低股價引產業資本頻頻重金出手增持

2011年06月22日 03:51
來源：證券時報 作者：李坤

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當中國概念股在美國市場遭遇信任危機、整個資本市場彌漫濃烈悲觀氣息之際，近期產業資本卻逆勢而動頻頻重金出擊，以多種方式增持上市公司股份。

6月20日，中國平安向香港富豪鄭裕彤旗下金駿有限公司完成定向增發2.72億股，募資約194.48億港元，發行價格71.5港元/股，較A股價格高出兩成以上。鄭裕彤旗下金駿公司由此獲得中國平安擴股后3.44%的股權。此前，聯想集團宣布，公司CEO楊元慶將動用約33億港元收購聯想集團7.97億股股票，成為聯想集團最大個人股東。另外，香港盈科電訊的大股東李澤楷也在增持公司股份。

A股市場，大股東以定向增發或二級市場增持等方式增加持股的案例也不在少數。近日蘇寧電器、中國南車相繼公布了大股東大手筆參與定向增發。蘇寧電器大股東承諾認購金額達35億元，中國南車承諾認購金額達60億元。民生銀行個人股東史玉柱則連續24次增持民生銀行，所費金額21億元。記者還注意到，天奇股份、岳陽林紙近日披露的定向增發預案中，大股東均已表態將參與認購。這些以各種方式增持的股東均明確表示，增持源于對公司的未來有信心，看好公司的長遠發展。

“產業資本頻頻大手筆增持上市公司股份，一方面表明其看好公司的未來發展，另一方面也表明當前上市公司的股價已獲得產業資本的認可。”南方基金首席策略分析師楊德龍昨日向記者表示。他認為，產業資本最了解上市公司的經營狀況，對公司的估值定價最為準確。產業資本頻繁出手是上市公司股價估值達到底部的信號，對資本市場具有積極作用。他們的增持行動表明當前上市公司的股價存在低估。在股價高估時減持，低估時增持是2008年以來產業資本的普遍操作手法。同時，產業資本大手筆增持也表明當前產業資本手頭持有的現金非常充裕，在目前經濟形勢下，除了低價增持上市公司股份外，他們找不到更好的投資機會。

楊德龍的觀點具有很強的代表性，也得到了很多券商行業分析師、私募基金經理的認同。記者注意到，在蘇寧電器、中國南車的定向增發預案公布之后，大多數券商分析師都給出了積極評價，并上調了兩家公司的盈利和估值預期。

前知名基金經理人、從容投資董事長呂俊近期也在一篇博客中提到，實業資本的眼界不同于專業炒股人士，他們進行跨界比較。那些被大手筆增持的公司一定是實業資本認為被低估的公司。

國民投資公司秦毅向記者表示，除了股價低估、看好上市公司發展前景等因素外，產業資本通過增發等方式以當前價格增持流動性良好的優質上市公司，也是目前市場狀況下一個進可攻、退可守的投資策略。如果股價上漲，他們可獲得不菲的投資收益；如果股價未達預期，他們不需減持套現就能以股權質押方式獲得資金。

不過，從近期的股價表現看，產業資本的大手筆增持計劃并未得到二級市場的認可。上述A股公司股價在定向增發預案公布后仍繼續走低。