2010年10月12日 11:02清科研究中心【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

中國資本市場具有標志性意義的創業板啟動申購至今將滿一年。在此期間，創業板快速成長壯大，投資市場也從開板的瘋狂熱捧逐漸走向成熟理性。截至2010年9月29目在深圳創業板上掛牌企業已經達到123家之多，總市值超過109億人民幣。

中國資本市場具有標志性意義的創業板啟動申購至今將滿一年。在此期間，創業板快速成長壯大，投資市場也從開板的瘋狂熱捧逐漸走向成熟理性。截至2010年9月29目在深圳創業板上掛牌企業已經達到123家之多，總市值超過109億人民幣。而在這123家企業中， 71家企業背后有VC/PE機構支持，成功IPO也為這些投機機構帶來了令人羨慕的回報。

創立伊始，在具有高市盈率、高發行價和高超募率“三高”特征的創業板所帶來的巨大的造福效應面前，各中小型企業難以無動于衷，紛紛使出渾身解數，期望能榜上有名成為諸多創業板幸運星之一。然而現實總是殘酷。迄今，在創業板發審委審批的184份上市申請中，36家企業未能過會，占申請數量的19.6%。(見表1)

在這些未過會的企業中，有VC/PE支持的企業15家，占到未過會企業總數的41.7%。主要集中在機械制造、IT行業和清潔技術行業。由于創業板上市企業需要符合成長性高、科技含量高同時屬于新經濟、新服務、新農業、新材料、新能源和新商業模式的“兩高六新”特征，因此企業是否能做到上述要求，就成了決定其上市申請通過與否的重要標準。究其原因，相當一部分企業IPO未過會的主因在于公司的凈利潤和成長性未獲認可。如湖南金能科技，是一家以生產工業炸藥工程爆破材料的企業，由于其2009年2000余萬元的凈利潤無法確保未來的成長性，因而被證監會創業板發審委否決。從事汽車整車和零部件設計的企業上海同濟同捷則由于2008年的凈利潤低于2007年導致財務指標不達標而未能通過批準。同時，例如：申請方控制人發生重大變化，申請人注冊設立的問題，申請企業機構缺乏獨立性、刻意隱瞞信息披露等都會成為企業未能通過創業板過會的誘因，使得申請企業名落孫山。

下表為迄今為止，全部的創業板未過會VC/PE支持企業名單。(見表2和表3)

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