證監會：不斷探索創新 改善投資者維權環境

2013年03月15日 08:34
來源：證券日報

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研究推動《證券期貨投資者保護法》的制定，健全投資者保護的基礎法律制度

-本報記者 朱寶琛

證監會投保局負責人14日在接受記者采訪時表示，下一步，監管部門要從投資者保護角度推進《證券法》修改，研究增設“投資者保護”專章，強化投資者民事賠償責任。同時，要研究推動《證券期貨投資者保護法》的制定，健全投資者保護的基礎法律制度。

存諸多障礙

投資者維權面臨四大問題

負責人說，現實中投資者維權還存在著很多障礙，綜合分析，投資者維權主要有以下幾方面問題。

一是由于證券市場民事侵權賠償制度不完善，訴訟實踐中投資者往往面臨成本高、舉證難、歷時長、獲賠有限等問題，難以獲得有效救濟。二是調解、仲裁等訴訟之外的糾紛解決機制建設剛剛起步，可提供給投資者的維權選擇較少。三是中小投資者行使股東權利條件匱乏，即便是為投資者行權提供便捷的累積投票和網絡投票制度，由于在實施中常受到上市公司的左右，效果也十分有限。四是囿于投資者教育宣傳的不足，相當一部分投資者對證券市場缺少系統了解，不知道自己享有哪些權利，也缺乏相應的維權意識。

嚴懲違規行為

多舉措維護投資者權益

負責人介紹，監管部門始終把維護投資者合法權益作為工作的重中之重，一直致力于投資者保護體制機制的建設。多年來不斷推動建立健全《證券法》、《證券投資基金法》等相關法律制度，配套完善監管規章，配合司法部門出臺民事賠償相關司法解釋，為投資者維權奠定了制度基礎。同時，不斷加強監管，懲治違法違規行為，促進上市公司提升質量、注重投資者回報，引導各類中介機構歸位盡責、規范發展。

首先是加大市場違法違規行為的打擊力度，營造市場良好環境。負責人介紹，監管部門高度重視執法工作，秉持“零容忍”態度，對于違反“三公”原則破壞市場秩序的行為，予以旗幟鮮明、毫不留情地打擊，有效維護市場秩序。

統計顯示，近5年來，監管部門共新增案件調查1458起，作出行政處罰決定276件，罰沒款金額總計6億元,移送公安機關案件125起，處理打非線索1325起。特別是2012年，監管部門有效查處了一批市場違法違規的大案要案，執法力度、查辦案件數量、移送刑事追責案件數量均為歷年之最。全年共受理證券期貨違法違規線索380件，新增案件調查316件，比2011年增長21%，移送涉嫌犯罪案件33件，比2011年增長32%，對195名當事人作出了行政處罰，涉及罰沒款共計4.36億元，比2011年增長24%。這有效震懾了市場違法行為，強化了市場經營主體法律責任。

同時，監管部門加大了“整非打非”有關案例的宣傳力度，有效發揮警示作用，遏制了非法信息在各類媒體中的傳播，強化了投資者的風險防范意識，增強了投資者自覺識別和抵制市場失信行為的能力。

其次是探索多元化維權途徑，引導投資者依法維權。負責人表示，司法維權是維權的最后途徑，但成本高、耗時長，缺乏便利性。對于案件事實清楚、爭議不大、標的額較小的證券民事糾紛，可以通過調解的方式，快速予以解決。

2012年，中國證券業協會成立證券糾紛調解中心，為投資者提供免費的調解服務，并積極推動地方證券業協會開展調解工作。截至目前，調解中心受理調解申請23起，成功調解11起；地方協會自行受理調解申請344起，通過簡易調解程序成功調解糾紛321起。同時，監管部門積極支持、鼓勵、參與地方仲裁機構開展證券糾紛仲裁。

再次是強化投資者教育，提升投資者自我保護能力。負責人介紹，世界各國資本市場普遍將投資者教育作為投資者保護的主要手段和基礎工作，將提升自我保護能力作為投資者教育的根本目標。監管部門不斷拓展投資者教育的廣度和深度：一是充分調動監管系統以及市場經營機構的積極性，建立與投資者良性互動機制，針對投資者的實際需要，精心設計各類投教產品，滿足不同層次的投資者需求。二是通過各類現代媒體以及面對面交流等方式，加大投資者教育的普及面，多渠道及時向投資者反映揭示市場的真實情況,使投資者了解自身合法權利，不斷增強維權意識。三是以落實投資者適當性制度為抓手，開展新市場、新產品的投資者教育工作，要求證券期貨經營機構加強金融產品的歸類和風險揭示，確保投資者真正了解有關投資知識和風險。

完善法制環境

從源頭上保護投資者權益

“雖然在強化投資者維權方面監管部門開展了一些建設性的工作，但是投資者維權仍面臨著一些困難，與投資者的期望還有很大差距。下一步，監管部門要提升投資者維權工作的針對性，力爭在以下幾個方面形成突破。”負責人說。

首先，要完善法制環境，從源頭上保護投資者權益。具體看，要從投資者保護角度推進《證券法》修改，研究增設“投資者保護”專章，強化投資者民事賠償責任；研究推動《證券期貨投資者保護法》的制定，健全投資者保護的基礎法律制度；完善訴訟維權的法律依據，配合司法部門制定和完善有關內幕交易、市場操縱、虛假陳述民事責任的司法解釋，明確舉證責任劃分、因果關系認定、賠償數額計算等具體規則，增強投資者訴訟維權的操作性。

其次，要進一步加大違法違規行為的查處力度，繼續保持高壓態勢。對市場和投資者反映突出的內幕交易、虛假披露、操縱市場等類型案件，從嚴懲處，增強監管的威懾力。要完善法律法規，加大打擊力度，不僅要讓欺詐上市者直接退市，賠償投資者損失，而且還要追究有關責任人經濟責任與刑事責任。同時，對違法違規行為，雙管齊下，及時果斷采取有效監管措施和執法手段。此外，還要加大對投資者舉報線索的利用，推動建立市場違法行為舉報獎勵制度。

第三，要積極推進專門機構持股行權及維權訴訟的試點工作，完善市場化投資者保護機制。積極推動投資者保護工作重心前移，大力支持專門機構持有上市公司股票參與公司治理，代表或代理中小投資者開展維權訴訟，以市場化和法治化手段，強化資本約束機制，增強中小投資者在市場博弈中的地位。發揮市場自律作用，促使上市公司平等對待全體股東，以示范效應引導中小投資者積極行使權利。同時，培育支持包括律師、專家在內的各類公益性力量積極參與維權。培育建設投資者利益代表機構，提升投資者的話語權。

第四，要建立健全證券期貨糾紛的多元化解決機制，暢通投資者維權渠道。為了拓展現有投資者訴求回應渠道，提升市場回應投資者訴求的整體能力和水平，監管部門投入了大量資源，擬建設全國統一的“12386”投資者服務熱線。目前，正在抓緊建設，將盡早投入使用。繼續支持和擴大證券期貨專業糾紛調解和仲裁工作，鼓勵有條件的公眾機構，積極開展調解和仲裁，擴大調解和仲裁的影響力及覆蓋面。探索推動證券期貨行政執法和解試點工作，協同有關部門推動法律修改，將行政罰沒款用于投資者損失賠償，以制度的創新改善，給投資者帶來切實的好處。

“投資者保護工作任重道遠，監管部門將繼續開拓思路，大膽創新，努力構建‘投資者自我保護、市場自律保護和行政監管保護’三位一體的投資者保護體系，營造公平正義的市場氛圍，給廣大中小投資者提供更大的實惠。”負責人最后表示。

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