德爾家居：難逃假洋品牌嫌疑

2011年10月20日 16:25
來源：理財周刊

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文 IPO研究組

一個月前，以德爾牌地板為主打產品的德爾國際家居股份有限公司(下稱“德爾家居”)順利過會。

順利過會，雖然即將成功登陸國內資本市場，但是圍繞德爾家居的種種爭議，近期卻如同加了酵母的面團，不斷地發酵膨脹。外界針對其經營狀況、財務數據、贏利能力等等，不斷提出質疑。

本刊IPO研究組發現，圍繞德爾家居的質疑遠不止這些。其曾以洋品牌自居，以及二股東的進入等等，都留下來諸多疑問。

曾以洋品牌自居

在此之前，德爾地板曾有意無意以洋品牌自居過。

在國內某著名綜合類網站的房產頻道中，本刊IPO研究組找到了一份南非世界杯期間德爾地板的形象宣傳資料?？赡苁且蚱湟恢币缘聡放谱跃拥木壒?，網站編輯將德爾地板與德國隊放在了一起，在宣傳資料中，有這樣一句話：德國德爾地板致力于木業研發，為人們提供更好的“木色”享受，同為日耳曼軍團強大戰力。請注意，這里提到了“德國德爾地板”。

本刊IPO研究組還找到了其他的信息。2008年5月，湖南醴陵一家德爾地板代理商在某論壇上寫下來這樣一段話：2007年10月以前我是湖南醴陵德爾地板代理商，它居然在歐典地板曝光以前說是源自德國慕尼黑1863。真是不知道羞恥，我都無法面對以前因為信任我而買德爾地板的人！

同樣，在之前的一些宣傳資料上，本刊IPO研究組還找到了諸如“2000年，德爾地板進入中國市場”的文字，這其實也在很隱晦地向消費者暗示，自己是洋品牌。網絡上還有人爆料稱，在2002年之前，德爾地板自稱是“德國地板之父”。

2006年4月份，北京某都市類報紙在關于地板品牌報道中，就提到德爾強化地板屬于德國品牌，但同時提到其為“自主生產”。這又從另一方面佐證，德爾家居在此之前的確以洋品牌自居。

為何自稱為德國品牌？這是因為此前市場比較認可德國的復合地板品質，尤其是在環保方面，德國品牌有著巨大的優勢。此外德國符合地板的技術也最先進，擁有地板降噪、抗菌、多種鎖扣等領先專利技術。

不過在德爾家居的招股書中，找不到任何與德國品牌有關的文字資料，可見其與洋品牌撇清關系心情之急迫。這不難理解，此前不久出現在國內的達芬奇天價家具洋品牌“造假門”，讓國內的家居市場出現巨大的信任危機，此時還這么做，多少顯得有些不識時務了。

二股東變更頗有深意

“二股東”王沫搭上了暴富的便車，已然讓人頗感神秘；而原二股東周亞雄在已知公司在運作上市的前期，執意要轉讓股權，更有深意。

招股書資料顯示，王沫于2010年1月以4126萬元(根據德爾地板25%股權對應的2009年末經審計的凈資產額確定)的代價，接手周亞雄的股權，對應其250萬美元的出資，回報為240%。公開資料顯示，德爾家居的發行價或超過40元/股，周亞雄所出售的2970.02萬股對應的市場價值約為12億元，可見其“虧大”了。

王沫何許人也？招股書資料稱其為財務投資者，曾先后擔任北京中稅通稅務師事務所有限公司副總經理、江蘇盛氏國際投資集團有限公司財務總監。王沫除持有德爾家居24.75%股權外，還持有博世地產的30%股權，北京中彩盛世信息科技有限公司(注冊資金人民幣1000 萬元)18%股權。對于受讓周亞雄股權的資金來源，招股書簡單解釋稱，王沫受讓德爾地板25%股權的資金來源于其多年工作薪酬積累、股權、房地產投資收益2626 萬元及借款1500 萬元，資金來源合法。

令人感到非常疑惑的是，周亞雄為什么急于“下車”呢？在知悉德爾地板在籌備上市的前提下，是什么原因促使周亞雄要轉出手中的股權呢？難道僅僅是招股書所解釋的那樣，為緩解國際貿易業務資金壓力而決定將其在國內的投資變現。從德爾家居的經營數據來看，非常理想，從2008年至2011年上半年，德爾家居分別實現凈利4742.56萬元、8479.32萬元、9779.53萬元和5481.08萬元。而同期升達林業、科冕木業的業績卻因地產業宏觀調控的波及而下滑。

招股書對于周亞雄的出局，也給出了說法，及不相信德爾家居能夠順利上市，這種可能性存在。但另一方面，難免會讓人產生這樣的猜測，是不是也反映德爾家居的經營狀況其實并沒有招股書中描述的那么好？作為股東的周亞雄對此當然心知肚明，否則既然手捧“金娃娃”，哪有扔掉的理由？

對于出現在德爾家居身上的其他疑問，本刊IPO研究組還將繼續關注。

[責任編輯：liliang] 標簽：德爾 家居 地板 德國 

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