2011年03月04日 02:44
來源：21世紀經濟報道

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黑色三分鐘。

3月3日下午15點整，長江證券6億A股增發網上路演準時開始，長江證券董事長胡運釗、董秘徐錦文以及承銷商東方證券、長江證券承銷保薦有限公司一干負責人等作為路演嘉賓開始在網上與股民交流增發事宜。

就在幾分鐘之前，一件讓現場顯得頗為尷尬的事情發生了。交易明細顯示，3月3日下午15點，深市最后三分鐘集合競價階段，一筆885.54萬股的大單以12元的價格成交，將其收盤價砸在12元整，而三分鐘集合競價之前，長江證券的市場價格還是12.75元。

這使得發行價為12.67元的長江證券公開增發陷入了尷尬。按照其招股書上披露的日程，3月4日，便是長江證券公開增發的網上、網下申購日，股票自此日起停牌。

“這下，（承銷商）東方證券要發不出工資了。”南方某券商非銀行金融研究員3月3日下午就此事跟本報記者開了個玩笑。

“這么明顯的砸盤，應該是有機構想要進來。”另一位某中型券商的金融行業研究員則對此事態度較為嚴肅。其對本報記者分析稱，長江證券此次公開增發，原股東優先認購權的比重過大，“如果不將股價砸到增發價以下，原股東都踴躍認購，新機構可能沒法進來。”

對于尾盤遭遇砸盤破發一事，3月3日下午，長江證券副總裁、董秘徐錦文在網上路演時回應，“第一，公司的整體發展良好，經營情況正常。第二，今天公司股票尾盤交易異常，公司及保薦機構已向有關部門匯報。”

其同時表示，本次增發將按原計劃進行。

誰在搞黃定增？

長江證券此次擬公開增發不超過6億股A股，增發價格為12.67元，為招股意向書公布日2011年3月2日(T-2日)前20個交易日長江證券股票均價，預計募集資金達76億元，增發采取向原股東優先配售和網上、網下定價發行相結合的方式進行。

根據發行安排，網下、網上申購時間為3月4日，長江證券股票自4日起停牌，至3月9日發行結果公告出來復牌。

自長江證券于2011年1月宣布公開增發獲準后，其股價一路震蕩上行。

變化在轉瞬之間。在增發申購前的最后一個交易日，3月3日，全天運行平穩保持在增發價12.67元之上數毛錢的長江證券，在尾盤遭遇“黑色三分鐘”，深市最后三分鐘集合競價階段，一筆近9萬手的大單砸盤，將其股價“砸”在12元報收。

由此，長江證券在增發申購前夜宣告破發。

與此同時，正在進行路演的長江證券高管以及承銷商陷入尷尬。一眾股民在網上發出質疑，“增發還能進行嗎？”

對此，3月3日下午，長江證券副總裁、董秘徐錦文在網上路演時回應稱已將尾盤異動向有關部門匯報，增發將安原計劃進行。

此外，是誰砸盤以及為何砸盤的猜測隨之而來。

有消息稱，由于子公司經營虧損，海欣股份沒有充足現金參與長江證券增發認購，作為長江證券原股東之一的海欣股份因此成為砸盤的“疑兇”。

一個有力的“佐證”是，此前的2011年1月27日，海欣股份曾有公告，董事會授意其經營班子按照不低于12元的價格出售2000萬股長江證券。

對此，3月3日，有券商金融行業研究員對本報記者表示，“原股東參與公開增發的優先認購，是自愿而非強制，沒錢可以不玩，沒有砸盤泄憤一說，這個邏輯是不通的。”

其進一步分析，長江證券此次公開增發，原股東優先認購權的比重過大，“如果不將股價砸到增發價以下，原股東都踴躍認購，新機構可能沒法進來。換句話說，砸盤的機構很可能是看好長江證券希望借此次增發機會大舉入股的機構。”

增發招股書顯示，本次發行將向公司原股東優先配售。“公司原股東最大可根據其股權登記日2011年3月3日（T-1日）收市后登記在冊的持股數量，按照10:2.75的比例行使優先認購權，即最多可優先認購597，089，305股，占本次增發最高發行數量的99.51%。”

東方證券被包餃子？

破發的是長江證券，“悲劇”卻可能是東方證券。

招股書顯示，本次發行將由主承銷商東方證券牽頭組成的承銷團以余額包銷方式承銷。而另外一位主承銷商——長江證券子公司長江證券承銷保薦有限公司只是以代銷的方式承銷。

此外，長江證券此前曾表示，有部分原股東擬參與認購。

如今狀況是，從理性人假設來講，申購前夜遭遇破發的長江證券，原股東參與認購的動機已經消失。

“如果有賣不出去的股票，自然砸在東方證券的手里。”有資深市場人士以“被包餃子了”來形容東方證券目前的處境。