2010年04月20日 08:00證券時(shí)報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

無(wú)錫金百靈 孫 皓

受多重消息面影響，周一滬深股市大幅殺跌，兩市大盤跌幅均超過(guò)4%，上證綜指跌破年線及3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。我們認(rèn)為，隨著市場(chǎng)做空情緒過(guò)度并快速宣泄，短期大盤有望逐步企穩(wěn)并展開反彈。

3000點(diǎn)仍有支撐

周末消息面上，兩大利空不期而至，其一是歐美股市上周五出現(xiàn)大跌，其中道指創(chuàng)2月4日以來(lái)最大單日跌幅，在目前高位背景下，道指大跌難免讓人對(duì)其上升趨勢(shì)是否會(huì)終結(jié)產(chǎn)生擔(dān)憂。其二是樓市調(diào)控升級(jí)。國(guó)務(wù)院發(fā)布房?jī)r(jià)過(guò)高地區(qū)可暫停發(fā)放第三套住房貸款，由此，地產(chǎn)和受地產(chǎn)拖累的銀行及地產(chǎn)上游需求行業(yè)受到?jīng)_擊，而這些板塊大多是權(quán)重板塊。受這兩大負(fù)面消息拖累，周一大盤跳空低開并大幅殺跌。

不過(guò)我們認(rèn)為，即使是利空來(lái)襲，周一大盤如此大的跌幅也有投資者恐慌過(guò)度之嫌，在快速殺跌后，大盤短期有望在3000點(diǎn)附近企穩(wěn)并展開反彈。

對(duì)于3000點(diǎn)附近的支撐力，應(yīng)該說(shuō)得到了市場(chǎng)普遍認(rèn)同。首先，政策面對(duì)于3000點(diǎn)的支撐是認(rèn)可的，融資融券、股指期貨以及去年IPO開閘等，都是在這個(gè)位置附近推出，已經(jīng)很說(shuō)明問(wèn)題。其次，3000點(diǎn)對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)估值相對(duì)較低。滬深300樣本股2009年的市盈率大約在20倍左右，而且在今年業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)的背景下，估值有望進(jìn)一步降低。截至4月18日，滬深兩共有96家公司公布2010年一季報(bào)，共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)47.52億元，同比增長(zhǎng)118.22%，環(huán)比增長(zhǎng)1.31%，其中有46家公司一季度凈利潤(rùn)環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。另外有200多家上市公司發(fā)布了2010年度一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，近9成公司預(yù)喜。最后從技術(shù)面上看，目前滬指年線正好位于3000點(diǎn)附近，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，作為重要的牛熊分界線，年線在目前階段仍具有重要支撐意義，即使周一暫時(shí)失守也不會(huì)被輕易地有效跌破。

短期有反彈要求

基于上述分析，大盤在年線以及3000點(diǎn)附近有望獲得支撐。同時(shí) ，隨著做空情緒快速宣泄，短期大盤有望展開反彈。

周一盤面上有兩個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注，一方面，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)股指期貨上市后，前期難有表現(xiàn)的大盤藍(lán)籌股能夠借助股指期貨展開一波像樣的攻勢(shì)，結(jié)果卻和大家的普遍預(yù)期相反，上市后的第二個(gè)交易日，股指期貨主力合約IF1005跌幅超過(guò)200個(gè)指數(shù)點(diǎn)，與此同時(shí)，大盤藍(lán)籌股也大幅殺跌。出現(xiàn)這種反常現(xiàn)象的原因，主要是基金等主流機(jī)構(gòu)投資者缺席，股指期貨尚不具備規(guī)模，目前發(fā)揮的主要是助漲助跌功能。但推出股指期貨并不是要做空中國(guó)股市，隨著時(shí)間的推移，大盤和股指期貨都不會(huì)過(guò)分偏離價(jià)值中樞，藍(lán)籌股的地位終將會(huì)獲得認(rèn)同。因此，在跌破3000點(diǎn)這樣重要的支撐位后，市場(chǎng)有理由進(jìn)行自我價(jià)值修復(fù)。

另一方面，在調(diào)控高房?jī)r(jià)的同時(shí)，股市的調(diào)整可以說(shuō)也是在擠壓結(jié)構(gòu)性泡沫。不過(guò)，市場(chǎng)公認(rèn)泡沫最大的創(chuàng)業(yè)板等股票昨日并沒(méi)有出現(xiàn)大幅調(diào)整，反而是市場(chǎng)認(rèn)為泡沫最小的銀行、煤炭等藍(lán)籌品種出現(xiàn)大跌。這反映出在下跌過(guò)程中投資者處于非理性狀態(tài)，而當(dāng)恐慌盤傾瀉之后，興業(yè)銀行、萬(wàn)科A等藍(lán)籌股市盈率都低于16倍，估值優(yōu)勢(shì)將封殺進(jìn)一步大幅殺跌空間，同時(shí)中長(zhǎng)線投資者逢低買入的意愿開始增強(qiáng)，股價(jià)將逐步企穩(wěn)。

綜上所述，盡管大盤昨日創(chuàng)出今年以來(lái)最大單日跌幅，但需要提醒投資者注意的是，此次暴跌并不是由于宏觀經(jīng)濟(jì)、上市公司業(yè)績(jī)等基本面因素造成，而是地產(chǎn)政策打壓、周邊市場(chǎng)回落以及股指期貨助漲助跌等短線因素所致。也就是說(shuō)，利空只對(duì)短線市場(chǎng)帶來(lái)影響，大盤中長(zhǎng)期走向依然取決于經(jīng)濟(jì)和業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。因此，隨著短線恐慌盤大量拋售，做空情緒過(guò)度并快速宣泄，短期大盤有望逐步企穩(wěn)并展開反彈。操作上，中長(zhǎng)線投資者可利用大跌進(jìn)行建倉(cāng)或適當(dāng)補(bǔ)倉(cāng)；短線投資者則可逢低把握個(gè)股反彈機(jī)會(huì)。

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