國泰君安：醫藥行業2012年投資策略

2011年11月18日 15:04
來源：證券時報網

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國泰君安李秋實、易鏡明11月18日發布《醫藥行業2012年投資策略》認為，國家“生物產業十二五規劃”和“醫療器械產業十二五規劃”即將推出，沿著國家政策扶持創新的主線，以及中國醫藥業正在發生的內生性深刻變革——藥品降價進入新一輪周期，醫保支付增長或將減速，同時抗生素用量受到限制等政策因素將引發行業變局，但人口老齡化、消費升級、以及疾病譜變化等內生性因素將繼續推動醫藥終端剛性需求持續增長。

研報認為，在此環境下，具有國際化發展優勢的企業將獲得更大的發展空間，順應全球生產轉移的大勢，仿制藥的市場擴容為中國產業出口升級帶來了歷史性機會，國內優秀企業海正藥業、華海藥業、海翔藥業將全面參與全球制劑市場競爭；此外，在普藥價格下降背景下，只有不斷研發出重磅藥物的高端專科藥企業才能持續成長，建議關注恒瑞醫藥，長春高新，萊美藥業。

研報給出各子行業投資策略如下：

1、醫療器械：進口替代、全球出口機遇和并購擴張提供超額收益，關注具有強大渠道+產品優勢，不斷并購擴張的細分行業龍頭企業宏達高科、魚躍醫療；

2、中藥消費品：消費升級背景下，大品牌中藥企業從藥品向消費品領域全面延伸，關注東阿阿膠、云南白藥、同仁堂；

3、醫院主題：醫改進入下一輪攻關，部分領域的國退民進可能密集出現，產業資本通過收購方式進入醫療服務領域有望進入高峰期，關注通策醫療、金陵藥業及后續向醫院產業進軍的醫藥企業；

4、中藥材貿易、加工規范化規?；厔菹?，看好整合者和受益方康美藥業。

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