電網受益明顯發電企業利好有限

⊙記者 魏夢杰

國家發改委昨日宣布，自11月20日起全國非民用電價每度平均提高2.8分錢，暫不調整居民電價，未來居民用電將逐步推行階梯式遞增電價，用電越多，電價越高。市場人士解讀本次調價意圖時表示，銷售電價上調，可能是出于恢復電網盈利，拉動電網投資的考慮。

國家發改委剛剛公布本輪電價調整方案，便有上市公司立馬跟上。長江電力今日公告稱，自11月20日起，公司擁有的葛洲壩電站送湖北基數電量上網電價由每千瓦時0.1599元調整為0.18元，其余上網電量執行電價由每千瓦時0.22元調整為0.24元。

市場人士認為，發改委此次電力調價方案超出市場先前的預期：全國銷售電價平均每千瓦時提高2.8分錢，高出市場普遍預期的2.5分錢。陜西等10個省(區、市)燃煤機組標桿上網電價每千瓦時上調0.2-1.5分，浙江等7個省(區、市)下調0.3-0.9分。西部地區電價上調的幅度和東部地區電價下調的幅度也優于市場此前的預期。

不過該市場人士表示：“雖然電價已獲超預期調整，但是上調的價格從電網企業傳導電廠后，留下的利潤空間有限。因此對于緩解電廠的經營困境意義不大。”不斷上漲的煤價依然是電廠難以卸下的重負。市場人士認為，今年四季度，動力煤價格上調8%。而本輪電價調整，最多為電廠帶來3%-4%的增利空間，顯然電廠盈利空間將受到擠壓。此外，2010年的電煤合同尚未塵埃落定，但市場普遍預期會有5%-10%的漲幅。“從長期來看，以發電補電網的做法將使得火電企業的經營積極性受挫。要解決電廠的經營問題，主要還得看煤電聯動的進展。”市場人士表示。

市場人士認為，本輪電價調整，電網企業無疑是最大受益者。但是總體而言，兩市電網企業上市公司屈指可數，而占絕大多數的電廠又難以分得足夠的利益。“如郴電國際這類擁有‘廠網合一’電網企業將會是最大受益者，但是這類企業確實太少。”

此外，區域性電價調整反映到上市公司的業績上也相當有限。市場人士分析，西部地區的上網電價雖然得以上調，但該區域內的發電企業普遍盈利能力較差，估值較高。而且更為關鍵的是，上調地區的火電盈利能力較差，甚至虧損嚴重。“電價的調整只是杯水車薪，難以使這類企業的業績產生質變。”而東部地區上網電價下調，將使地區電廠的盈利空間受擠壓。“如華能國際超過一半的火電機組都在華東地區，受上網電價下調政策的影響最為明顯。”

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