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國信證券IPO不擇食：206個森遠(yuǎn)路橋才等于一個中聯(lián)重科

2011年03月14日 06:41
來源：理財周報 作者：陳賢麗

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理財周報IPO實驗室研究員 陳賢麗/文

這是一個很迷你的公司，總股本才7485萬元。

但是，“瘦小”的鞍山森遠(yuǎn)路橋股份有限公司(下稱森遠(yuǎn)路橋)并不懼怕資本市場的狂風(fēng)暴雨，于近日向中國證監(jiān)會遞交了上市申請，3月11日上會。

森遠(yuǎn)路橋此次IPO由國信證券護(hù)航。國信證券今年以來成功保薦了11個項目，其中9個已經(jīng)上市，是近年來投行保薦項目最多、勢頭最猛的券商。

從事新型公路養(yǎng)護(hù)機(jī)械的技術(shù)開發(fā)和制造的森遠(yuǎn)路橋，擁有路面除雪和清潔設(shè)備、大型瀝青路面就地再生設(shè)備和預(yù)防性養(yǎng)護(hù)設(shè)備等主要產(chǎn)品。

森遠(yuǎn)路橋是目前為止創(chuàng)業(yè)板中募集資金最少的公司，只募集19000萬元。而其凈利潤也不到行內(nèi)平均水平的一半。

奇怪的是，森遠(yuǎn)路橋的毛利率2008-2010年逐年下降，2010年毛利率較2008年下降了13個百分點。

而中聯(lián)重科、三一重工、徐工集團(tuán)或成為其潛在強(qiáng)勁的競爭對手。

不僅如此，在森遠(yuǎn)路橋的股權(quán)演變中，并沒有見到任何一家投資機(jī)構(gòu)的身影。某業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可能由于行業(yè)市場空間狹小。

“沒有機(jī)構(gòu)的青睞，發(fā)展會更窄”

森遠(yuǎn)路橋成立于2004年，由地方官員郭松森與其他人一起出資成立的。郭松森時任鞍山市委組織部副處級干部。

森遠(yuǎn)路橋多達(dá)38個的股東，都是純一色的自然人，即使在股權(quán)演變中，也沒有見到任何一家投資機(jī)構(gòu)的身影，即使是很小的投資公司。

為什么會出現(xiàn)這種情形？我們先來看看該公司的行業(yè)情況。

按照《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》(GB/T4754-2002)，森遠(yuǎn)路橋?qū)儆诠佛B(yǎng)護(hù)機(jī)械行業(yè)，是“建筑工程用機(jī)械制造(C3613)”下的路面機(jī)械的細(xì)分行業(yè)。

“機(jī)構(gòu)不看好，很有可能是因為路面機(jī)械行業(yè)的空間比較狹小。”一業(yè)內(nèi)分析師對此猜測。

森遠(yuǎn)路橋很迷你，總股本才7485萬元。募集資金也相當(dāng)少，才19000萬元，是目前為止將近兩百家創(chuàng)業(yè)板中，募集資金最少的企業(yè)。

而且，理財周報記者注意到，森遠(yuǎn)路橋的凈利潤相當(dāng)?shù)汀?008-2010年，森遠(yuǎn)路橋的凈利潤分別為1857萬元、2651萬元、3808萬元。這在專用設(shè)備制造行業(yè)內(nèi)極其少見。

根據(jù)巨靈的數(shù)據(jù)，2009年專用設(shè)備制造業(yè)的平均凈利潤為5733萬元，森遠(yuǎn)路橋還不到行內(nèi)平均水平的一半。

“行業(yè)窄，賺錢不多，再加上募集資金少，說明以后的成長性不會很強(qiáng)。”一投資人士如此說道。“沒有任何機(jī)構(gòu)的青睞，沒有機(jī)構(gòu)帶來的資源，發(fā)展可能會更窄。”

[責(zé)任編輯：fujs] 標(biāo)簽：路橋 中聯(lián)重科 除雪 毛利率 

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