中金研報再放衛星：東阿阿膠產品將從幾千提價到11萬

2011年07月01日 01:33
來源：每日經濟新聞

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申銀萬國研報截圖

每經記者 任世磊 劉明濤

除了復方阿膠漿將增大劑量的“誤讀”外，申萬研報再出驚人之語：到2015年東阿阿膠塊每公斤零售價格“非常可能達到5000元”。另一份中金研報稱，九朝貢膠從幾千元提到目前3.28萬元，今年冬至將提到11萬元左右。

《每日經濟新聞》記者調查發現，從2010年至今，東阿阿膠旗下阿膠塊產品已5次提價，最近一次的提價幅度更是高達60%，短短兩年間，阿膠塊零售價從不到600元每公斤提至1500元每公斤。

“5000元只是券商推測”

自去年東阿阿膠屢次提價以來，頗為敏感的價格問題再次成為焦點。

6月28日，東阿阿膠股東大會召開。兩天之后，多家券商機構以“股東大會溝通紀要”的形式發布研究報告，透露東阿阿膠提價打算。

申銀萬國相關證券分析師在研報中表示，“我們認為貨真價實的阿膠作為一種原料，2015年每公斤零售價格非常可能達到5000元”。其認為“預計未來3~5年驢皮價格暴漲，推動公司阿膠塊價值繼續回歸”。

而中金公司在股東大會會議紀要中以問答的形式透露，“在高端營銷領域，九朝貢膠從幾千元提到目前3.28萬，今年冬至將提到11萬元左右”。公開資料資料顯示，九朝貢膠是東阿阿膠旗下東阿阿膠系列產品中的“珍品”。

《每日經濟新聞》記者就提價信息向東阿阿膠公司方面求證，其媒體關系部一位工作人員表示，阿膠塊零售價有可能達到5000元的消息，只是“券商研究人員的推測”。

“公司不排除未來達到這一價格的可能，但公司近期并沒有提價的打算，但如果提價會通過公告或官方聲明告知。”上述工作人士表示，“對于九朝貢膠可能提至11萬元左右的說法，如果公司高管在股東大會中做過表述的話，就存在這個可能。”

提價成為增利的不二法寶

在提價背后，受到驢皮資源短缺影響，東阿阿膠面臨產能限制。

根據申銀萬國在研報中引用的數據，2010年阿膠塊市場需求增加至5000噸，東阿阿膠阿膠塊當年的銷量為1800噸，產品僅滿足其中三分之一的需求。

東阿阿膠上述工作人員告訴《每日經濟新聞》記者，公司阿膠的產量，目前的準確表述是“每年不超過2000噸，2011年預計1500噸~1600噸左右”。他還透露，公司的產能其實不止這些，但是受制于驢皮資源短缺，產量僅能保持在這個規模。相關數據顯示，東阿阿膠目前每年使用60萬張驢皮，使用全國60%以上的驢皮資源。

盡管申銀萬國相關證券分析師認為，未來驢皮價格暴漲將推動公司阿膠塊價值繼續回歸。記者調查發現，在產量受限的前提下，提價似乎已經成為東阿阿膠目前提高利潤的不二法寶。記者查閱了東阿阿膠近年來的財務報告發現，受益于阿膠塊出廠價同比上升85%~90%，其2011年第一季度凈利潤同比增長60.99%，而營業收入同比增長僅有10.72%。

除了阿膠塊產品不斷提高的價格之外，東阿阿膠也將業績成長的希望寄托在阿膠衍生品上。同時，復方阿膠漿作為“醫保雙跨品種”，公司還在零售藥店和醫院等渠道推進OTC處方藥銷售。

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