券商預(yù)測(cè)2012年A股走勢(shì):1800—3000點(diǎn)運(yùn)行
盡管投資者在2011年經(jīng)歷了許多的酸楚和艱辛,但依然對(duì)即將到來(lái)的2012年充滿了希望和憧憬。記者對(duì)國(guó)內(nèi)20家主流券商的2012年投資策略報(bào)告進(jìn)行系統(tǒng)梳理,供投資各方借鑒參考。
宏觀面
通脹下降與經(jīng)濟(jì)減速
券商投資策略報(bào)告普遍認(rèn)為,2012年較為確定的宏觀環(huán)境是通貨膨脹下降與經(jīng)濟(jì)減速。
申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為,2012年經(jīng)濟(jì)低于今年是大概率事件。從2011年四季度開(kāi)始,經(jīng)濟(jì)才剛剛顯露下滑的跡象,在政策仍然維持“預(yù)調(diào)微調(diào)”的基調(diào)下,這一趨勢(shì)將在2012年上半年延續(xù),因此2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于2011年將是大概率事件。
安信證券認(rèn)為,2011年四季度到2012年上半年,較為確定的趨勢(shì)是通貨膨脹下降與經(jīng)濟(jì)減速。受到房地產(chǎn)和出口投資下滑的拖累,2012年一季度GDP的增速可能落在8.1%-8.3%的區(qū)間內(nèi)。
政策面
貨幣微調(diào)與財(cái)政積極
通貨膨脹的下降和經(jīng)濟(jì)減速為政府政策的調(diào)整留出了有限的空間。
國(guó)信證券認(rèn)為,中國(guó)政策將出現(xiàn)逆周期的放松。從短期看,實(shí)體經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)都將去庫(kù)存而回落。美國(guó)出現(xiàn)了復(fù)蘇的苗頭,消費(fèi)信貸出現(xiàn)了恢復(fù),居民資產(chǎn)負(fù)債表有所恢復(fù),但關(guān)鍵的房地產(chǎn)還在底部徘徊。歐債危機(jī)無(wú)解,解決需依賴經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),目前歐洲處衰退階段,那么未來(lái)美國(guó)量化寬松貨幣政策退出或許將是債務(wù)危機(jī)解決的標(biāo)志之一。在此情形下,中國(guó)政策將出現(xiàn)逆周期的放松。
中信證券認(rèn)為,財(cái)政政策趨于積極,定向?qū)捤烧叱雠_(tái),新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃繼續(xù)推出。預(yù)計(jì)新項(xiàng)目審批進(jìn)度將在一季度顯著提速;一季度存款準(zhǔn)備金率有再度下調(diào)可能;地產(chǎn)政策變化在2-3季度。政策重要時(shí)點(diǎn)有三個(gè),2011年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、2012年3月兩會(huì)和2012年7月北戴河會(huì)議。
大盤點(diǎn)位
1800點(diǎn)—3000點(diǎn)運(yùn)行
綜合20家券商機(jī)構(gòu)對(duì)2012年的投資策略,可以看出,對(duì)2012年的點(diǎn)位預(yù)測(cè)運(yùn)行區(qū)間在1800—3000點(diǎn)之間。
其中,申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為,2012年全年上證綜指核心波動(dòng)區(qū)間2200—3000點(diǎn)。同時(shí),指出看清確定的東西、關(guān)注重要的變化。確定一:流動(dòng)性環(huán)境改善,風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率下行,大類資產(chǎn)配置利好股市。2011年,地產(chǎn)商信托融資、銀行表外轉(zhuǎn)表內(nèi)、銀行高息攬存均推高社會(huì)融資成本;2012年,這些情況均有所改善,大類資產(chǎn)配置角度,股市的吸引力有所加強(qiáng)。確定二:全年經(jīng)濟(jì)大概率低于2011年。
國(guó)信證券在2012年的報(bào)告中則指出,股市2012年總體樂(lè)觀,節(jié)奏上半年看好春節(jié)后的行情隨著2010年10月份以來(lái)的政策微調(diào),政策底越來(lái)越明確,市場(chǎng)底將顯現(xiàn)。按照2012年宏觀預(yù)測(cè)通脹回落到3%,政策全面放松可能性較大,那么市場(chǎng)的整體估值水平會(huì)有所提升,高度取決于經(jīng)濟(jì)回落的幅度和政府對(duì)此的容忍度,目前給定15倍的上限。核心區(qū)間預(yù)計(jì)為10到15倍之間,10倍間已是新低。
金元證券的2012報(bào)告比較悲觀。預(yù)計(jì)2012年股指的主要波動(dòng)區(qū)間在2200點(diǎn)—2800點(diǎn)之間,極端點(diǎn)位在1800點(diǎn)—3000點(diǎn)。一季度可能會(huì)出現(xiàn)階段性低點(diǎn),隨后由于全球救市流動(dòng)性釋放或?qū)⒋呱袌?chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)向上漲;三、四季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣上行,歐美債務(wù)對(duì)于市場(chǎng)的影響進(jìn)一步弱化,市場(chǎng)有望進(jìn)入主升浪。張曉峰 ![]()
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