重慶啤酒：瘋狂疫苗賭局13年 股價巨漲3705%

2011年12月22日 06:42
來源：時代周報 作者：鄧全倫

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史無前例的9個跌停。

市值9日縮水240億元。

董事長遭遇大成基金逼宮或被罷免。

重慶啤酒( 600132 .SH)吹了13年的“疫苗泡沫”終于破滅……

12月8日，重慶啤酒公布了一組乙肝疫苗Ⅱ期臨床研究數據，被市場解讀為“乙肝疫苗”項目失敗，股價開始崩盤，連續跌停。短短9個交易日，重慶啤酒市值已跌超一半，尚無止跌跡象，正上演一出資本市場的年末悲劇。

事實上，成也疫苗，敗也疫苗。登陸A股市場14年以來，重慶啤酒股價真正崛起正是在介入乙肝疫苗研發之后。自1998年10月27日宣布收購佳辰生物股權以來，重慶啤酒一直披覆著乙肝疫苗概念股的光環，股價一路高歌猛進，從1998年10月26日的2.13元飆升至2011年11月25日收報的81.06元，累計上漲 3705%。

直到12月8日，運勢一夜間逆轉。重慶啤酒股價13年漲跌背后，到底和一支尚在實驗室的乙肝疫苗有著怎樣的曖昧故事？各等角色又在其中布下了怎樣的利益迷局？

收購“佳辰生物”

重慶啤酒的乙肝疫苗故事開始于1998年12月27日。當時該公司公告：斥資1435萬元收購重慶佳辰生物工程有限公司(簡稱“佳辰生物”)52%股權。

佳辰生物成立于1998年8月28日，注冊資本為2000萬元，總股本2000萬股。其中，重慶啤酒的母公司—重慶啤酒(集團)有限責任公司(簡稱“重啤集團”)以重慶生化制藥廠的資產加上568萬元現金投入，作價1400萬元出資；中國人民解放軍第三軍醫大學、重慶大學分別以科研技術成果“反抑制T細胞因子(TCSF)”、“變異腫瘤壞死因子—BH藥物”項目，各作價300萬元作為出資。三者占股比例為70%、15%、15%。

工商資料顯示，1998年10月，重啤集團將持有的佳辰生物70%股權進行轉讓。其中，重慶啤酒受讓1040萬股，占佳辰生物總股本的52%；重慶華陽科技開發有限責任公司(簡稱“華陽科技”)受讓360萬股，占股18%。

重慶啤酒和華陽科技均以每股1.38元受讓了上述股權。佳辰生物股權結構由此前的三位股東變為四位，分別為：重慶啤酒，出資1040萬元，占股52%；華陽科技，出資360萬元，占股18%；中國人民解放軍第三軍醫大學，出資300萬元，占股15%；重慶大學，出資300萬元，占股15%。

2000年7月，華陽科技依法注銷，擁有的佳辰生物18%股權轉讓給重慶啤酒。至此，重慶啤酒持有佳辰生物的股權由52%增至70%。

2001年1月，佳辰生物的注冊資本從2000萬元增加至8700萬元，其中重慶啤酒通過配股募集資金增加投入資本8710萬元，此時重慶啤酒持有佳辰生物股權93.1%，第三軍醫大學和重慶大學的股份則均被稀釋至3.45%。

實際上，佳辰生物是重慶啤酒講述“乙肝疫苗”故事的載體。

該項目全稱為“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”，其首席專家為第三軍醫大學教授吳玉章。吳1963年出生于山東濰坊，1979年入伍，現為第三軍醫大學基礎部全軍免疫學研究所所長，博士生導師，被國家評為全國中青年醫學科技之星，全國科技創新獎十杰，是我國免疫學識別領域的開拓者之一。

早在1994年，吳玉章提出了“治療性疫苗”假說，并接受第三軍醫大學一筆啟動資金，開始了乙肝治療性疫苗的研發。此前醫學界普遍認為，疫苗只起預防作用。

1998年項目進入最后攻堅階段，科研經費卻用完，吳玉章只得將當時還處于科研成果立項后的基礎研究階段的“乙肝治療性疫苗”項目，以2300萬元的價格轉讓給了重慶啤酒集團。