李黎：結匯阻礙人民幣基金與美元基金融合

2011年06月26日 18:56
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊 2011年6月26日“2011中國股權投資基金發展論壇”在北京香格里拉飯店二層新閣大宴會廳召開，鳳凰網財經全程直播。美國佳利律師事務所北京辦事處主任李黎表示結匯阻礙人民幣基金與美元基金融合。美元和人民幣如果放在兩個基金里面，投資人必然會考慮到如果有一個好的項目，你的管理人到底有中國錢投，還是用外國錢投，這里面有一個利益沖突的問題。

美國佳利律師事務所北京辦事處主任李黎

　李黎：美元和人民幣放在一個團隊里面來管理，然后進行投資，應該是非常有道理的一件事。如果放在兩個基金里面，投資人必然會考慮到如果有一個好的項目，你的管理人到底有中國錢投，還是用外國錢投，這里面有一個利益沖突的問題。放在一起固然很好，而且現在中國現行的法規，應該可以做到在中國成立人民幣基金，一般來說基金，像世界各地通用的是用合伙制?！逗匣锲髽I法》前兩年在中國已經城市存在了，另外從去年3月1號開始，外商投資的合伙企業有關的規定也正是生效。在中國成立一支基金，這個基金里面有中國錢，也有外國錢。這在中國是可以做的。這是從法律層面。

實際操作層面，現在還是有一定的難度。關鍵的問題在于外匯的錢進來以后，進到基金以后轉成人民幣結匯的問題，外匯局有規定，如果是外國錢到基金，轉了匯以后，目的在于進一步做股權投資，外匯局是不允許你結匯的。近一兩年來特別熱的一個話題，希望中國政府允許滿足一定資格的外國投資者可以把它外國的錢帶到中國來結匯。

現在在中央政府這個層次沒有這樣的規定，現在上海出臺了一個試點，已經拿出一部分錢來，允許這個基金允許它結匯不能多于5%，北京據說也要馬上出臺了。其他像天津、重慶也想出臺這個文件。但是你要真的研究起來，QFLP有兩個部分，一個部分是結匯，就是外國的錢進來，外國投資者更希望看到的是所謂的國民待遇，外國錢轉成人民幣以后，按照中國錢算還是按照外國錢算？如果按照外國錢算，他們認為就沒有重大的突破。

現在實際上有一些GP雖然可以結匯，但是他現在不去結匯，到中國來的大基金，它一般在中國有業務，如果1%到5%可以拿出來的話，一旦結匯，他就擔心影響家庭出身。