重啤乙肝疫苗臨床報(bào)告終稿爽約 估值回歸難免

2012年04月10日 07:20
來源：南都網(wǎng) 作者：馬建忠

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重慶啤酒乙肝疫苗臨床研究總結(jié)報(bào)告終稿再度爽約，重啤原本計(jì)劃于4月6日公布“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的多中心、隨機(jī)、雙盲、安慰劑對(duì)照的Ⅱ期臨床研究”(下稱“單獨(dú)用藥組”)臨床試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告。

公司在上周末發(fā)布公告，稱將爭取在10個(gè)工作日內(nèi)取得單獨(dú)用藥組的臨床試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告。不過，公告同時(shí)稱，目前“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗臨床”研究項(xiàng)目是否繼續(xù)進(jìn)行后續(xù)研究存在重大不確定性和重大風(fēng)險(xiǎn)。有券商分析人士昨日則向南都記者表示，單獨(dú)用藥組臨床報(bào)告再度爽約，預(yù)示重慶啤酒治療性乙肝疫苗的市場投資風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

公司拒絕發(fā)表看法

重慶啤酒單獨(dú)用藥組臨床試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告未能如期公布，再度引發(fā)各方猜想。

“重慶啤酒在做的乙肝疫苗，此前跨國制藥公司G SK也曾做過類似的。當(dāng)時(shí)，G SK沒有做聯(lián)合用藥，做到1期臨床后就宣布徹底不做了。”上海一位醫(yī)藥行業(yè)資深分析師昨日在提及重慶啤酒爽約時(shí)說。在他看來，多肽的工藝路線相對(duì)D N A的工藝路線來說，不容易成功。

“我從來不看好重慶啤酒，國外早就否定了的東西，不知道國內(nèi)為何還要做。”知名私募人士姜廣策也如是說。

由于重慶啤酒此前做的是聯(lián)合用藥試驗(yàn)，很難說明哪種成分有效。單獨(dú)用藥組的數(shù)據(jù)在專業(yè)人士看來，就顯得十分關(guān)鍵。

一些業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，事情也不排出會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)：“這當(dāng)中，藥監(jiān)局的審批門檻也將是左右該項(xiàng)目的一個(gè)不可忽略的因素。若是在藥監(jiān)局剛成立時(shí)，被審批的可能性就會(huì)相對(duì)大一些，而目前隨著審批門檻的提高，獲批的可能性會(huì)打一些折扣。”

昨日，重慶啤酒對(duì)外以董秘鄧煒外出為由，拒絕就乙肝疫苗項(xiàng)目發(fā)表看法。

炒作大鱷或已撤退

重慶啤酒不久前發(fā)布的2011年年報(bào)，并沒有就乙肝疫苗項(xiàng)目給出詳細(xì)的“展望”，只是重申“該項(xiàng)目目前處于進(jìn)行臨床試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告編制階段，按初步工作計(jì)劃將于今年4月完成臨床試驗(yàn)總結(jié)報(bào)告”。

不過，年報(bào)卻揭開了重慶啤酒在19個(gè)交易日中從最高位83.12元下跌至最低點(diǎn)20.16元后，一度“東山再起”、逆市暴漲超過80%的原因。

公告顯示，截至2011年12月31日，大成系總計(jì)持股2170萬，較2011年三季度末下降47%。值得注意的是，知名私募澤熙瑞金1號(hào)2011年末持股940萬股。有私募分析指出，從交易時(shí)間看，應(yīng)是在2011年12月21日、22日買入。這意味著連續(xù)跌停被打開，澤熙投資起了關(guān)鍵作用。但這僅僅是“私募的技術(shù)面的操作”。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，澤熙在私募界以“快進(jìn)快出”而著稱。澤熙系基金在三季度末尚未入駐重慶啤酒，而在2011年年底，澤熙瑞金1號(hào)已經(jīng)以940萬股的持股量，位列重慶啤酒第四大股東。依照澤熙的既往操作風(fēng)格，有可能已經(jīng)在3月中旬重慶啤酒的一輪下跌走勢(shì)中，逐步撤退。

重慶啤酒近一個(gè)月來最大一次異動(dòng)發(fā)生在3月15日，當(dāng)天重慶啤酒大跌8.23%。龍虎榜顯示，當(dāng)天前五大買席總計(jì)買入6051.91萬元重慶啤酒股票，但前五大賣席總計(jì)出貨了7904 .35萬元，機(jī)構(gòu)更是搶占了賣席第一和第四兩個(gè)席位，總計(jì)出貨金額高達(dá)3471.8萬元。

股價(jià)后市難樂觀

重慶啤酒去年年報(bào)顯示，2011年，其實(shí)現(xiàn)凈利潤1 .54億元，同比下降57.55%，其中負(fù)責(zé)治療性乙肝疫苗的佳辰公司凈資產(chǎn)為-2637萬元。截至2011年底，重慶啤酒對(duì)佳辰公司的累計(jì)投入已高達(dá)2 .26億元，包括長期股權(quán)投資9488萬元，應(yīng)收債權(quán)1.3億元。

依照2011年11月底，也就是重慶啤酒揭盲前興業(yè)證券的說法，重慶啤酒“治療性乙肝疫苗的前景廣闊”且“目前已經(jīng)度過風(fēng)險(xiǎn)期”。

不過，這一說法在時(shí)下看來，顯然屬于過于樂觀。而隨著最終結(jié)果的出來，擺在重慶啤酒面前的路似乎只有回歸主業(yè)一條。

眼下，一些投資者已經(jīng)在擔(dān)心這場“豪賭”如何收?qǐng)龅膯栴}。考慮到同類估值問題，有投資者就預(yù)言，股價(jià)或?qū)⒃傧乱怀恰?/p>

昨日重慶啤酒低開后上沖，資金快速流入明顯，但此后股價(jià)走在均線之下，午后一度上破當(dāng)日均線，但尾盤還是乏力，最終報(bào)28.65元，漲1.13%，換手4.28%。