2010年12月17日 11:38中國(guó)證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

節(jié)能產(chǎn)業(yè)面臨巨大發(fā)展機(jī)遇關(guān)注三大投資機(jī)會(huì)

發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)已成全球共識(shí)。低碳經(jīng)濟(jì)理念已經(jīng)得到多數(shù)國(guó)家的認(rèn)可并付諸行動(dòng)。從目前各國(guó)政府所采取的措施看，提高新能源在能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比重，推廣節(jié)能技術(shù)、降低能耗是各國(guó)政府所采用的共同路徑。

新能源是發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。以新能源為代表的第四次技術(shù)革命將引領(lǐng)世界邁入低碳時(shí)代、進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期。從我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀來(lái)看，我們?nèi)蕴幵谛履茉串a(chǎn)業(yè)發(fā)展的初級(jí)階段;從產(chǎn)業(yè)的角度和估值的角度綜合考慮，我們認(rèn)為投資新能源行業(yè)的邏輯應(yīng)該依次為：新能源汽車、智能電網(wǎng)、光伏發(fā)電、風(fēng)電、核電和生物質(zhì)能。

節(jié)能產(chǎn)業(yè)面臨巨大發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)IEA測(cè)算，在減少二氧化碳排放量的各種措施中，提高終端用能效率減排的C07量將超過(guò)全球減排總量的一半以上。至2008年，我國(guó)單位GDP能耗水平分別是美國(guó)、日本、印度的2.82倍、4.41倍和1.27倍，未來(lái)節(jié)能空間巨大。我們認(rèn)為，在加大節(jié)能減排力度的大背景下，建筑與照明節(jié)能、工業(yè)節(jié)能及清潔煤技術(shù)領(lǐng)域均存在大量投資機(jī)會(huì)，我們建議優(yōu)選技術(shù)相對(duì)成熟、有業(yè)績(jī)保障的上市公司作為投資標(biāo)的。

重點(diǎn)關(guān)注公司。中炬高新、中航三鑫、盾安壞境、方大炭素、海陸重工、科達(dá)機(jī)電、合加資源、雙良股份。(證券日?qǐng)?bào))

新能源汽車：來(lái)年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不乏 翻番式增長(zhǎng) 薦6股

年底汽車消費(fèi)再創(chuàng)高峰,預(yù)計(jì)2011年行業(yè)增長(zhǎng)12.4%。11月汽車銷售169.7萬(wàn)輛,環(huán)比增長(zhǎng)10.3%,同比增長(zhǎng)26.9%。2010年底部分刺激政策即將推出,提前購(gòu)買熱情高漲。預(yù)計(jì)全年銷量超過(guò)1800萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)32%;預(yù)計(jì)2011年汽車銷售2032萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)12.4%,其中:SUV、MPV增長(zhǎng)增幅分別為31%、25%。MPV、SUV在未來(lái)3-5年將成為增幅超越行業(yè)均值的子行業(yè)。

利潤(rùn)率處于高位,部分原料成本下半年漲幅較大。據(jù)汽車業(yè)17家重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益統(tǒng)計(jì),1-10月收入累計(jì)增幅為44%,利稅總額累計(jì)同比增幅為62%,利潤(rùn)率處歷史高位。下半年汽車業(yè)主要原材料價(jià)格總體處于高位,銅、石油、天膠漲幅尤大,將增加2011年車企成本,此外,2010年大部分省市提高了最低工資標(biāo)準(zhǔn),人力成本有20%—30%上升。

汽車與新能源板塊表現(xiàn)。全年看,新能源股表現(xiàn)優(yōu)于零部件,零部件優(yōu)于整車,商用車優(yōu)于乘用車。11月以來(lái)汽車、新能源相對(duì)大盤均有不同程度調(diào)整。11月以來(lái)行業(yè)雖然旺銷但證券市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始提前反映2011年車市的負(fù)面因素。總體而言目前汽車股PE估值便宜,PB估值處于中等水平。

上月投資建議回顧。我們建議投資者產(chǎn)銷旺季布局客車股;尋找高增長(zhǎng)的細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域,看淡轎車表現(xiàn)。11月轎車股調(diào)整較多,符合我們上月判斷。

2011年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不乏。遵循“自主”、“創(chuàng)新”、“節(jié)能”導(dǎo)向,把握消費(fèi)升級(jí)與技術(shù)升級(jí)的投資機(jī)會(huì)。我們看好消費(fèi)升級(jí)與技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì),已發(fā)達(dá)地區(qū)的消費(fèi)升級(jí)對(duì)應(yīng)SUV、MPV子行業(yè)高成長(zhǎng),欠發(fā)達(dá)地區(qū)消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)自主品牌車占比提升;新能源板塊將存在巨大成長(zhǎng)空間,傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)的節(jié)能減排也將帶來(lái)相關(guān)子行業(yè)的投資會(huì)。

投資建議。2011年我們對(duì)子行業(yè)的推薦順序:SUV、MPV>客車>重卡>轎車。重點(diǎn)推薦公司:悅達(dá)投資、江淮汽車、中國(guó)寶安、威孚高科、宇通客車、江鈴汽車。近期重點(diǎn)提示客車和新能源汽車板塊的投資機(jī)會(huì)。客車2011年兼具多重利好:前期政策透支程度很小、出口復(fù)蘇明顯、新能源板塊最先體現(xiàn)在客車板塊,近期北京等大城市致力擁堵,加大公交設(shè)施建設(shè)力度為客車行業(yè)增添新的動(dòng)力。新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃有望年底出臺(tái),將刺激該板塊個(gè)股表現(xiàn)。(平安證券 余兵 王德安)

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