共苦不能同甘 家族企業為何屢現股權糾紛

2011年05月17日 03:18
來源：第一財經日報

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劉瓊

近日，九牧王(601566.SH)在上市前夕，突然被曝出股權糾紛，現任董事長林聰穎被爆料稱曾采取非法手段，攫取前任董事長、其叔叔林其仁對公司的80%股權及實際控制權，引起輿論“相煎何太急”的感嘆。

類似的家族企業紛爭，近時屢有發生。真功夫董事長蔡達標與其妻子兼創業伙伴潘敏峰、妻舅潘宇海的家族情仇和產權糾紛，也引起諸多爭議。在家族企業眾多的浙江溫州，一位家族企業的相關研究人士告訴記者，近年來，因為產權制度不明晰，導致家族企業糾紛的案例數不勝數。

經歷過創業的艱辛，為何共苦不能同甘？

這些家族企業的股權紛爭到底是如何產生的？

兄弟鬩于墻

盈科上海律師事務所潘杰律師向《第一財經日報》表示，家族企業的股權屬于公司法規定的虛擬財產形式，相關法律要求公司設立時即明確股權結構和股東持股比例，但創業初期，有時兄弟姐妹乃至父母實際上是共同出資，而名義的登記股東只有其中數人或一人，或出現其他股權安排考慮欠妥的狀況，當后來意見分歧，出現分家析產或有人去世而發生繼承時，很容易就會產生糾紛。

山東一家創建于1994年的著名證券咨詢公司，其創始人把弟弟拉入公司共同經營，雖然自己全部出資，在制定股權比例時，還是按哥哥50%，弟弟40%，另一女性股東10%分配。當公司發展到國內處于領先地位時，兄弟間出現經營理念的分歧。這種沖突在后來弟弟與這名女性股東結婚，兄弟所占股權都為50%時，終于全面爆發。在一系列糾紛后，企業也連遇挫折，公司發展風光不再。

另一個前幾年著名的股權糾紛就是遠東皮革。在1995年創業后，“王氏家族”的企業迅速發展，躋身全國民營企業500強。而其核心人物王敏與弟弟王懷、王楚和姐姐王萍因為股權矛盾和經營理念的不同，矛盾也一度到了白熱化的程度，王敏甚至被家人強行送到精神病院。矛盾的重要源頭是股權結構不夠合理，王敏盡管功勞卓著，但在股權分配上并不具有法律意義上的絕對控股權。

北京大學光華管理學院戰略管理系教授高程德表示，兄弟姐妹或親戚間共同組建企業，雖然創業初期在降低內部管理的信用成本和外部交易成本效用方面尤為顯著，而各成員在能力、投入等方面都不好定位，這種股權不清晰的狀態很容易在企業做大后引發各方的利益之爭。

對于風險投資者來說，股權結構是否合理也成為判斷項目好壞的重要依據之一。“今日資本”的徐新曾說過，如果三個人一起創業，各占三分之一股份，這種模式95%肯定要失敗，她建議最好是一個大股東連同幾個相對小股東的合作模式。

高程德也表示：“對于合伙創業的家族企業來說，為避免日后糾紛，事先各方的股權安排比例上要有一個差異，最好是有一個主次之分。當然這要合伙創業者都同意這樣的安排。”

企業財產還是家庭財產？

夫妻一起創業，或是婚姻關系存續在企業的發展過程中，當出現婚姻危機的時候，家族企業的股權和財產自然也會產生糾紛。特別是很多時候，夫妻共有而登記股東只有一人，離婚時更是如此。

在土豆網處于向美國證券交易委員會(SEC)提交納斯達克上市(IPO)申請的關鍵時刻，公司CEO王微的前妻楊蕾正式向法院提出訴訟，要求分割婚姻存續期間的財產，并對王微名下包括土豆網在內的幾家公司股權進行凍結。

“對于企業家來說，婚姻與他們的事業、財富并不是截然分開的兩個世界。”上海神光心理咨詢中心首席咨詢師彭瑞林告訴記者，當婚姻開始亮起紅燈時，企業財務運轉很可能因財產、股權分割而承受很大壓力。

此外，潘杰律師向記者表示，參建時的股權結構，還應注意到企業負責人的“二奶”、“情人”對股權結構發生影響的風險和可能性。潘杰所接觸到的一個案例就是，香港某大家族企業所屬的上海某注冊資金為500萬美元的港資廣告會展公司，其兩位自然人股東決裂，一為香港籍男性，一為內地女士。男股東委托律師辦理股權轉讓事宜，女股東因要價過高不能被男股東接受。原來兩人有婚外曖昧關系，女股東所持20%股份實為受贈的干股，并無出資，男股東十分后悔。“雙方爭議的實質，是婚外感情問題演變成經濟利益之爭的商業交易問題。”潘杰說。

據了解，李錦記制定了一套“家族憲法”，其中對接班人有三條特別的規定，包括“不要晚結婚、不準離婚、不準有婚外情”。尤其后兩條，是家族成員“參政議政”的必要條件。潘杰表示，家族企業的財產關系往往比較復雜，企業財產和家庭財產因界限不清而導致糾紛，最為常見，也最難以解決。因此，要區分清楚公司財產、個人財產、夫妻婚前、婚后財產和家族其他成員財產，并進行必要的財產公證。

繼承權糾紛

福布斯中文網一份調查問卷顯示，在詢問到是否希望由家族第二代繼承企業時，65.8%的填表者選擇“是”。但問題是，子女能力有高低，興趣有區別，在股權、財產繼承方面，創始人可能會有不同考慮。特別是在創始人去世后，控制權的爭奪可能更加激烈。

香港新鴻基地產公司在郭德勝過世后，由郭氏三兄弟共同掌管，大哥郭炳湘出任主席兼行政總裁。但隨著公司的發展，郭炳湘與兄弟之間因為對公司管理見解不一，開始逐步決裂。董事會后來發布公告，宣布免去郭炳湘的主席兼行政總裁職務，主席由其79歲高齡的母親鄺肖卿接任，行政總裁則由其弟郭炳江和郭炳聯共同擔任。

復旦大學經濟學院中國經濟研究中心陳釗教授表示，企業的繼承涉及到財產繼承和經營管理權接管兩個方面，二者可以合二為一。但也存在這樣的可能，就是財產繼承人由于能力、年齡、身份等因素，不一定能勝任企業接管人。因此，“一方面，企業創始人可以提早選定接班人并培養鍛煉，另一方面，如果企業家的幾個孩子能力并不是很突出，可以平均分配股權，參與董事會，而將經營權交給職業經理人。”

由于發生爭議或糾紛的時間節點通常出現在法律關系產生、變更和消滅時，潘杰建議，家族企業的股權管理應當在上述時間節點前辦理完畢。企業負責人通常具備預測或感知法律事實即將發生的能力，可以提前做出反應。