2009年12月10日 11:00鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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告標題：政策調控是開始不是結束—關于“個人住房轉讓營業稅征免時限由2年恢復到5年”的點評

報告來源：蘇雪晶/長江證券

報告類型：行業研究/點評報告

行 業：房地產

報告日期：2009-12-10

政策調控是開始不是結束—關于“個人住房轉讓營業

稅征免時限由2 年恢復到5 年”的點評

事件描述：

國務院總理溫家寶9 日主持召開國務院常務會議，研究完善促進消費的若干政策措施。會議與房地產政策有關的主要

內容如下：? 個人住房轉讓營業稅征免時限由2 年恢復到5 年，其他住房消費政策繼續實施。

事件點評：

第一，政策主要以抑制投機需求為主，實際影響有限

在12 月9 號的中央經濟工作會議中我們可以了解到政策提出了明年要增加普通商品住房供給，支持居民自住和改善

性購房需求，加大農村危房改造支持力度。本次國務院決定個人住房轉讓營業稅征免時限由2 年恢復到5 年也是一種

抑制投資性需求的手段。

但從取消優惠政策來講，受影響最大的應該是購買在2-5 年以內的普通住宅與購買超過5 年的非普通住宅，這部分稅費比優惠前提高了5.5%。

第二，其他住房消費政策繼續實施，符合市場預期

其他住房消費政策繼續實施，符合市場預期。我們在《城市化投資機遇得到加強—關于“中央經濟工作會議”的點評》報告就提出，根據中央經濟工作會議思路，未來退出的政策更多會發生在稅收到期優惠上，而市場真正最為敏感的還是買房送戶口和全面嚴格執行2 套房政策，這2 個政策不出臺對成交量影響有限。

第三，政策加劇地產股震蕩格局，調控是開始不是結束

我們在中央經濟會議點評提出：雖然地產行業主基調確定，但值得提醒的是，會議并沒有特別涉及房地產行業目前面臨主要問題(房價、地價等)，也并不代表未來將對地產行業關鍵性問題保持回避態度，這一點對我們短期投資地產股影響相對較大。我們預計后續對非法囤地、地產企業資本市場融資以及打擊捂盤行為等諸多方面都會有相關政策出臺，地產股在本年度最后階段震蕩難免。換言之，本次調控是開始并不是結束，未來有可能政策調控進入常態，短期行業我們保持相對謹慎態度。

值得說明的是，我們對明年城市化帶來的投資機遇非常認同，即使出臺相關政策，該投資主題在全年都應有所表現。從短期而言，一線地產藍籌企業估值具備較大優勢，風格輪換再所難免。在本次中央經濟工作會議最為受益的企業，應是符合城市化投資思路比較明顯的企業，例如城投類公司和國有建筑類轉型企業。

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