2009年11月24日 07:02每日經濟新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

每經記者 張奇

昨日滬鋁1002主力合約再度發飆，上漲1.28%，15850元/噸的價格創下此輪反彈新高。

申銀萬國行業分析師葉培培認為，近期滬鋁價格連創新高得益于電價的上調。在行業需求逐步轉暖時，電解鋁廠商的成本攀升，產品出廠價也自然提高。而鋁價的上漲不是對所有電解鋁企業都有利，如果電價上調使成本上升過快，部分企業的盈利能力并不能得到有效提高。不過，投資者可以關注有自備電廠的電解鋁企業。

成本攀升推動鋁價上漲

11月19日，國家發改委和能源局等出臺電價調整方案，規定自2009年11月20日起，將國內非居民銷售電價每千瓦時平均提高2.8分錢。

安信證券首席行業分析師衡昆認為，電解鋁作為高耗能行業之一，電力約占全部生產成本的41%。此次電價上調，將增加鋁廠生產成本約400元/噸。此外，以當前鋁價15500元/噸粗略計算，預計國內電解鋁行業噸鋁平均稅前利潤將由原來的983元下降到643元，盈利空間將被壓縮。

衡昆認為，目前鋁價處于歷史平均水平附近，漲幅較小。電價上調后，鋁廠盈利水平也處于行業平均水平。伴隨著建筑、交通運輸等下游行業的復蘇，全球消費正開始走出低谷。同時，中國的電解鋁占全球的40%，目前國內鋁廠開工率達到90%，考慮到新建產能的投產仍需一定時間，在成本上升的推動下，鋁價具備進一步上漲的可能。

此外，葉培培認為目前國內電解鋁銷售狀況穩定，下游需求持續恢復，有助于電解鋁企業進一步提高銷售價格，從而覆蓋電價上調所帶來的成本增加。不過，如果電價上調使成本上升過快，部分企業的盈利能力并不能得到有效提高。

關注自備電廠鋁企

在昨日的二級市場中，電解鋁公司也有明顯的異動。中國鋁業(601600，收盤價15.78元)在全天低位盤整的情況下，尾盤飆漲3%。同時，焦作萬方(000612，收盤價24.32元)、神火股份 (000933，收盤價32.91元)等在尾盤都有不同程度的拉升。

葉培培告訴 《每日經濟新聞》記者，相比其他品種，今年以來鋁行業的股票漲幅較小，具有一定的補漲需求，擁有自備電廠的鋁企具有交易性機會。在電解鋁上市公司，如中國鋁業、焦作萬方、中孚實業、神火股份等，由于自備電廠比例較高，因而受銷售電價上調所帶來的成本壓力較小，生產成本僅上揚1%～1.3%左右，低于行業平均水平2.6%，建議投資者關注中孚實業 (600595，收盤價23.79元)、焦作萬方、神火股份以及中國鋁業。

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