創業板探路退市制度 資不抵債公司壓力大增

2011年11月29日 06:13
來源：中國證券報－中證網 作者：周少杰

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深交所有關負責人表示，在創業板先行先試、探索建立符合我國資本市場實際的退市制度，將有利于創業板市場的長遠健康發展，同時也將對主板退市制度的改革完善發揮探索及示范作用。

資不抵債公司壓力大增

深交所初步擬定的創業板退市制度進一步縮短了退市時間。根據方案，一旦經審計的年度財務會計報告顯示公司凈資產為負，則其股票暫停上市；連續兩年凈資產為負，則其股票終止上市。

對此，有業內人士指出，凈資產為負即暫停上市、兩年無法改善即退市，無疑是創業板退市制度中最嚴苛的條件之一。如果這一制度在主板市場推廣，或將對主板市場上的“殼”公司起到很大震懾作用，“ST板塊”炒作風氣或將得到抑制。

事實上，如果參照此項退市標準，主板市場部分資不抵債的公司或將存在退市之虞。據Wind統計，截至11月28日，正常交易狀態的上市公司中，最近兩年(2009年、2010年)凈資產顯示為負的公司多達33家，多數公司截至今年第三季度仍未改善。

其中，深圳某家上市公司自2001年便開始出現凈資產為負，自此之后從未改善，并且長期處于ST狀態。十年間，該公司先后經歷了多方接盤重組，均無果而終。其后，該公司實際控制權又幾經輾轉至某位自然人手中，至今仍負債累累。凈資產十年為負的還有同城另一家公司。不同是的，該公司近期完成破產重整，并獲得某大型汽車零部件公司資產注入承諾，復牌后股價狂漲。

深交所有關負責人表示，上市公司出現凈資產為負的現象說明公司已經資不抵債，喪失了持續經營的基礎。一般而言，凈資產為負遠比連續三年虧損的情形更為嚴重，因此有必要加快此類公司的退市速度。

強力監管不守誠信公司

從新增退市標準來看，不守誠信的創業板公司也將受到退市的懲戒。根據方案，創業板公司在最近36個月內累計受到交易所公開譴責三次的，其股票將終止上市。

目前，創業板中尚沒有一家公司受到深交所公開譴責。據深交所誠信檔案，豫金剛石(300064)、南風股份(300004)和聚龍股份(300202)三家公司分別在2010年5月、2010年12月和2011年9月受到深交所通報批評。

而主板市場受到交易所公開譴責的上市公司明顯要比創業板多。深交所誠信檔案顯示，自2009年以來，主板市場共有12家公司合計14次受到交易所公開譴責。上交所誠信檔案顯示，自2010年以來，該所已經對15家上市公司及其關聯人進行公開譴責。

深交所有關負責人士表示，規范運作是上市公司最基本、最重要的要求，也是投資者合法權益得以保護的基礎，增加以受交易所公開譴責這一綜合性指標作為退市條件能將“害群之馬”清除出市場，提高監管威懾力。