逼宮大戲落下帷幕：重啤董事長留任 大成黯然離場

2012年02月08日 10:06
來源：南方日報 作者：賈肖明 鄭瀚葳

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A股史上首例基金公司“逼宮大戲”終于落下帷幕。

昨日上午，一場特殊的股東大會在重慶市重啤北部新區分公司接待中心舉行。根據大成基金提議，重慶啤酒召開股東大會，審議免除公司董事長黃明貴董事職務的議案。經過投票，最終關于免除黃明貴董事職務的議案未獲通過，其中支持黃明貴留任的股數近98%。

耐人尋味的是，股東大會上，以首席投資官劉明帶頭的大成基金團隊怒斥重慶啤酒信披違規，不過部分散戶股東卻在現場力挺重啤，斥部分媒體報道有誤打壓股價。

對于昨日的投票結果，大成基金方面拒絕做出任何表態。

【現場】

大成基金首席投資官劉明：現場質疑 拂袖而去

2月6日12時左右，大成基金首席投資官劉明、醫藥研究負責人呂猛一行登上了前往重慶的航班，作為本次疫苗事件受傷最慘重的機構投資者，大成基金臨時發起動議要求罷免重啤董事長黃明貴。

在昨日的股東大會現場，劉明終于發招了。

“我要發言！”昨日上午9時50分，當主持人宣布進入罷免提案投票環節，一直沉默的大成基金代表突然起立，打斷會議流程陳詞。劉明在發言中解釋了大成基金提出議案的理由，包括2011年12月8日公告數據不夠完整充分，部分數據不夠合理，引發股價暴跌；大成基金公開申明后，重啤應立刻停牌，公司卻不予重視；信披應真實準確完整，應盡職盡責。

劉明代表大成基金特別提出，如果重慶啤酒嚴格遵守信披規定，就應該在疫苗項目二期揭盲關鍵環節后就該提交臨床總結報告，再讓投資者做投資決策，大成基金要黃明貴為信息披露、公司治理規范問題負責。

隨后，劉明起身離場表明了態度，并將這場逼宮大戲演繹到高潮部分。部分網媒用“現場發飆”來形容劉明，但有與會人士向本報記者稱，劉明現場發言只是聲音較大，并沒有沖動的語言和動作。

重慶啤酒董事長黃明貴：信披嚴格 問心無愧

在昨日的股東大會上，當事人黃明貴首先就公告、停牌、76周試驗數據、試驗后續問題做說明。稱所有程序都是按國家規定進行的，并對內幕交易等問題進行了自查。黃明貴表示，他對乙肝疫苗項目是“很有感情的”，同時去年11月27日以后，公司對相關部門進行了協調溝通匯報，努力爭取把事情做好，履行了職責。

對于投資者普遍關注的對照組安慰劑28%高應答率的疑問，他認為，科學試驗及其數據的解讀，有它極其復雜的原因。這項工作，應該由從事臨床試驗和研究工作的專家們進行解讀，關于對照組數據被認為偏高，從事本次試驗的專家們，也正在討論之中。

針對大成基金的質疑，黃明貴稱，公司依法運行，信息披露沒問題，沒有操縱股價意圖。最后，黃明貴從個人角度總結發言，稱依然看好重啤乙肝疫苗項目，在此次事件中，“我問心無愧。”

不過現年已經61歲，并且在去年卸任重啤集團董事長的黃明貴，在重啤的故事畫句號也已經不遠了。

【結果】

98%現場股東支持黃明貴留任

據最終投票結果顯示，出席會議股東共持股2.6659億股，反對2.587億股，占投票97.4353%，21.5747萬股棄權,大成基金要求罷免黃明貴的議案未獲通過。而支持大成基金罷免議案的贊成票只有659.5099萬股，僅占2.4834%。這意味著罷免現任董事長黃明貴提案未通過。黃明貴繼續留任重慶啤酒上市公司董事長，同時，61歲的他已于2011年卸任重啤集團董事長及黨委書記職務。

嘉士伯這方，接下來將聘請北京永拓會計師事務所有限責任公司為重慶啤酒2011年度內部控制審計機構，這一議案在股東大會表決通過。

【背景】

重啤夢碎乙肝疫苗夢

1998年，一家名為“佳辰生物制藥”的股份有限公司，作為當年新增投資出現在重慶啤酒年報里。從此，這家公司以及其主營業務“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”的信息就頻繁閃現，在十年間，重慶啤酒股價從當初的8元一路狂飆至80元。

但去年12月8日，重慶啤酒公告披露了乙肝疫苗包括主要療效指標安慰劑、疫苗療效和次要療效指標患者病毒、血清等。這批數據被市場解讀為疫苗基本無效，研發工作失敗，引發重慶啤酒從12月8日到1月18日期間密集遭遇11個跌停板，股價由高點近85元一路狂瀉至20元，市值縮水約200億。

目前重啤23.45元的股價基本反映了其啤酒業務的估值，也意味著資本市場已經對重啤乙肝疫苗業務判了“死刑”。

至于已經被認定失敗了的乙肝疫苗研究，重慶啤酒昨日表示，下一步公司將根據總結報告和浙大聯合用藥情況，與研究者團隊研究后，再決定后續研發進程。董事長黃明貴回應現場提問時稱，目前沒有將佳辰公司剝離的意圖。

但落花流水，重啤的故事顯然已經結束了。

“罷免秀”折射資本市場信任危機

-記者觀察

98%的股東選擇了黃明貴留任，大成基金投資官劉明黯然離去。

由一家公司股東提議召開臨時股東大會要求罷免董事長的事情，在滬深股市20多年歷史上還是首次，當然如果是因為基金的股東意識正在覺醒，這是一樁值得稱贊的好事，但是在筆者看來，卻另有味道。

2009年5月至今，重慶啤酒累計發出20多個關于“乙肝疫苗”Ⅱ期臨床試驗的相關進展公告，大成基金對重慶啤酒的持有占比也從一開始的試水到旗下5只基金重倉持有，雙方合作一度十分親密，這期間有些公告也讓投資者覺得莫名其妙，但是大成沒有異議，也沒有發飆，直到故事揭盅，發現是黃粱夢一場，損失慘重，才拿手中武器要求罷免董事長。黃明貴已經是花甲老人，而且已經卸任集團董事長一職，就算股東大會通過了大成基金的提案，對黃明貴和重啤的影響也并不大。在筆者認為，大成棋行險招，真實目的并非要換掉董事長，而是移花接木，轉移矛盾的焦點罷了。

重啤的故事只是中國資本市場發展歷程中的一朵小小浪花，但其影響卻在持續發酵。其一，大成在重啤上的投資失誤，讓投資者對基金等機構投資者的不信任感達到了頂點，近期新基金發行的慘狀就是明證；其二，動搖了主力資金和上市公司“串謀”的盈利模式，花前月下一朝就會變成魚死網破。

雖然中國股市正處在煎熬期，但是我們期待，經過一系列磨難之后，資本市場能真正走向成熟。換個角度來看，不管“罷董”事件的動機如何，對公司完善治理都是一件好事，希望以后上市公司一旦發生侵犯股東權益的事件，股東都能提出類似的議案，“罷董”事件多是好事。

隨著融資融券和股指期貨等做空工具的引入，股市的盈利模式也在發生變化，中國股市也會出現類似美國渾水公司這樣的攪局者，多方的博弈有利于股市的價值發現功能，單一抱團坐莊模式已經無法延續。我們也看到，引入以養老金為主的長線投資者，也逐步得到各界的認同。隨著資本市場結構的變化，提升市場的透明度和長期分紅回報率也成為題中之義。