資席位，沒有一家機構席位。

“大盤轉勢時容易出牛股，此次關于比亞迪的炒作，從題材、手法乃至大盤環境上都給了游資足夠多的機會。”曹鶴表示，“盤子小，市場容易將其股價炒飛起來。”

后繼乏力

當然，這一切也有可能只是“曇花一現”。“比亞迪的巨量換手率就已經暗示了這一點。”曹鶴認為。據統計數據顯示，從6月30日正式登陸A股之后連續5個交易日里，比亞迪股票的換手率達到了驚人的283.16%，“大家的持股成本都在不斷換手中被動抬高，在沒有特殊利好的情況下，比亞迪已經沒有繼續暴漲的可能了。”曹鶴說。

“比亞迪這一輪的暴漲與比亞迪公司業務本身沒有多大的聯動效應，比亞迪股價強勢表現的背后，游資短線進出、擊鼓傳花的特征比較明顯。”劉立喜也認為，如果接下來沒有大量資金買入，比亞迪的股價則會以與漲幅相同的幅度回落。

而實際上，此前比亞迪在港股市場上也曾經歷過這種“曇花一現”式的暴漲。早在2009年，由于新能源股大行其道，再加上巴菲特的入股，比亞迪港股一年多的時間從最低6港元瘋狂飆升至88港元，漲幅達到了1367%。但隨后，在比亞迪銷量滑坡、新能源項目進展緩慢的形勢下，“巴菲特”與“新能源”的光環漸退，比亞迪港股股價也從88港元回落至目前的21港元左右。

而眼下，炒作比亞迪的游資又是抓住了“新能源”這一政策動向(2011年6月22日，工信部表示旨在鼓勵國內新能源汽車產業發展的《節能與新能源汽車產業發展規劃(2011-2020)》(以下簡稱《規劃》)目前已基本完成)，借此將比亞迪股價推向高位并迅速獲利。

于是，在比亞迪回A首日出現高調表現的同時，我們也發現A股市場上有鋰電池及新能源概念的股票也被一并爆炒——億緯鋰能(300014. SZ)、天齊鋰業(002466. SZ)、贛鋒鋰業(002460. SZ)曾一度集體漲停，就連福田汽車(600166. SH)、一汽轎車(000800. SZ)、萬向錢潮(000559. SZ)等汽車股或汽配股也一并升至漲幅榜前列。

不過，有證券分析人士認為，比亞迪目前的股價已透支了其未來的發展空間，接下來或將面臨價值回歸過程。 “預計接下來的一周，比亞迪的股價就會往下走。”曹鶴認為，投資者短期內仍需保持警惕心態。

[責任編輯：hezl] 標簽：妖股 買入金額 機構席位 

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