葉檀：懲治高盛刮骨療毒

信用是任何一個市場健康發展的前提，市場高漲期信用被撇到一邊，泡沫崩潰后重塑信用是恢復信心的關鍵。

美國懲治高盛刮骨療毒，為了重建金融秩序，美國正在將整肅的矛頭對準大型金融機構。

4月16日，美國證券交易委員會(SEC)對高盛提起民事訴訟，指控高盛在次級抵押貸款相關金融產品交易中涉嫌欺詐。此舉對于高盛的信用是沉重打擊，雖然高盛強力抗辯，卻無力回天。這一案件暴露出金融衍生品瘋狂期市場灰色地帶空間廣闊，金融機構內部毫無防火墻，在產品設計上有意鉆法律的漏洞，不向投資者告知最重要的信息。

高盛的每一步都踏在監管者的臉上，暴露出監管漏洞有多大到現在為止，高盛也不認為有過失，可見美國需要改革的是法律與信用體系，而不僅僅懲處一家公司。目前，美國民主黨議員尋求國會參議院通過法案，出臺金融監管新措施，尤其要約束基于次貸的金融衍生品。總統奧巴馬4月16日對這一提議表示支持，誓言把金融衍生品市場納入監管范圍，“確保金融危機不再發生”。

訴訟高盛是美國金融監管體系變更的象征，意味著金融衍生品市場急劇收斂。還在去年，由于擴張的貨幣，金融衍生品卷土重來，讓人產生美國法律信用、監管體系土崩瓦解的錯覺。

后金融危機時代，美國政府政府著力重塑金融秩序。特點有二，一是維持美國的金融壟斷地位，二是在形勢穩定后向大機構開刀。為了維持美國的金融壟斷地位，美國政府對全球主要經濟體共建金融監管體系興趣不大，只讓兩個中國經濟學家林毅夫與朱民進入智囊。而為了鞏固美國的未來的金融強國地位，美國監管部門與司法界向高盛等金融機構開刀，全面清查華爾街金融機構，監管所有的結構性金融產品。

美國大型金融機構的好日子到頭，但美國的金融市場會因此重新煥發生機。

這已經是美國第N次重建金融秩序。最近一次在2002年，《薩班斯法案》由時任美國總統布什簽發生效。該法案的出臺背景是安然、世界電信公司等美國超大型企業中所發生的一系列財務和管理問題。該法案出臺，有市場人士認為過苛，并預言美國會失去大量上市資源。事實證明，美國的證券市場失去的是劣質公司，鞏固的是國際地位。嚴格的監管降低市場內部的運作成本，此后日本、英國、德國、澳大利亞等國都已建立起自己的本地薩班斯法規，美國的法律再次成為全球一些經濟體的皈依。

此次美國將堵住金融衍生品與大型金融機構的漏洞，高盛、也許將來是美林，會被提起訴訟。正因為對信用的尊崇，這個國家才令人畏懼。

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