中國股市：喜憂參半迎虎年

新華社上海2月19日電 牛年的最后一個交易日，中國股市投資者目睹上證綜指成功收復3000點心理關口，卻在收市后獲悉了央行再度上調存款準備金率的消息。

喜憂參半中，中國股市迎來虎年。這也許是一種預兆——在各種利好和利空因素的共同作用下，震蕩多變將伴隨虎年的A 股市場。

喜：基本面不斷改善

剛剛過去的牛年，A 股市場經歷了截然不同的兩個階段：從在充裕流動性和經濟提振政策推動下的持續反彈，到擴容加速、緊縮預期升溫背景下的反復震蕩。跨入虎年之際，市場已經基本達成共識：基本面將成為未來A 股市場的主要驅動力。

來自聯合證券的觀點認為，在目前A 股市場短期震蕩調整風險猶存的情況下，市場前進的“引擎”已經由流動性轉換至基本面改善帶來的盈利增長。

從這個意義上來說，伴隨宏觀經濟持續復蘇，上市公司盈利的不斷回升有望成為虎年股市的最大“利好”。

來自天相投資顧問有限公司的一組數據，或許可以支撐這一判斷。統計顯示，截至2月11日，公布2009年度業績報告的 143 家上市公司實現凈利潤263.72億元，較上年增長逾26%。

“較為合理的市場估值，將成為虎年股市投資價值的基礎。”上海天相投資咨詢公司首席策略分析師仇彥英說。

憂：多重壓力困擾A 股

進入2010年以來，滬深股市出現了一波震蕩下跌，滬指一度跌破2900點，創下階段新低。與此同時，節前兩市成交持續低迷，總量徘徊在 1100億元左右。

令人擔憂的是，從擴容壓力到緊縮預期，困擾股市的多重壓力將毫無懸念地延續至虎年，而震蕩調整則將成為全年股市的“常態”。

喜憂參半中的投資機會

在許多市場人士看來，2010年總體流動性不如2009年寬松，融資壓力卻大于2009年。這也使得許多機構對于虎年股市的預判變得更為謹慎。

不過，樂觀也好，消極也好，喜憂參半的虎年股市仍有值得把握的投資機會。在火爆中看到風險，在低迷中發現機會。震蕩多變的虎年股市，無疑將是對中國股市投資者智慧和心理的又一次考驗。

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