A股進入后兩會時代 市場投資邏輯將發(fā)生改變

2013年03月14日 03:01
來源：證券時報 作者：付建利

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隨著全國兩會即將結(jié)束，A股市場的所謂兩會行情，也將畫上句號。從目前看來，兩會行情只不過是投資人的一廂情愿而已。

昨日，上證指數(shù)又微跌0.99%，已經(jīng)是五連陰，股指跌至2300點下方。銀行、地產(chǎn)、煤炭、有色等周期股已完全沒有了去年底以來那波反彈行情中的神采。不過，節(jié)能環(huán)保、食品安全、醫(yī)療保健這些板塊因為成為兩會上代表委員們熱議的話題，在兩會初期表現(xiàn)可謂“神勇”，但進入兩會下半場，這些板塊也開始下跌。進入后兩會時代以后，A股市場的投資邏輯，將發(fā)生很大的改變。

兩會之前，市場普遍預期代表和委員們會熱議節(jié)能環(huán)保、空氣凈化、醫(yī)療保健、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、國防軍工等話題，從題材概念或者事件驅(qū)動的角度來說，這些板塊的確成了兩會前期A股市場的熱點，比如創(chuàng)業(yè)環(huán)保、蒙草抗旱、津膜科技、桑德環(huán)境等，加上兩會期間北京霧霾天氣頻頻，這更是助推了節(jié)能環(huán)保股的上漲。但兩會進入下半場后，公眾對節(jié)能環(huán)保的關(guān)注度暫時會有所下降，而主力資金也很可能趁高位賣掉節(jié)能環(huán)保股。從估值水平來說，節(jié)能環(huán)保股在經(jīng)過一波炒作之后，也面臨估值壓力釋放的需求。其他板塊，如醫(yī)療保健、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等，和節(jié)能環(huán)保股的投資邏輯也頗為類似。所不同的是，兩會熱議的這些話題，會成為日后政府著力解決的問題，順著政府的施政綱領(lǐng)，未來哪些行業(yè)會重點受政策驅(qū)動和政策刺激，投資人不妨按圖索驥，尋找到適合自己的投資品種。

目前隨著節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療保健等與民生相關(guān)的板塊的調(diào)整，一旦估值泡沫釋放，恰好給投資人提供了低位進入的機會。只是，投資人需要在此期間精選個股，做好中長期投資的打算，包括等待成長股的估值泡沫釋放之后，那些有可能由小變大的公司，都是投資人的投資標的，比如符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的寬帶中國、智慧城市、電子消費品等。

在經(jīng)濟上行的周期里，一些企業(yè)會呈現(xiàn)幾何級的發(fā)展，比如曾經(jīng)的蘇寧電器，就是成長股的典型范例。但在未來中國經(jīng)濟的下行或調(diào)整周期中，選擇成長股對于投資人來說難度更大，畢竟經(jīng)濟會經(jīng)歷一個痛苦的轉(zhuǎn)型過程，一些行業(yè)和上市公司會逐漸邊緣化，到底哪些行業(yè)和企業(yè)能成長起來，比起經(jīng)濟上行周期來說，選擇的難度更大。因此，在這樣的市場狀況中，投資人也許更應該進行價值投資，精選質(zhì)地優(yōu)良的個股，同時運用逆向投資的方法，當這些個股遭到錯殺時，就是逢低進入的時機。

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