電價上調刺激鋁價上升 自備電廠鋁企有優勢
每經記者 張奇
昨日滬鋁1002主力合約再度發飆,上漲1.28%,15850元/噸的價格創下此輪反彈新高。
申銀萬國行業分析師葉培培認為,近期滬鋁價格連創新高得益于電價的上調。在行業需求逐步轉暖時,電解鋁廠商的成本攀升,產品出廠價也自然提高。而鋁價的上漲不是對所有電解鋁企業都有利,如果電價上調使成本上升過快,部分企業的盈利能力并不能得到有效提高。不過,投資者可以關注有自備電廠的電解鋁企業。
成本攀升推動鋁價上漲
11月19日,國家發改委和能源局等出臺電價調整方案,規定自2009年11月20日起,將國內非居民銷售電價每千瓦時平均提高2.8分錢。
安信證券首席行業分析師衡昆認為,電解鋁作為高耗能行業之一,電力約占全部生產成本的41%。此次電價上調,將增加鋁廠生產成本約400元/噸。此外,以當前鋁價15500元/噸粗略計算,預計國內電解鋁行業噸鋁平均稅前利潤將由原來的983元下降到643元,盈利空間將被壓縮。
衡昆認為,目前鋁價處于歷史平均水平附近,漲幅較小。電價上調后,鋁廠盈利水平也處于行業平均水平。伴隨著建筑、交通運輸等下游行業的復蘇,全球消費正開始走出低谷。同時,中國的電解鋁占全球的40%,目前國內鋁廠開工率達到90%,考慮到新建產能的投產仍需一定時間,在成本上升的推動下,鋁價具備進一步上漲的可能。
此外,葉培培認為目前國內電解鋁銷售狀況穩定,下游需求持續恢復,有助于電解鋁企業進一步提高銷售價格,從而覆蓋電價上調所帶來的成本增加。不過,如果電價上調使成本上升過快,部分企業的盈利能力并不能得到有效提高。
關注自備電廠鋁企
在昨日的二級市場中,電解鋁公司也有明顯的異動。中國鋁業(601600,收盤價15.78元)在全天低位盤整的情況下,尾盤飆漲3%。同時,焦作萬方(000612,收盤價24.32元)、神火股份 (000933,收盤價32.91元)等在尾盤都有不同程度的拉升。
葉培培告訴 《每日經濟新聞》記者,相比其他品種,今年以來鋁行業的股票漲幅較小,具有一定的補漲需求,擁有自備電廠的鋁企具有交易性機會。在電解鋁上市公司,如中國鋁業、焦作萬方、中孚實業、神火股份等,由于自備電廠比例較高,因而受銷售電價上調所帶來的成本壓力較小,生產成本僅上揚1%~1.3%左右,低于行業平均水平2.6%,建議投資者關注中孚實業 (600595,收盤價23.79元)、焦作萬方、神火股份以及中國鋁業。
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