黃齊元：兩岸的PE應該一起走出去

2011年06月26日 16:04
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2011年6月26日“2011中國股權投資基金發(fā)展論壇”在北京香格里拉飯店二層新閣大宴會廳召開，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)全程直播。臺灣并購與私募股權協(xié)會理事長黃齊元表示兩岸的PE還應該一起走出去，中國的企業(yè)有錢，但是在管理的能力和經(jīng)驗上比較欠缺。如果能夠和臺灣的企業(yè)一起走出去的話，這是一個很好的思路。

臺灣并購與私募股權協(xié)會理事長黃齊元

　黃齊元：大家好，很高興參加這個論壇。我接下來想要發(fā)表的是從臺灣監(jiān)管方面來講。今天上午聽了大家的演講以后，我很有感觸，因為大家都支持鼓勵PE在中國的發(fā)展。這個和臺灣的潮流和思維是背道而馳的。全世界現(xiàn)在是重新監(jiān)管，特別在金融海嘯之后，大家有一個重新監(jiān)管的思維。當然這是因為美國以前在金融海嘯的時候，對于衍生性的商品沒有監(jiān)管。

PE以及對沖基金都是所謂的另類投資，這個在過去是沒有監(jiān)管的。但是現(xiàn)在為什么也要跟監(jiān)管有關系呢？第一，因為全球的金融海嘯。第二，現(xiàn)在的私募股權基金PE和20年前所看到的投資是不一樣的，我們以前是為上市進行股票的投資。現(xiàn)在有很多是對于上市公司的投資，甚至像把已經(jīng)上市的，比如說中國很多企業(yè)在美國的證券市場的估值非常低，把那些公司買下來，這個牽扯到上市公司小股東的權益。

臺灣的情況，臺灣是一個因為PE主管機關過度的監(jiān)管，已經(jīng)造成臺灣的PE很落后了。臺灣PE歷史發(fā)展在亞太地區(qū)是最早的。最多的時候臺灣有200家創(chuàng)投基金。但是為什么在今天創(chuàng)投或許還有一些投資，但是PE機會沒有了。這個跟臺灣主管機關監(jiān)管有關系。臺灣主要是因為一些政治的因素，特別對于投資對象的因素，這個在全世界是非常特有的。

上個禮拜，亞洲地區(qū)最大的一單并購案，發(fā)生在臺灣，但是被臺灣主管機關拒絕了，將臺灣一家電子上市公司拒絕把它下市。從頭到尾，這個過程都是合法，合乎臺灣的法律規(guī)定。臺灣的主管機關提出三大理由都是非常牽強的，第一個是龍頭企業(yè)，它不能被下市。第二，PE跟銀行借錢，也會造成負債比較高。第三，有一些信息披露不夠完整。這是亞太地區(qū)今年最大的一單PE并購案子。作為臺灣并購與私募股權協(xié)會的理事長，我在雜志上也大聲鼓吹臺灣監(jiān)管當局必須要持開放的態(tài)度，但是很遺憾。從早上開會到現(xiàn)在，我頗有感觸。全世界現(xiàn)在一方面主張要比較嚴格的監(jiān)管，另外一方面還是要放開。我覺得這個都是值得大家深思的。

對于未來的發(fā)展，對于國內(nèi)的PE，臺灣到底代表什么？如果你看臺灣，臺灣的投資市場是很小的。臺灣有2300萬人口，但是臺灣在技術、人才、管理以及給國際經(jīng)驗接軌上都比較好，從上個禮拜開始，兩岸開始有自由行了，北京、上海到臺灣可以實行自由行。臺灣各個方面都很蓬勃發(fā)展，主要還是得力于中國大陸的政策，兩岸也簽署了兩岸經(jīng)濟合作框架協(xié)議。這個是從臺灣的觀點來看，大家可以感受到臺灣好的地方。但是各位做PE的朋友會問兩岸的PE怎么樣合作？兩岸的PE可以從產(chǎn)業(yè)分工的角度來思考彼此的合作。國臺辦主任也一再提到兩岸新興產(chǎn)業(yè)合作，這個是很正確的，兩岸可以在八大新興產(chǎn)業(yè)合作，包括云端、LED等等。大陸領導非常清楚臺灣在這個方面的能量，我希望作為一個來自臺灣工作很多年的業(yè)者，希望讓國內(nèi)的PE朋友在發(fā)掘投資機會的時候，能夠把臺灣看做是一個元素，我想臺灣的技術人才，加上中國的市場資金、政策，未來實際上是有很大的機會的。

臺灣過去電子業(yè)的發(fā)展，IT非常好，現(xiàn)在也面臨新的危機，比如說富士康，因為臺灣主要是做代工，傳統(tǒng)的代工模式受到很大的打擊。未來的市場在中國大陸，兩岸的合作有一個方向，兩岸的企業(yè)如果站作PE的觀點，合作起來，臺灣的技術，中國的市場，可以創(chuàng)造中國人的民族品牌，不管是在高科技，還是在其他消費品，可以跟歐美一較長短。

另外兩岸的PE還應該一起走出去，中國的企業(yè)有錢，但是在管理的能力和經(jīng)驗上比較欠缺。如果能夠和臺灣的企業(yè)一起走出去的話，這是一個很好的思路。中國企業(yè)做海外并購之前，不妨先做海峽并購，把兩岸中國人的能力結合起來，希望將來國外比如說是去購買什么，類似吉利汽車購買沃爾沃這樣的案例，能夠由海峽企業(yè)共同來參與完成。總而言之，我相信兩岸經(jīng)濟合作的前景未來非常光明，未來股權投資結合的話，我覺得有更多獲利和雙贏的機會。謝謝。