李慧勇：經濟拐點或在明年6月

2011年12月05日 00:50
來源：中證網 作者：李良

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12月3日，在“建行·中證報金?；鹣盗醒仓v”福州站活動中，申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，從今年四季度到明年上半年，中國經濟將處于衰退期，而明年6月前后中國經濟增速將出現拐點，三季度前后有望進入復蘇階段。

李慧勇預計，受世界經濟增長減速影響，中國整體出口增速回落到13.5%，同時受國家擴大進口戰略影響，進口增速將超過出口，從而導致順差下降。房地產銷售面積增速領先房地產投資增速大約5至7個月，受銷售回落影響，明年房地產投資增速或回落至15%。但明年“十二五”項目的加快實施將推動基礎設施投資回升。政府“穩增長”一般會加大基礎設施投資，基本上能抵消制造業和房地產投資的下滑，因此，他對中國經濟增長的前景并不悲觀。他預測，在明年房地產投資增長15%、制造業投資增長26.6%、服務業投資增速保持不變、基礎設施投資增長14.6%的基礎上，2012年投資增速為21.5%、GDP增速為8.6%，并呈前低后高走勢。

他認為，在外圍經濟惡化、經濟慣性下滑、通脹壓力減輕、地方政府換屆以及黨的“十八大”召開四大因素影響下，加快落實“十二五”規劃將成為2012年中國經濟的重點。他表示，“十二五”既是調結構，也是保增長，在當前情況下，將集中表現在三個方面：第一、構建全球經濟的雙循環模式，形成與資源國、消費國的良性互動；第二、構建立足于促內需，提升國內產業競爭力的國內經濟良性循環模式；第三、趁通脹壓力緩解之機，理順資源稅、電力等要素價格。

李慧勇表示，明年投資可以把握四條主線：一是消費，中國迫切需要一個引擎替代出口，而消費方面的扶持政策力度明顯較大；二是產業結構調整領域，之前中國過于依賴出口和房地產，當它們面臨回落的背景下，迫切需要培養新的增長點，諸如高端裝備制造業、IT通訊設備領域、生產服務領域等都有可能成為亮點；三是地質勘探、開發以及天然氣開發，過去一直在談新能源，但傳統替代能源的開發也是重要方向，比如更多油田的發現、利用煤化工及天然氣的開發等；四是農業領域，它牽涉到兩項重大變革，一是城鄉經濟一體化，二是中央一號文件即將發布。

他提醒投資者關注四個重要事件的發生和影響。一是今年12月召開的中央經濟工作會議，它會確立明年經濟工作紀要。二是12月9日的歐盟峰會。歐債危機的解決已進入倒計時，假如各國政府沒有開出好藥方，結果將不可收拾。三是明年全國兩會，涉及到基調確定后如何落實，比如對于高鐵投資、電網投資是否繼續的問題，以及房產稅相關政策、服務業增值稅等相關問題的討論。四是明年下半年美國大選，如果因為美國經濟疲弱，政客希望通過其他方面吸引選民眼球，比如中東戰爭，那么對中國的影響會非常大，這需要引起投資者密切關注。