2010年11月23日 05:53證券日?qǐng)?bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

外資投行為何頻頻“改口”

□ 汀 蘭

對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)、指數(shù)的判斷并非易事，滬指從3186點(diǎn)的新高暴跌300點(diǎn)只用了四天，市場(chǎng)暴漲暴跌之際、關(guān)鍵點(diǎn)位附近，也是機(jī)構(gòu)發(fā)聲最多之時(shí)，多空對(duì)決頻繁上演。自本輪行情啟動(dòng)到現(xiàn)在，一些外資投行大肆發(fā)表觀點(diǎn)。從常理上來講，預(yù)測(cè)失誤無可厚非，但機(jī)構(gòu)頻繁的“變臉”，多翻空、空翻多則很難不讓人猜測(cè)其中的動(dòng)機(jī)。

自10月19日央行宣布加息后，多家外資投行預(yù)測(cè)中國(guó)進(jìn)入加息周期。盡管加息在傳統(tǒng)意義上被認(rèn)為利空股市，但這次投行們認(rèn)為，加息對(duì)中國(guó)股市來說是“正面的信號(hào)”，高盛將此次加息視為“一項(xiàng)積極舉措”并建議投資者逢低買入中國(guó)股票，原因是加息實(shí)際上消除了風(fēng)險(xiǎn)隱憂。

在11月5日召開的“中國(guó)國(guó)際資本市場(chǎng)論壇”上，來自高盛、摩根士丹利、花旗、野村等外資投行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家們幾乎一致認(rèn)為，A股市場(chǎng)在國(guó)際資金持續(xù)流向新興市場(chǎng)的大背景下，將迎來新一輪上漲。

進(jìn)入11月中旬，外資投行卻以“迅雷不及掩耳”之勢(shì)轉(zhuǎn)向，瑞銀、高盛、摩根大通、野村等先后發(fā)布研究報(bào)告表示中國(guó)政府將采取嚴(yán)厲的措施來遏制通脹，控制流動(dòng)性。同樣的加息預(yù)期，此次則成了看空的理由。11日摩根大通研究報(bào)告稱，央行年內(nèi)還將兩次提高存款準(zhǔn)備金率，明年將三次加息，這樣的觀點(diǎn)對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向極其敏感的市場(chǎng)來說無疑是大幅看空。

在市場(chǎng)震蕩，投資者霧里看花時(shí)，外資機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告和言論卻往往很難單純地聚焦在市場(chǎng)走勢(shì)上。掌握2億美元QFII額度的野村資管公司高管日前表示，從短期、中長(zhǎng)期角度而言，中國(guó)A股仍有上漲空間。而就在剛剛過去的16日，野村證券發(fā)布報(bào)告稱中國(guó)政府將采取嚴(yán)厲的措施來遏制通脹，因此對(duì)中國(guó)股市轉(zhuǎn)為看空。

如果說同一機(jī)構(gòu)研報(bào)和言論的不統(tǒng)一或是短時(shí)間變臉還僅僅是令人費(fèi)解，那么“內(nèi)外有別”地發(fā)布研報(bào)則不得不令投資者質(zhì)疑其動(dòng)機(jī)。對(duì)11月11日的A股的走勢(shì)，高盛認(rèn)為從技術(shù)面上來看，兩市綜指下方支撐依舊強(qiáng)勁，上行趨勢(shì)沒有改變。但據(jù)稱日前在高盛發(fā)給客戶的一份非公開報(bào)告中，則認(rèn)為近期中國(guó)央行連續(xù)性的貨幣政策很可能引發(fā)加息預(yù)期，建議客戶賣出手上獲利的股票。

筆者認(rèn)為這很可能又是一次巧妙的布局。就在外資投行10月底、11月初普遍唱多時(shí)，QFII已開始悄然減倉。根據(jù)最新的海通證券QFII基金倉位監(jiān)測(cè)報(bào)告，在10月接近滿倉運(yùn)作后，11月上旬QFII投資中國(guó)A股的QFII基金股票倉位從上期的98.38%降至本期的88.74%，減少了9.64個(gè)百分點(diǎn)，倉位明顯降低。而根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)公布準(zhǔn)確數(shù)據(jù)的18只QFII A股基金10月整體平均業(yè)績(jī)大幅回升11.07%，為今年以來單月最大升幅，可見QFII再次逃頂成功。

目前市場(chǎng)正處貨幣政策敏感期，投資者信心嚴(yán)重不足，稍有風(fēng)吹草動(dòng)指數(shù)即大幅震蕩，在傳言紛繁、大勢(shì)研報(bào)滿天飛時(shí)，投資者更應(yīng)該擦亮眼睛，理性看待。

更多數(shù)據(jù),請(qǐng)?jiān)L問鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心(http://app.www.qianchuanzi.net/data/)

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。

>>  熱點(diǎn)推薦：

村民送“最不作為”獎(jiǎng) 強(qiáng)生再爆大規(guī)模召回 黑作坊茅房里造茅臺(tái) 澳第三城市遭洪水吞噬