重啤乙肝疫苗臨床報告終稿爽約 估值回歸難免

2012年04月10日 07:20
來源：南都網 作者：馬建忠

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重慶啤酒乙肝疫苗臨床研究總結報告終稿再度爽約，重啤原本計劃于4月6日公布“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照的Ⅱ期臨床研究”(下稱“單獨用藥組”)臨床試驗總結報告。

公司在上周末發布公告，稱將爭取在10個工作日內取得單獨用藥組的臨床試驗總結報告。不過，公告同時稱，目前“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗臨床”研究項目是否繼續進行后續研究存在重大不確定性和重大風險。有券商分析人士昨日則向南都記者表示，單獨用藥組臨床報告再度爽約，預示重慶啤酒治療性乙肝疫苗的市場投資風險正在加大。

公司拒絕發表看法

重慶啤酒單獨用藥組臨床試驗總結報告未能如期公布，再度引發各方猜想。

“重慶啤酒在做的乙肝疫苗，此前跨國制藥公司G SK也曾做過類似的。當時，G SK沒有做聯合用藥，做到1期臨床后就宣布徹底不做了。”上海一位醫藥行業資深分析師昨日在提及重慶啤酒爽約時說。在他看來，多肽的工藝路線相對D N A的工藝路線來說，不容易成功。

“我從來不看好重慶啤酒，國外早就否定了的東西，不知道國內為何還要做。”知名私募人士姜廣策也如是說。

由于重慶啤酒此前做的是聯合用藥試驗，很難說明哪種成分有效。單獨用藥組的數據在專業人士看來，就顯得十分關鍵。

一些業內人士則認為，事情也不排出會有轉機：“這當中，藥監局的審批門檻也將是左右該項目的一個不可忽略的因素。若是在藥監局剛成立時，被審批的可能性就會相對大一些，而目前隨著審批門檻的提高，獲批的可能性會打一些折扣。”

昨日，重慶啤酒對外以董秘鄧煒外出為由，拒絕就乙肝疫苗項目發表看法。

炒作大鱷或已撤退

重慶啤酒不久前發布的2011年年報，并沒有就乙肝疫苗項目給出詳細的“展望”，只是重申“該項目目前處于進行臨床試驗總結報告編制階段，按初步工作計劃將于今年4月完成臨床試驗總結報告”。

不過，年報卻揭開了重慶啤酒在19個交易日中從最高位83.12元下跌至最低點20.16元后，一度“東山再起”、逆市暴漲超過80%的原因。

公告顯示，截至2011年12月31日，大成系總計持股2170萬，較2011年三季度末下降47%。值得注意的是，知名私募澤熙瑞金1號2011年末持股940萬股。有私募分析指出，從交易時間看，應是在2011年12月21日、22日買入。這意味著連續跌停被打開，澤熙投資起了關鍵作用。但這僅僅是“私募的技術面的操作”。

據業內人士介紹，澤熙在私募界以“快進快出”而著稱。澤熙系基金在三季度末尚未入駐重慶啤酒，而在2011年年底，澤熙瑞金1號已經以940萬股的持股量，位列重慶啤酒第四大股東。依照澤熙的既往操作風格，有可能已經在3月中旬重慶啤酒的一輪下跌走勢中，逐步撤退。

重慶啤酒近一個月來最大一次異動發生在3月15日，當天重慶啤酒大跌8.23%。龍虎榜顯示，當天前五大買席總計買入6051.91萬元重慶啤酒股票，但前五大賣席總計出貨了7904 .35萬元，機構更是搶占了賣席第一和第四兩個席位，總計出貨金額高達3471.8萬元。

股價后市難樂觀

重慶啤酒去年年報顯示，2011年，其實現凈利潤1 .54億元，同比下降57.55%，其中負責治療性乙肝疫苗的佳辰公司凈資產為-2637萬元。截至2011年底，重慶啤酒對佳辰公司的累計投入已高達2 .26億元，包括長期股權投資9488萬元，應收債權1.3億元。

依照2011年11月底，也就是重慶啤酒揭盲前興業證券的說法，重慶啤酒“治療性乙肝疫苗的前景廣闊”且“目前已經度過風險期”。

不過，這一說法在時下看來，顯然屬于過于樂觀。而隨著最終結果的出來，擺在重慶啤酒面前的路似乎只有回歸主業一條。

眼下，一些投資者已經在擔心這場“豪賭”如何收場的問題。考慮到同類估值問題，有投資者就預言，股價或將再下一城。

昨日重慶啤酒低開后上沖，資金快速流入明顯，但此后股價走在均線之下，午后一度上破當日均線，但尾盤還是乏力，最終報28.65元，漲1.13%，換手4.28%。