享受“人口紅利”固廢處理歡快成長

2010年05月07日 02:17中國證券報－中證網【大中小】【打印】共有評論0條

□本報記者李陽丹

與股神巴菲特的投資邏輯相同，中國的固廢處理行業也將受益于“人口紅利”。不僅如此，在國家政策的扶持下，包括固廢行業在內的環保行業都將進入一個高速發展期。根據預測，“十二五”期間，我國固廢行業投資規模將達到8000億元，較“十一五”期間翻兩番。

國務院5月4日發布《國務院關于進一步加大工作力度確保實現“十一五”節能減排目標的通知》，提出十四項加大節能減排力度的措施，其中包括新增城鎮污水日處理能力1500萬噸、垃圾日處理能力6萬噸。政府還將安排中央預算內投資333億元、中央財政資金500億元，重點支持十大重點節能工程及治污建設。

工業化和城鎮化支撐成長

在工業化和城鎮化的過程中，中國的固廢處理產業正在經歷高速成長。中國固廢網發布的《2010中國城市生活垃圾行業投資分析報告》預計，“十二五”期間，中國城市生活處理處置市場資金投入相比“十一五”期間將大幅提高，未來5年內垃圾處理費的全面開征與上調將成趨勢，未來10年垃圾發電產業的年投資額將高達800億元。

據統計，全世界每年產生4.9億噸垃圾，中國城市生活垃圾累積堆存量已達70億噸。我國環境污染治理投資自1999年的823億元增長到2008年的4490億元，期間的年均復合增長率高達20.7%，而同期GDP的CAGR為14.9%。同時，盡管我國環境污染治理投資占GDP的比重由1999年的0.9%上升到2008年的1.4%，但仍低于發達國家3%的水平，還有很大的成長空間。

根據國家環保總局預測，2010年中國將產生城市垃圾1.52億噸，2015年和2020年將達到2.1 億噸。根據《全國城鎮環境衛生“十一五”規劃》，2010年中國城市生活垃圾清運量將達到1.8億噸，無害化垃圾處理將達到60%以上，城市垃圾處理行業規模將達2000億元左右。

隨著國家對固廢污染控制的重視和政策支持，中國固廢處理行業的發展潛力逐漸釋放。根據預測，“十一五”期間，我國固廢處理投資規模2100億，年均增速18.5%，其中的垃圾處理以25%的增速位列環保投資之首。環保部中國環境規劃院預測，“十二五”期間我國環保產業投資規模達到3.1萬億元，其中固廢處理行業達到8000億元，較“十一五”期間翻兩番。

世紀證券的分析認為，我國的固廢處理行業尚處初期階段，產業化程度和市場集中度還非常低。加上技術工藝較復雜等多種因素，競爭格局尚沒有最終確立，市場競爭處于無序狀態。但是，產業發展在政策驅動下正進入高速增長的拐點，預計產業規模的高速增長有望持續10年以上。預計2020年固廢處理將擁有6814億的投資規模，占環保總投資的30%，而這一比例最終要提高到50%左右。

設備制造先受益政策支持

固廢處理屬于公用事業，政府承擔主要責任，并以補貼等方式來承擔運行費用。在發達國家垃圾處理通常是收費的，而我國目前還沒有統一的垃圾收費方式。據介紹，垃圾處理服務費包括基本經營成本、三廢(飛灰、爐渣、滲濾液)處理費用、折舊費、合理利潤及稅費。

我國固廢行業的費用收取還比較滯后，政策不配套，在這種情況下，很多企業參與其中主要看中的是未來的投資收益。固廢處理龍頭企業桑德環境(000826)的董事長文一波認為，我國的固廢行業正在謹慎拓展，阻礙這個行業健康發展的一個根本因素就是政府財政資金有限，老百姓不愿意付費。

國務院在4日的《通知》中明確提出改革垃圾處理費收費方式，業內人士認為，垃圾收費將起到很好的引導作用，提高民眾環保意識，同時使固廢行業有較好的經濟基礎，保障這個行業的健康發展。

東海證券分析師陳鵬認為，我國目前垃圾分類體系尚不完善，消費群體垃圾分類意識薄弱，垃圾處理技術水平較低，加上統一完整的垃圾處理收費與定價機制尚未建立，市場機制不完善制約了產業化發展。隨著收費機制與行業盈利模式的逐步確立，行業有望復制污水處理行業的發展特征，成為快速發展的低碳新興產業之一。

在整個行業的高速發展中，設備制造企業將率先受益。當前我國固廢處理設備正處于快速增長期。據統計，近三年來，我國環保設備行業產值增長分別為13%、17%、25%，均快于GDP增長速度。而按照“十一五”規劃，到2010年，固體廢物處理設備的產值將達到110億元到120億元的目標，在整個環保行業產值中的占比較前兩年的5%提高到10%-11%。

根據東方證券的統計，目前已經有120多個垃圾發電項目經過發改委審批，2010年有41個擬建設的垃圾焚燒項目。但據介紹，國內目前的垃圾發電工程項目的核心設備都來自進口。

華光股份(600475)在國內垃圾焚燒爐生產領域擁有較強技術實力，在200t/d以上級垃圾焚燒鍋爐市場占有率第一。根據公司2009年年報，公司緊緊圍繞國家產業政策和發展方向，明確了以循環流化床鍋爐及熱電聯產鍋爐、垃圾焚燒鍋爐及生物質能鍋爐、大型燃氣輪機余熱鍋爐、氣化爐及合成氣冷卻器為主的四大產品系列，并先后與日立造船、比利時CMI公司簽署了技術引進合同。

2009年，該公司循環流化床鍋爐銷售收入下降9%，煤粉鍋爐銷售收入下降50%，而包括垃圾焚燒爐、余熱鍋爐和生物質能燃燒鍋爐的特種鍋爐銷售收入增長27.49%。其垃圾焚燒爐的訂單也在迅速增長，往年垃圾焚燒鍋爐訂單為5000萬元左右，而2009年新增2億元垃圾焚燒爐訂單，根據公司規劃，2010年計劃新增3億到4億元垃圾焚燒爐訂單。

垃圾發電在爭議中前行

目前我國固廢處理的主要方式為填埋、堆肥和焚燒，其中最常用的處理方式是填埋，但隨著城市垃圾產生量越來越大，填埋已經無法解決垃圾泛濫成災的問題。而垃圾發電不僅能一定程度上解決這一問題，電量上網還能夠為固廢處理帶來新的利潤增長點。

不過，垃圾焚燒發電目前遭到公眾的普遍反對，主要是擔心焚燒垃圾所產生的劇毒致癌物二噁英會嚴重污染環境。據專家介紹，單純的垃圾焚燒會產生大量的污染，但在一個有限的空間內，如垃圾發電鍋爐內的焚燒質量很高，也有利于垃圾集中處理、減少單純垃圾焚燒對環境的損害。而使用循環流化床垃圾焚燒爐，輔以嚴格的分類處理，能夠進一步減少二噁英的產生量，但發電成本會更高。

對于固廢處理行業而言，垃圾焚燒發電無疑是一個很具發展前景的模式，銀河證券的分析報告也認為垃圾焚燒是固廢處理產業未來發展的重點。

《可再生能源發電價格和費用分攤管理試行辦法》規定，2006年及以后建設的垃圾發電廠，上網電價執行脫硫燃煤機組標桿電價+補貼電價，補貼電價標準為0.25元/度。而政府補貼并無全國統一的規定，主要由發電廠運營方與項目當地政府協商。最終實行的上網電價及政府補貼差別很大，每噸補貼從幾十元至一兩百元不等。

滬、深兩市中主要運營垃圾發電廠的上市公司包括城投控股(600649)、南海發展(600323)和泰達股份(000652)。南海發展的年報顯示，公司垃圾焚燒發電業務2009年營業收入同比增長23.55%，毛利率增加9.64個百分點。據介紹，南海發展每處理一噸垃圾，政府補貼95元，其上網電價是0.58元/千瓦時，直接進入南方電網。