農業部將出臺一批種業扶持措施 受益種業股名單一覽(2)

2012年02月07日 01:52
來源：鳳凰網財經

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政策利好+業績驅動 種業股進入私募法眼

證券時報記者 陳楚　見習記者 陳春雨

國以農為本，農以種為先，今年中央一號文件又是關于農業，并特別提出要發展種子行業。與歐美國家相比，中國作為農業大國，種業發展仍處于起步階段，成長空間巨大，而政策的持續扶持也給這一行業送來春風，目前相關上市公司集中了隆平高科、登海種業、敦煌種業、荃銀高科、豐樂種業等一批龍頭企業，萬向德農等公司也正在成長中，在政策利好和業績驅動兩大因素的助推之下，私募基金認為，種業股龍年值得高度關注。

一號文件利好種業

2月1日，中共中央、國務院頒發了《關于加快推進農業科技創新持續增強農產品供給保障能力的若干意見》。值得關注的是，一號文件在農業科技創新部分特別提出，要著力抓好種業科技創新，包括增加研究投入、建立發展基金，培育一批大型骨干企業等。

這不是一號文件首次將種業放在發展農業的首要位置。自2000年《種子法》頒布以來，中國種業就開始邁步在向市場化。期間，各路資本受種業前景誘惑次第進入這一行業，公益性育種與商業化育種并行，但比起美國等種業先進國家，中國種業仍然存在著科技含量低、集中度不高等劣勢。在此背景下，政策利好是種業謀求大發展的催化劑。事實上，隨著《農作物種子生產經營管理辦法》、《種植業第十二個五年規劃》等規章去年陸續出臺，種業處于穩定糧食生產、保障糧食供給的核心地位已經被確認。

“2012年的一號文件不會是種業政策紅利的終結，而是新的起點！”深圳明華信德副總經理董嶺表示，在中國經濟實行產業轉型和結構升級的過程中，農業要實現現代化，種業必須先行，通過增加種業的科技含量提升產業附加值。未來，種業的一系列政策利好將為該行業提供源源不斷的發展動力。如政府通過脫氧核糖核酸（DNA）指紋識別技術，有效打擊種子套牌現象、推進種子公司和科研院所的互動結合、轉基因技術產業化等。

提價預期+行業整合

深圳展博投資研究總監羅四新表示，雖然種業股相比低估值的藍籌股有較大的溢價，但經過2011年的下跌，種業股整體估值已跌至較為合理的區間，未來種業股將進入業績驅動股價階段，政策扶持的力度也會更大一些。

有券商研究報告顯示，從成熟市場的歷史經驗來看，種業股均享受到超過大盤平均水平的估值溢價。通過商業化率、種植面積和種子價格等指標來分析，中國種業未來5年復合增長率應該在15%左右，種業市場有可能翻倍。數據顯示，目前中國種業商品化率僅為50%左右，種子價格和糧價之比為7倍左右，而成熟市場上述兩個數字分別大約為85%和22倍。由此可見，中國種業的市場想象空間足夠大。

羅四新認為，在種植面積有限的前提下，國內種業市場規模擴大將主要依賴于種子價格上揚。目前，國家已經再次提高稻谷最低收購價格，同比上漲9%至17%。他表示，糧價上漲將帶動種子生產商收購價格的上漲，從而帶來種子價格上漲。長期來看，種子價格上漲是大概率事件。而深圳一家私募總經理則認為，刺激種業提價的因素已經出現，一是成本轉移，勞動力、化肥等價格上漲可能轉嫁到種子價格上。其次是去庫存，種業類上市公司去庫存接近尾聲，即將進入補庫存的新階段，在春耕播種旺季到來之際，種業類上市公司將面臨產能釋放和銷售放量。

此外，他還認為，中國種業要做大做強，行業集中度亟待提高，而最好的途徑就是并購重組。在美國市場上，孟山都（Monsanto）就是通過一系列兼并收購成為種業巨頭。

私募提前布局種業股

實際上，去年三季度起，就有私募表示出對種業股的明顯偏好，如孫建冬管理的鴻道投資就大舉“押籌”萬向德農，數據顯示，鴻道一期、二期、四期共計持有萬向德農817.58萬股，是該公司第二大流通股股東，占流通股比例4.8%。

從籌碼分布上，鴻道投資對萬向德農的持有相當集中，在一期產品中，萬向德農是其第五大重倉股，是二期產品的第二大重倉股，而四期產品自去年6月建立以來，幾乎處于按兵不動的狀態，唯一買入的1只股票就是萬向德農，說明鴻道對該公司的偏愛。

而在實際走勢中，萬向德農的表現也是遠遠好于大盤，三季度至今漲幅超過58%，是種業板塊中的一匹黑馬。而業績與同類公司相比也出現明顯上升，三季度其凈利潤達到6293.63萬元，增長率為163.32%。近日公司公告，預計2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長約50%-100%之間，對這在2011年上市公盈利普遍下滑的情況下，仍是可圈可點，作為前華夏公司基金經理，孫建冬的選股能力再次得到印證。

不過，也有私募對種業股表示謹慎。上海匯利資產管理有限公司總經理何震就認為，種業板塊的局限在于整體盈利能力不強，即使部分公司出現50%-100%的增長，但是由于基數低，也不可能和銀行、醫藥等公司的賺錢能力相比，而且種業受天氣、政策影響大，業績不穩定因素較多。此外，上海世誠投資管理有限公司執行董事陳家琳也表示，不看好種業板塊，因為中國目前沒有真正意義上的現代化農業公司。