2012力尋積極因素 化解制度缺陷關注積極變化

2012年01月01日 11:00
來源：證券市場紅周刊

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《紅周刊》特約作者 方正證券 曾璐

回顧2011年歷程，我們側重于資產重組股，且較好地洞察了市場的局部熱點。1月14日，在資產重組股銀鴿投資有效突破7元大關、展開第二波上攻浪之際首次推薦該股，周漲幅是25%，且于2月25日和3月4日連續推薦，周漲幅分別是15%和19%。此外，出擊星河生物、國海證券、梅花集團、迪康藥業等階段強勢股也證明，題材股往往承載了巨大的想象空間。

我們認為超規模發行和漫天要價的高市盈率新股是2011年資本市場下跌的根本原因，惟有暫停新股這劑猛藥才能真正救市。不過，現在情況正在悄然發生變化，前有證監會新主席表態保險資金可以入市，后有相關部門領導表示養老資金可以進入股市。這種變化無疑是積極的。但由于A股市場制度性缺陷的存在，若實質性問題沒有解決，養老金入市或將變成“唐僧肉”；若A股制度性問題解決，養老金入市或將成為“定海神針”。事實證明，放開新股發行二年來是失敗的決策錯誤，市場化高發行價是詢價機構、承銷機構和上市公司合謀明搶豪奪二級市場的遮羞布。越來越多的有識之士進言A股制度上的缺陷，新的監管層應該有決策出臺，希望管理者根除阻礙資本市場健康發展的攔路石，恢復證券市場經濟發展晴雨表的功能。

2012年海外形勢復雜多變，政治博弈或將加劇金融市場的動蕩。受歐債危機影響，全球資本目前正從新興市場國家流向發達國家、從股市流向債市。歐債危機如果惡化成全球金融危機，中國出口將受到極大沖擊，同時資本流出將加速。在這樣的情況下，政策需要加大刺激力度，但再現2009年大規模投資刺激的可能性不大。經濟增長面臨較大的下行風險，在諸多影響市場走勢的事件沒有明朗化之前，短期市場仍將延續探底之旅。

但股票越跌越低，機會也就越來越大了。預計2012年流動性好轉的確立將形成股市回升的重要推力，股市有望演繹周期股和成長股共振的大行情，這或將是近幾年最佳的投資時機。預計未來滬指核心波動區間為1980點至3400點。但是在春節前莫輕言什么鐵底之說，一季度后期才是春天的開始，目前最佳的操作思路就是與觀望資金一起靜候佳音。屆時，在保持穩定心態的情況下，可適當關注大幅預增、文化傳媒、航天軍工、有色資源、高科技新能源等板塊及低估值的周期類行業，當然也不要忘了重組預期強烈這樣的題材股。