A股退市制度全覆蓋 垃圾股“嚴冬”來臨

2012年04月30日 07:44
來源：現代快報

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這個五一，深滬兩城同不休。繼創業板退市規則出臺之后，4月29日，滬深交所分別發布主板、中小企業板上市公司退市制度的方案征求意見稿，向社會公開征求意見。這意味著A股退市制度已全面鋪開。

據介紹，兩個交易所的退市方案基本相同，深交所只在具體條款上區分出了“中小板”。業內人士分析認為，這是繼新股發行體制改革以來的又一次重大制度變革，將真正發揮市場“優勝劣汰”的功能，讓股市“不死鳥”神話破滅，讓“垃圾股”遠離市場。

□綜合新華社

新退市條件切中要害

據悉，新退市方案中新增和變更了八項退市條件(見下表)。

深交所表示，現行退市制度暴露出上市公司退市標準單一、退市程序相對冗長等弊端，已不能完全適應資本市場發展需要。《方案》在原有基礎上，結合主板和中小企業板監管經驗，借鑒創業板及海外市場的退市規定，進一步完善了退市標準體系。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，深交所和上交所同時發布主板上市公司退市制度改革方案(征求意見稿)，這意味著“主板退市新規則”誕生。這是繼新股發行體制改革以來的又一個重大制度變革，將是A股市場的重大利好。以后，股市“不死鳥”神話將破滅，“垃圾股”將遠離市場。

英大證券研究所所長李大霄表示，這項制度以出乎市場意料之外的速度推出，充分表明監管者改革的決心及態度，也表明了對市場優勝劣汰功能的發揮的期望。

主板中小板略有不同

深交所表示，與創業板相比，主板和中小板退市制度的方向和思路是一致的，總體框架和主要退市條件也大體相同，同時根據各個板塊特點，在個別指標和細節上保留了一定的差異。

由于深市主板、中小板和創業板公司在規模上的差異，在一些退市條件的具體指標上也有所區別，如股票成交量的退市指標，主板為連續120個交易日累計股票成交量低于500萬股，而中小企業板和創業板的相關指標分別為300萬股和100萬股。

深交所方案規定，中小企業板沿用“連續受到交易所公開譴責”的退市條件，但調整為“上市公司最近36個月內累計受到本所三次公開譴責的，其股票直接終止上市”。但是這項退市條件不適用于主板公司。英大證券研究所所長李大霄表示，這也許是為了與上交所出臺的相關退市制度相匹配，也說明深交所對創業板、中小板的監管權更大。

垃圾股炒作將被終結

A股新退市制度的出臺，立刻引起了市場的強烈反響。

一位叫“漲跌不驚”的網友說：“幸虧我沒有ST股，否則下星期股市開盤會虧死啦。”還有一位網友說，這次狼真的來了。現行主板退市制度讓再差的公司、再爛的殼、停牌時間再長、官司纏身再多、甚至已經進入破產程序的，都可以通過重組借尸還魂，股價一飛沖天。新退市制度必然改變這一現狀。

李大霄提醒投資者，在新政策的明確導向下，市場的投資功能會增加而投機功能減低，藍籌股價值會被發現，“炒差”“炒小”“炒新”投機行為將被遏制，股民一定要認真領會監管者的導向，防止吃虧。

退市標準 上交所 備注 深交所主板 備注 深交所中小板 備注

連續虧損 四年 不變 四年(或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) 不變 四年 不變

因財務指標觸及規定的標準被暫停上市后，不能在法定期限內披露最近一年的年度報告 因凈利潤、凈資產、營業收入或者審計意見類型等財務指標觸及規定的標準被暫停上市后，不能在法定期限內披露最近一年的年度報告 擴大“未在法定期限內披露年度報告”指標的適用范圍 / / / /

凈資產連續為負 兩年 新增 兩年 新增 兩年(或凈資產雖為正，但扣除非經常性損益后凈利潤為負) 退市周期縮短半年

營業收入連續低于1000萬元 四年 新增 四年(或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) 新增 四年(或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) 新增

被交易所公開譴責 / / / / 36個月內累計受到三次譴責 直接退市

審計報告為否定或無法表示意見 三年 新增 三年(或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) 新增 三年(或被暫停上市后未在法定期限內披露首個年報) 退市周期延長半年

暫停上市后最近一年財務報告被會計師事務所出具無法出具意見或否定意見 因凈利潤、凈資產、營業收入或者審計意見類型等財務指標觸及規定的標準被暫停上市后，最近一年的財務報告被會計師事務所出具無法表示意見或否定意見 新增 因財務指標或審計意見類型被暫停上市后，提出恢復上市申請的基準年度被出具否定意見或無法表示意見 新增 因財務指標或審計意見類型被暫停上市后，提出恢復上市申請的基準年度被出具否定意見或無法表示意見 新增

未改正財務會計報告中的重大差錯或虛假記載 六個月 不變 六個月 不變 六個月 不變

未在法定期限內披露年度報告或中期報告 六個月 不變 六個月 不變 六個月 不變

成交量(不適用于僅發行B股的上市公司) 連續120個交易日(不含停牌交易日)累計股票成交量低于500萬股 新增 連續120個交易日股票累計成交量低于500萬股 新增 連續120個交易日股票累計成交量低于300萬股(首次觸發) 直接退市

收盤價(不適用于僅發行B股的上市公司) 連續30個交易日(不含停牌交易日)每日收盤價均低于股票面值 新增 連續20個交易日每日收盤價低于每股面值 新增 連續20個交易日每日收盤價低于每股面值(首次觸發) 直接退市

扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負 因凈資產指標被予以退市風險警示，或者因凈利潤指標被暫停上市后，其后一年扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負 新增 因連續虧損被暫停上市后，提出恢復上市申請的基準年度扣除非經常性損益前、后的凈利潤孰低者為負 新增 提出恢復上市申請的基準年度扣除非前后的凈利潤孰低者為負 新增

股本總額發生變化不具備上市條件 在本所規定的期限內仍不能達到上市條件 不變 在本所規定的期限內仍不能達到上市條件 不變 在本所規定的期限內仍不能達到上市條件 不變

股權分布不具備上市條件 暫停上市六個月內股權分布仍不具備上市條件 不變 暫停上市后六個月仍不符合上市條件 不變 暫停上市后六個月仍不符合上市條件 不變

以終止上市為目的回購股份或者要約收購后，股本總額、股權分布不具備上市條件 公司披露收購結果公告或其他相關權益變動公告 不變 / / / /

上市公司被吸收合并 上市公司被吸收合并 不變 / / / /

股東大會在公司股票暫停上市期間作出終止上市的決定 股東大會作出終止上市決定 不變 / / / /

公司解散 股東大會作出解散決議 不變 公司因故解散 不變 公司因故解散 不變

公司被法院宣告破產 法院宣告破產裁定書 不變 被法院宣告破產 不變 被法院宣告破產 不變

公司暫停上市后未提出恢復上市申請 公司暫停上市后未提出恢復上市申請 不變 / / / /

公司暫停上市后未在規定期限內提交補充說明或者相關材料 未在規定的30個交易日內提交補充說明或者相關材料 新增 未能在30個交易日內補充提交恢復上市申請材料 新增 未能在30個交易日內補充提交恢復上市申請材料 新增

公司暫停上市后恢復上市申請未被受理 公司暫停上市后恢復上市申請未被受理 不變 / / / /

公司暫停上市后恢復上市申請未獲同意 公司暫停上市后恢復上市申請未獲同意 不變 / / / /

[責任編輯：zenggj] 標簽：退市標準 退市程序 退市制度 

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