郭樹清再提保護中小投資者：增加信披透明度

2012年03月13日 07:19
來源：南都網 作者：謝曉婷

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繼“強化投資者回報和權益保護”寫進國務院《政府工作報告》后，證監會主席郭樹清近日透露，正從兩方面加強對中小投資者的權益保護。一是進一步增加信息披露的透明度，二是實行投資者適當制度。而就政協委員“建議股市恢復T+0交易”的提案，郭樹清認為目前實行條件還不太具備，國際板也暫時沒有時間表。種種跡象表明，監管層的態度相當明確———引導市場樹立長期價值投資理念。

《政府工作報告》首提投資者回報

“健全完善新股發行制度和退市制度，強化投資者回報和權益保護。”這是今年《政府工作報告》對資本市場的最新闡述。

這與前幾年《政府工作報告》中對資本市場的闡述形成強烈對比：2010年提到，“積極擴大直接融資。完善多層次資本市場體系，擴大股權和債券融資規模，更好地滿足多樣化投融資需求。”2011年是“提高直接融資比重，發揮好股票、債券、產業基金等融資工具的作用，更好地滿足多樣化投融資需求。”

今年的政策得到了部分專家學者的支持。中國政法大學教授劉紀鵬表示，過去政策總是習慣于從融資的角度，強調市場的晴雨表功能、融資功能，從來沒有從投資的角度，重視市場的價值發現功能、回報功能、財富功能。投資者對經濟發展做出巨大貢獻，沒有得到承認；投資者面臨政策變動、市場違法違規等巨大風險，沒有合法地得到保護；投資者對制度設計、市場不足提出的意見和建議，沒有合理地得到采納。單向地從融資角度認識和考慮問題，投資者沒有得到合情合法合理的對待，市場才會顯得愈加脆弱。

全國人大常委會委員、民建中央副主席辜勝阻表示，政府工作報告中“強化投資者回報”的表述與此前“增加居民財產性收入”的提法密不可分，投資資本市場是提高居民財產性收入的重要渠道。

“炒小炒新”風氣仍盛

如何強化投資者回報和保護投資者權益？

“就像游泳，有深水證的適合在深水區游泳，沒有深水證的就在淺水區游泳。有一些領域，如股指期貨就要嚴格實行門檻制度。”證監會主席郭樹清上周日列席人大會議時表示，對中小投資者的保護，首先就是信息要透明；再就是提倡區別分類，即所謂的投資者適當性制度。像創業板市場、股指期貨市場、融資融券肯定是有投資者適當性制度的，而且有很嚴格的安排。接下來中小企業私募債肯定也會應用。

對于部分投資者一直期待的“T +0”交易，郭樹清潑了一瓢冷水：認為目前實行條件還不太具備。

“T +0”無疑跟監管層倡導的價值投資理念不符。郭樹清指出，現在炒小股、炒新股的風氣還是很厲害，“T +0”意味著當天買當天就可以賣，如果市場不那么健全、投資者不那么成熟，“T +0”后管理的難度就更大了。

對于市場一直關注的國際板，郭樹清表示“沒有時間表”；對新股的“審與不審”，他稱不是問題關鍵，而是怎么界定證監會、交易所和中介機構的職責。

市場今年將迎來重大改革

“政府工作報告釋放出利好股市的看法。”國信證券研報認為，今年的《政府工作報告》提及保護投資者權益，結合經驗來看，可以解讀為2012年證券市場將有重大改革的信號之一。2006年以來“穩定”是股市的關鍵詞，對投資者權益保護并未提及；歷史上曾有兩次直接提到保護投資者合法權益，一次是2001年的“規范和健全證券市場，保護投資者利益”，另一次是2005年的“切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益”。在這兩年，證券市場都有重大改革，2001年B股向境內投資者開放，三板市場開始運行。2005年則是股權分置改革試點啟動。

英大證券研究所所長李大霄認為，政策信號將強化投資者信心，鼓勵長期投資、價值投資，對獲得時間和市場檢驗的藍籌股形成利好。

市場操作上，李大霄表示，由于今年“兩會”的主題仍然偏重于“調結構”，因此“兩會”之后的投資機會將在內需、消費概念品種中顯露無遺。中金公司亦認為，在“調結構”的主題框架下，節能環保、高端裝備制造及新一代信息技術等板塊或將面臨較大的投資機遇。