汽車行業2012年策略：競爭日趨激烈 著眼結構機會

2011年12月07日 15:18
來源：東北證券研究所 作者：劉立喜

字號:T|T

0人參與0條評論打印轉發

評級變動：維持(首次)評級

2011-2015年，中國汽車市場銷量增速開始進入穩健增長期，年復合增長10%-12%，略高于GDP增速。汽車廠家之間的競爭明顯加劇，優秀的企業競爭優勢開始凸現出來，存在潛在問題的企業將苦苦掙扎。資本市場上，汽車股的投資機會呈現明顯的結構性。

2011年是中國汽車市場的調整年，2012年有望開始新一輪的恢復性增長，其中乘用車銷量增長12%左右，商用車銷量增速在5%左右。目前各種利好汽車行業的因素正在積聚，2012年汽車股的投資機會應該會好于2011年。

關于合資品牌和自主品牌的競爭問題，我們與市場普遍觀點有所不同：合資品牌企業并不是一直處于絕對優勢地位，自主品牌企業也絕不是一直出絕對劣勢地位。

新能源汽車、校車采購、政府采購成為2012年汽車行業的三個投資主題。2012年底私人購買新能源汽車補貼結束，所以2012年是新能源汽車發展的關鍵之年；隨著《校車安全條例》的推出，各校車相關上市公司有望迎來機會；2012年政府公車采購大改革，為自主品牌企業發展帶來機遇。

我們對汽車股的后市表現謹慎樂觀，維持汽車行業“優于大勢”的投資評級，維持乘用車子行業、汽車零部件子行業“優于大勢”的投資評級，維持商用車子行業“同步大勢”的投資評級。

乘用車企業建議重點關注上海汽車、悅達投資、長城汽車、江淮汽車等。零部件企業建議重點關注華域汽車、天潤曲軸等。客車企業具有出口優勢、受惠新能源客車、校車規范等積極影響，建議重點關注宇通客車、安凱客車、福田汽車等。

(具體內容請見附件)