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2014.6.18 84

導語:日前,暴風影音(北京暴風科技股份有限公司)向證監會創業板提交了首次公開發行股票招股說明書,準備登陸創業板。此次暴風影音擬公開發行不超過3000萬股人民幣普通股,最多募資5.1億元。 [評論]

現狀

版權糾紛成“定時炸彈” 暴風影音會否成為下一個快播

    據暴風科技招股說明書(申報稿)顯示,該公司主要通過“暴風影音”系列軟件為視頻用戶提供免費為主的綜合視頻服務,并且為商業客戶提供互聯網廣告信息等服務,然而擺在暴風影音面前的四大困局難以逾越。

    1、凈利降3成負債增6成

報告期內,公司的營業收入、營業成本、銷售費用及凈利潤情況

報告期內,公司的營業收入、營業成本、銷售費用及凈利潤情況

可比公司與公司的營業收入變動比較

可比公司與公司的營業收入變動比較

    招股書顯示,暴風影音的盈利在報告期最后一年出現大幅下滑。2013年實現凈利潤3853.75萬元,較2012年減少1730.98萬元,降幅達31%。此外,報告期內的暴風影音負債額高居不下。2012年負債合計相比2011年增幅超過77%,2013年相比2012年增幅超過58%。其資產負債率也從2011年的21.44%一路漲到2013年的32.09%。

    2、變現途徑單一 公司核心競爭力大打折扣

    相比行業內多家公司,暴風影音的收入來源較為單一。據暴風影音招股書顯示,其主要的盈利模式是互聯網行業典型的“免費+廣告”模式,通過貼片、彈窗、Tips、文字鏈等方式進行的廣告信息發布與推廣業務帶來的收入,占其主營業務收入的比重分別達到93%、99.95%、99.82%。

    暴風影音盈利唯一的途徑就是加入廣告,然而這一變現是建立在損傷自己核心競爭力之上的,這另很多用戶五大接受。

    3、政府補貼為利潤增飾 2015年稅收優惠將終止

    經查閱暴風科技的招股說明書發現,2011年度到2013年度,該公司累計獲得的年度政府補貼金額分別為714.59萬元、481.49萬元以及960.87萬元,占凈利潤的比例分別為14.50%、8.62%和24.93%。補貼穩步增長的同時,占凈利潤的比例也大幅提升。

    值得注意地是,該公司享有的稅收優惠將于2015年度終止并且政府補貼具極大不確定性,暴風科技的利潤水平也面臨著較大的考驗。

    4、版權糾紛或成“定時炸彈”

深圳快播被判2.6億巨額罰款

深圳快播被判2.6億巨額罰款

    快播被查,一時讓多少家行業內公司緊張。由于對于內容的審核比較審慎,暴風影音暫未因違法違規受到廣電部門處罰,但在影視劇版權問題上,其被訴侵權卻成常事。

    招股書透露,從2011年起至招股書簽署之日,暴風影音涉訴案件已結案152起,共合計支付版權補償費用1207850元,支付版權賠償費用470500元。 截至招股書簽署日,暴風影音尚未了結的訴訟案件仍有22起。

    暴風影音表示,上述未決訴訟可能導致其最終支付賠償或和解費用,對盈利能力造成一定不利影響。

鳳凰民調

  • 1.您是否看好暴風科技發展前景?(此問必選)
  • 2.您會否參與暴風科技申購?(此問必選)

命運

暴風影音的“自絕”之路

    近日,老牌播放器暴風影音遞交創業板上市申請,曾經的王牌播放器現如今早已風光不再。那么暴風影音是如何滑向整個互聯網視頻行業的邊緣的呢?

    暴風影音曾經的江湖地位

    作為內地最早出現的萬能播放器,暴風影音曾經是裝機必備軟件,這款軟件憑借萬能播放等特性贏得了億萬用戶。數據顯示,2009年暴風影音總用戶數2.8億,占當時總網民數量的73%,每天上線用戶則達到2500萬,是QQ和迅雷之外的第三大客戶端軟件。

    痛失良機:自愿放過的兩次行業大變遷

    第一次:正版浪潮

    由于打擊盜版的力度加大,各視頻網站在當時紛紛購買版權。2005年國內影視劇的獨家版權價格還只是個“白菜價”, 到2007年每集價格也就在3000元到5000元左右,而到了2009年,已飆至每集高達十幾萬元。據不完全統計,網絡視頻網站的版權總支出已經超過50億元。

    然而,暴風影音并沒有參與版權大戰、自制劇等燒錢項目,而是較為“取巧”地選擇了做一個視頻聚合平臺,即風影音把其他視頻網站提供內容內嵌,變成對方的推廣渠道,最終被視頻網站們所“唾棄”。

    第二次:移動互聯網浪潮

    對于移動互聯網,2012年是當之無愧的“大爆發”之年。這一年,移動網絡從3G向4G升級,移動設備用戶數超越了電腦,移動應用使用人數以每季度翻倍的速度增長。目前,愛奇藝2014年第一季度來自于移動設備的營收已經超過公司營收總量的30%,優酷土豆移動端營收占比已經達到10%。

    然而,暴風的做法確是以移動App的路子重塑PC播放器概念。比如“暴風看電影”應用是一個完全按照App模式制作的桌面程序,比在PC上先打開瀏覽器再輸入網址搜索簡化了兩個步驟。

    馮鑫曾毫不掩飾自己對PC桌面的鐘愛,還預測中國互聯網在網民增速放緩后未來一定會有下一個高潮,而桌面App化將會是推動這一增長的主要力量。

    暴風影音除上市 無第二條路可走

    回顧視頻行業這幾年,“并購”這個詞兒始終與其形影不離:盛大“要了”酷六、人人“娶了”56、優酷土豆“拜了天地”、愛奇藝與PPS剛剛“在一起了”,而搜狐正與PPTV玩“曖昧”。業內人士分析稱,暴風影音在品牌形象上是個播放器,在業務整合方面優勢不明顯。要么賣掉、要么上市,這是短時間內輸血的最佳方式,暴風若不能賣掉,那上市是最合理的方式。


抉擇

美股?港股?A股!

    創立于2003年的暴風影音,從2006年起進行了3輪融資:2006年10月和2007年4月IDG分兩次投入900萬美元;2008年12月經緯主投、IDG跟隨又投入1500萬美元。

    公司實際控制人馮鑫在2008年就表示將于2010年赴港上市;2011年他又稱將于2012年赴美IPO;2012年4月,暴風影音又被傳出擬登陸深交所創業板;直到2013年7月,馮鑫證實已向證監會提交招股書。

    中國證監會公布的最新IPO預披露名單顯示,視頻網站暴風影音擬登陸創業板。6月5日,暴風影音確認,此次擬公開發行不超過3000萬普通股,募資5.1億元。

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參考資料: 證券日報、京華時報、中國網、中國經濟網、中國青年網、企業觀察報、中國新聞出版報、虎嗅網(北京)、鈦媒體、天極網、投資界、速途網等

策劃/作者:劉強
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