張育軍：綠大地股票欺詐案定刑量刑與法律要求有差距

2012年03月20日 06:48
來源：東方早報 作者：施穎楠

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上海證券交易所總經(jīng)理張育軍19日在上海“第二屆北外灘財富與文化論壇”上表示，一個具有投資價值和良好股權(quán)投資文化的市場，應(yīng)該是一個有效保護中小投資人的市場，而目前中國的證券法律制度部分條款過于簡單，造成投資人的權(quán)益保護難以實施。

張育軍稱，在理想情況下，市場不應(yīng)該被少數(shù)人操縱，不應(yīng)該存在虛假陳述，內(nèi)幕交易，操縱市場的行為。但近些年，有許多案件的執(zhí)法以及司法處理還有諸多缺陷，投資人的訴訟、救濟權(quán)利沒有得到有效保護。“例如最近兩年比較罕見的一個股票欺詐案件綠大地(*ST大地 002200)，法院對其發(fā)行人只罰款了400萬元罰金，定刑量刑顯然和證券法、公司法以及刑事法的要求都有差距。投資人的民事救濟權(quán)利同樣沒有得到有力保護，這就使得投資人權(quán)利難以保護，趨向非理性投資，帶來進一步損失，加劇對政府的抱怨，甚至有時危害社會穩(wěn)定。”張育軍說。

張育軍認(rèn)為，應(yīng)該從四個方面加大對投資人的保護。

一是盡快啟動新一輪證券法的修改。他表示，中國的證券法律制度由于過去的立法技術(shù)還不夠精細、不夠?qū)I(yè)，部分條款過于簡單，造成投資人權(quán)益保護難以實施。

二是建議加快推出有關(guān)證券立法的司法解釋。張育軍表示，實踐當(dāng)中，司法已經(jīng)介入到虛假陳述，在股東權(quán)之爭，上市公司重組等方面，起到了積極作用，但是在對中小投資者的權(quán)益保護方面，司法發(fā)揮的作用還不夠，建議盡快修改有關(guān)內(nèi)幕交易操縱市場損失賠償?shù)囊恍┧痉ń忉專⒔∪y(tǒng)一的投資者裁判規(guī)則，以增加成本、最大程度保護中小投資者為基本取向，在舉證責(zé)任的運用等方面加以改進。

三是建議進一步完善證券民事訴訟機制，降低投資人維權(quán)成本。張育軍提到，這些年來證券市場很多違法違規(guī)事件，都需要投資人提出訴訟，但在訴訟方面，現(xiàn)有法律制度排除了集團訴訟、公立代表訴訟等多種形式，投資人不得單獨提起虛假陳述民事賠償訴訟，這種情況下投資者面臨成本巨大、取證困難等壓力，使得投資人的民事訴訟權(quán)利沒有很好地發(fā)揮威力。

另外，張育軍并建議建立多元化的民事訴訟解決機制，提升維權(quán)效果，如行業(yè)調(diào)解、仲裁等。