購并重組繼續上演傳奇

2012年01月01日 10:36
來源：證券市場紅周刊

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《紅周刊》特約作者 何巖

大盤在弱勢尋底，也在尋找著2012年的新希望。雖然各家機構都在對2012年市場盈利點進行預測，但無論市場熱點如何變幻，購并重組都是永恒的市場主題。只不過，每年購并重組領域的重點有所不同，具體盈利模式有所不同。筆者對2012年的購并重組主題進行簡單分析。

大軍工：弱市中更顯重組魅力

央企整體上市反復說了好幾年，最近某些國資委官員又在提起。筆者認為，只要是優質資產整體上市對于股價來說一定是利好。在央企整體上市機會之中，筆者認為，最大的潛力所在是大軍工領域的優質資產。曾經的超級牛股中航精機、成飛集成等都是軍工概念資產購并重組的典范。　

以中航集團、航天科技集團、航天科工集團、兵器集團、兵裝集團、中核集團、中船重工集團、中船工業集團等為代表的中國大軍工概念央企實力雄厚、資產優良。未來進行行業整合的空間巨大。尤其是在宏觀經濟處于調整時期，依據世界經濟發展歷史來看，往往會加大對軍工領域的投入以拉動經濟(在經濟繁榮期反而會適當控制)。所以，在很多方面具有很大不確定性的2012年，軍工領域是具有相對確定性增長的領域。

其中，擁有實質行業整合、資產注入題材的公司更具機會。看好航空動力、航天科技、航天電子、光電股份、中國重工、洪都航空等央企公司以及國騰電子、奧普光電、華力創通、大立科技、高德紅外等民營軍工概念企業的未來購并重組機會。具體而言，央企自身的資產整合、資產注入以及央企對優質民營資本的整合是未來主要購并重組形式。

大健康：購并加分非周期優勢

值得我們長期擁有信心的領域是具有大消費概念的大健康領域。包括醫療服務(醫療服務機構以及醫用軟件等)、重大疾病治療(生物醫藥為主)、保健品等行業。隨著醫改的深入，普通醫藥企業已經沒有增長潛力，只有走強強聯合或者被收購兼并的道路。在大國企之中，國藥(包含中生集團)、華潤、中國通用、上藥、廣藥已經或者正在進行醫藥資產的整合。而南京醫藥也在試圖通過與外資的深度合作實現突破。同仁堂也在2011年啟動了實質性的集團資產整合工作。羚銳制藥、安琪酵母(保健品概念)、上海家化等則實現了管理層收購或者戰略重組。

在我們十分看好的醫療服務領域，目前做得最出色的通策醫療通過不斷購并優秀的公立醫院實現突破。在重大疾病治療領域，很多公司的項目也都是通過收購兼并而獲得，走下神壇的重慶啤酒以及岳陽興長、華神集團等重大疾病治療項目，都是幾所軍醫大學所主導，后被公司所收購的。所以，在堅定長期看好醫療服務等大健康產業的同時，我們更看好具有購并重組潛力的大健康概念公司。

大傳媒：購并重組神話將延續

目前最熱門的大傳媒題材公司，其實是與購并重組淵源最深厚的一類公司。歷史上，港澳實業(賽迪傳媒)、燃氣股份(華聞傳媒)、清遠建北(粵傳媒)、鑫新股份(中文傳媒)、北京巴士(北巴傳媒)、科大創新(時代出版)、白貓股份(浙報傳媒)、ST源發(長江出版)、黃河電器(廣電網絡)、四川電器(博瑞傳播)、耀華玻璃(鳳凰股份)、華聯超市(新華傳媒)都曾經上演神話。而今天，百視通剛剛通過廣電信息借殼亮相，華誼兄弟、中青寶、樂視網也已不斷試水與其他企業的合作。未來有傳媒重組題材的武漢塑料、光華控股等是否可以納入視線也值得思考。

垃圾股：國有殼資源希望猶存

在退市政策不斷完善的政策面之下，垃圾股近期受到市場拋售。這是中國股市歷史上一大進步。筆者認為至少80%的垃圾股是真正的垃圾。只有大約20%左右國有控股的績差股或許有新生希望。在股價超低前提下，大比例國有控股類、非退市小市值公司還是有希望獲得新生。一旦重組題材有誘惑力，能得到市場認可，必將再次上演中國式上漲神話。近期ST宜紙是ST類品種之中的異類公司，兩個漲停而停牌的虧損股美利紙業也是因為資產置換。但不言而喻，這類公司不確定性極大，普通投資者是不適合操作這類品種。

再來談談盈利模式：無論2012年行情如何，在實戰操作中需要注意以下幾點：

1，認準重點領域以及公司。

2，以公開信息為分析依據，切忌道聽途說。

3，以技術性規則為買入準則。

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[責任編輯：lanln] 標簽：重組 軍工 資產 領域 

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