著名財經評論人侯寧演講實錄

2010年04月21日 16:44鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

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著名財經評論人侯寧

著名財經評論人侯寧（圖片來源：鳳凰網財經）

鳳凰網財經訊創業板種種怪現狀不斷顯現，有鑒于此，鳳凰網財經廣邀眾多業內專家，發起了本次創業板問題大討論，并將本次討論命名為“瘋狂”的創業板。

以下為著名財經評論人侯寧演講實錄：

侯寧：簡單的說幾句，一個就是今天我們討論的題目叫瘋狂的創業板，實際上我個人的判斷現在的創業板還不太瘋狂，有兩個理由，一個是我們中國的證券市場本來就是瘋狂的市場，有些人說它是獨唱我覺得連賭場也不如，我們有一年市盈率炒到290000倍，我記得當時媒體評價說是天地之間缺桿秤，我們之前瘋狂過，所以現在的創業板根本不算瘋狂，這是一個理由。

第二個是我們中國的歷來的每一個市場都有炒新的習慣，有炒小盤股的習慣，有炒莊股的習慣，創業板這三條都符合，它憑什么不火，創業板上市之前我在廈門演講的時候明確的說，不要玩兒主板了，玩兒創業板吧，根據自己的風險喜好，三天到一周內就可以選定一個東西進去玩兒，我斷定它肯定要爆炒，這個瘋狂不瘋狂，要跟我們的主板市場比較，因為我們主板市場本來就是瘋狂的市場，前兩天我們可以一個多月20點上漲不到，可是一天可以下跌150點，而且這個市場的設立是為了國有企業脫困而設立的，這就注定了這個瘋狂，而且還助長了這個瘋狂，就是我們的市場準入制度，當所有人都想進入這個市場，而只允許你在這個市場進行表演的時候你想不富也得復，想不成明星也會成為明星，像中國的房地產市場一樣，你13億做基數炒房的話，這個房地產每平米炒到十萬，不是沒有不可能的，不是沒有可能，但是最后結果肯定是像07年一樣，是崩潰，崩潰的結果就是誰也沒有好果子吃，這個角度看創業板瘋狂嗎？不瘋，理智得很，創業板還知道高了，馬上來一個跌停板，就看你有沒有膽量進去炒，股民想保護自己就要掂量自己的承受能力，我們的市場本身就有瘋狂性，對于吳敬璉先生都說這是賭場，你沒有這個金剛鉆就不要攬這個活。

創業板有它的合理性，這個合理性在哪，我說我們中國證券市場的核心矛盾是在于證券市場的定位問題，這個問題不解決，這個市場就是一個癲狂的圈錢市場，以前我們說它是股權分置，后來我們發現這是一個結構的問題，真正的問題是我們這個市場當初建設的時候，設立的時候是為國企脫困而設立的，國外的上市，人家是把微軟這樣有希望的公司推入這個市場，叫錦上添花，就是這個市場本身有高科技，高成長這樣的屬性，我們中國是什么呢？是雪中送炭，是一個垃圾股經營不下去了，虧損大面積出現了，然后剝離一部分包裝半天到這趕快圈一筆錢，這樣我們中國證券市場每一輪牛市都是這樣出現的，用政策使勁的推，一個接著一個的政策，不行再釋放一些資金，輿論，然后堆出一個巨大的泡，這樣有這樣一個大大的泡以后，我們的管理層就要打擊通道了，中國一堆垃圾公司全部上來了，從中國建筑到中國中冶，哪個符合上市公司條件，全上，中石油，這就譜寫了我們最光輝壯麗的中石油之歌，誰來買單，不知死活的來買單，這就是中國市場的一個本質，這個角度來講，既然定位需要改變，我個人覺得創業板的合理性在于什么呢？如果把創業板定位為一個，為民營企業服務的，為真正有發展前例的這些中小企業服務的一個市場，那么它就具有合理性了，這也是創業板上市前我替它唱贊歌很重要的依據，我希望我們的監管層不要忘記這一點，不要把它再培養成第二個主板。

當然主板市場本身也需要完善，像我說的，中國股市的定位本身一開始就是偏心的，就是為國企來脫困，到現在脫困20年了這個偏心就要放下了，你要逐漸理順這個股市定位，否則中國股市只能是一個賭場，因為你是垃圾股是來圈錢的，你目的就不正，這個角度來講，我覺得創業板瘋狂不算瘋狂，有它存在的合理性，就看它將來我們怎么樣，像呂主任說的怎么樣繼續呵護它，到底呵護哪些地方，哪些該呵護，哪些不該呵護是一個重要的問題。

第二個我希望創業板在游戲規則這個問題上，一定要和主板截然的分開，堅持自己的游戲，我希望深交所堅持自己的游戲規則，我們看到我們中國股市有一個特點，中國股民不是怕你這個市場有多么的投機，多么的瘋狂，多么高的股票，我們股民都敢去炒，多么高的權證我們都敢玩兒，股指期貨我們剛剛推出，大家還沒有反應過來的時候，成交量已經超過主板了，上竄下跳，人家賠得起，賠光了也不會找你證監會，什么時候會找你這個證監會，是當你來干預的時候，當你這個教練員也想踢球的時候，就會有上訪就會有自殺，就會有這種事情，我們麻將盛行這么多年，為什么在中華大地碩果累累，我們中國股民就喜歡悶著頭死掐，因為我們孔老告訴我們要仁義，對人要忠厚，所以人類這個動物性沒發泄出來，在哪發泄，開始發現打麻將了，現在有股市了更找到了一個好地方，所以創業板想要玩兒成功，游戲規則的問題是核心問題，如果這個里頭再出現這樣的南華股這樣的事件，創業板必死。

還有一個問題就是創業板確實是對深滬港一體打造一個和上海可以抗衡的南中國的平臺，有它的意義，否則中國的金融資源全部向上海東部集中的話，確實不利于中國發展，作為這么一個大國我們也有必要培育一個像美國一樣，一個是紐約市場，一個是納斯達克市場，這樣來講我們資本市場的這個層次建設，確實還遠遠不夠，比如說OCT市場，我們中國沒有，這是它的合理性。

最后我們從投資這個來講，剛才我講的過程當中也涉及到這些了，創業板市場就是高風險高收益的市場，目前來講由于市場有準入，我們證監會還是要在這卡這一道關，交易所卡一道關，可以融資的企業是稀有資源，很多人說聽了誰誰的話了，聽了我侯寧的話，創業板的發展會更快，就要到這來，我們市場中常年來盛行的敢死隊，我們市場中有一批人不怕死的，跳樓不會找你證監會，只要你不裁判員把我球員拌倒，這個角度來說投資者進創業板投資自己要把握這個風險，有沒有這個承受能力，創業板中有沒有潛力能夠出現微軟一類的企業，完全取決于我們的監管層能部分恪守公平公正公開的原則，這是核心問題，就是游戲規則定的清不清，創業板的定位能不能堅持目前推進民營企業，給民營企業提供融資平臺這么一個發展方向，這一點中間改了，混進一批國企來，混進一批兩位說的一批根本不合格的東西來，最后成了主板了，那就沒有任何希望，我覺得主要我想講的就是這些，就是創業板的這個市場，代表著某一種希望，但是它的發展確實還需要我們監管層，主要是需要監管層，去認真的恪守規則，讓它逐漸成長起來。

蘇培科：講得非常好，剛說了一個所謂的我們現在到底創業板設立的初衷，現在有人說名義初衷跟實際初衷不同，名義初衷是一個冠冕堂皇的幌子，我們的實際初衷炒作往往是符合預期的不炒作反而不正常，所以是名義初衷和實際初衷是有一些差異。另外就是所謂的關于監管者的定位這一塊，對于我們市場的定位，包括你剛才說的關于準入這一塊，就是因為你的準入，導致了很多人去排隊，然后在這個排隊的過程中有了尋租，有人插隊，從而導致很多人愿意去擠，這樣從而使得我們的監管，似乎是我們泡沫形成的始作俑者，這樣的因素，所以我覺得講的確實非常好。對監管這一塊你覺得讓我們的監管者如何去改革這種監管體制。

侯寧：我們的監管者改革監管體制跟中國的大環境有關系，國家怎么治理國家的證監會也是怎么治理證券市場的，監管者自己要遵守有關法律這是一個事，我們知道中國盛行的是潛規則，如何怎么樣讓潛規則市場越來越少，這是監管層需要自我校正的問題，同時需要解決的核心問題，還是需要有第三方監管的出現，首先就是媒體的監督，這方面你是不能干預媒體的監督的，比如說我們馬總的證券日報，他什么時候敢跟證監會叫板了，我們中國的證券監督就上了一個臺階了。如果沒有這樣的監督，尋租行為肯定是要產生的，他不是證監會官員如何如何換，我們在這個位置上，我照樣換，為什么？我不圖名還不圖點利啊，我也不求為中華民族做多大貢獻，我為我的小家做點貢獻，為什么呢？因為你沒人管，你抓我的時候，我抱著筆記本跑了，沒有人抓誰不干，是不是抱著筆記本跑了就沒事了。再說我們的就業壓力，生活壓力，目前國家的收入天天增長，老百姓的收入一點沒增長，包括我們一季度數據還是國進民退，這種情況下老百姓要想辦法掙錢，這是一個很正常的利益訴求，這個時候國家要做的事情就多了。