美國主權信用首次降級 中國外匯購買力將大幅下降

2011年08月07日 03:54
來源：新京報

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國際評級機構美國標準普爾公司當地時間5日晚聲明，出于對美國財政赤字和債務規模不斷增加的擔憂，把美國長期主權信用評級從頂級的AAA級下調至AA＋級。這是美國主權信用評級歷史上首次遭“降級”。

信用程度不及英德法

標普聲明：“降級反映了我們的觀點，即美國國會和政府最近達成的財政鞏固方案不足以達到我們所認為穩固美國政府中期債務狀況所需要的程度。”

美國總統奧巴馬2日簽署國會通過的提高美國國債規模上限和削減赤字法案，打算今后10年削減2.1萬億美元聯邦財政赤字。而標普推斷，要鞏固美國財政狀況，同期至少需要削減4萬億美元赤字。

標普同時決定把美國長期國債信用前景展望維持在“負面”。按照聲明的說法，如果美國債務和財政形勢未見好轉，這家評級機構可能在兩年內把美國長期信用評級進一步降為AA級。這是世界最大經濟體美國的國債信用首次從頂級跌落。自另一大評級機構美國穆迪氏投資者服務公司1917年推出主權信用評級制度以來，美國一直穩坐3A寶座。標普1941年開始評級后同樣對美國維持3A評級。

美國國債曾毫無爭議地自恃“最安全國債”，AA＋評級意味著美國長期國債信用水平低于英國、德國、法國、加拿大等國國債。

美國公司“挑刺”政府

今年4月，標普把美國長期信用前景展望由“穩定”下調為“負面”，并首次警告可能調低美國主權信用評級，除非國會和白宮達成可信賴的長期削減財政赤字方案，避免債務違約。

標普5日在聲明中說，鑒于美國國會兩黨就財政政策有深刻分歧，標普“對國會和政府是否有能力把它們本周達成的協議變成更廣范圍的財政鞏固方案、盡快穩定債務形勢”感到悲觀。

美國國債依然是最優選？

主權信用遭降級可能推高美國政府、企業和消費者借貸成本。“這并非完全出乎意料”，美國富國銀行貨幣策略分析師謝雷布里亞科夫認為，“我們預計，美元將進一步面臨一些壓力，但我們認為不太可能出現美元大規模拋售。”

“就體量和流動性而言，市場上缺乏可以替代美國國債的選項，”謝雷布里亞科夫說。

穆迪決定繼續把美國債務前景展望維持在“負面”。另一家主要評級機構美國惠譽公司同樣維持對美國的3A評級、前景展望“負面”，稱仍在審議，定于月底前發布審議結果。

- 反應

白宮：標普犯了嚴重錯誤

標準普爾公司5日晚下調美國主權信用評級，奧巴馬政府隨即批評這家評級機構的判斷依據有嚴重錯誤，缺乏“可信度”。

白宮稱，標普以需要降級為主要內容的分析報告存在嚴重錯誤，所列數據與實際情況有“數以萬億美元”出入。不過，盡管財政部指出“差錯”，標普依然拒絕暫緩發布降級決定。按照路透社的說法，標普不聽勸，顯然令奧巴馬政府有些憤怒。奧巴馬政府官員先前私下抱怨，這家評級機構對美國政治體制的理解過于“單純”。當晚，財政部一名發言人稱，標普所作降級判斷“因一個2萬億美元的誤差而存在缺陷”，可信度“不言而喻”。這是美國財政部首次公開嚴厲批評標普。

“我們非常嚴肅地負起我們的責任，”標普全球主權和國際公共融資評級主管比爾斯回應說。

- 名詞

主權信用評級

主權信用評級是信用評級機構進行的對一國政府作為債務人履行償債責任的信用意愿與信用能力的評判。

主權信用評級，除了要對一個國家國內生產總值增長趨勢、對外貿易、國際收支情況、外匯儲備、外債總量及結構、財政收支、政策實施等影響國家償還能力的因素進行分析外，還要對金融體制改革、國企改革、社會保障體制改革所造成的財政負擔進行分析，最后進行評級。主權信用評級一般從高到低分為AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C。AA級至CCC級可用+號和-號，分別表示強弱。目前涉及主權信用評級業務的主要是國際三大評級機構：惠譽、標普和穆迪。

- 釋疑

1 最大債主中國會受害嗎？

“中國外匯購買力將大幅下降”

銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，評級的下調使我國外匯實際購買力大幅下降，作為最大的美債持有國，我國可對美國發行債券提出要求。

左小蕾建議，作為最大的債券持有國，我國應要求美國發行如新加坡一樣的隨通脹增長收益率增長的債券，以鎖定人民幣升值與美元貶值風險。同時，要求美國刺激實體經濟增長，財政削減開支。當其沒有足夠資金發展實體經濟時，應敞開大門，允許外國直接投資而不是再購買國債。此外，我國還應該尋找新貨幣掛鉤支持點，改變與美元單一掛鉤的局面。

分析人士還擔憂，評級的下調可能導致全球金融市場出現不可預料的動蕩。美元作為最重要國際貨幣受到沖擊，可能會與歐洲債務危機交織在一起，進一步重挫投資者信心。此外，美元匯率如果大跌，可能導致石油等大宗商品價格暴漲，給其他經濟體造成較大輸入性通脹壓力。

2 主權信用被降級如何影響美國？

美國經濟可能重陷衰退

分析人士認為，從短期來看，鑒于美國經濟和美元在國際上的重要地位，美國失去標普最高級信用評級的影響廣泛，且具有很大的外溢性。

首當其沖的是奧巴馬政府以及美國的形象。標普對美國決策層應對債務問題的能力缺乏信心。這一歷史性“降級”對美國的信譽沖擊不小。

評級可能造成美國國債收益率大幅上升，推高整個市場借貸成本。對美國政府、企業以及個人消費者來說，財務負擔將加重，經濟復蘇可能中斷，甚至重新陷入衰退。借貸成本上升也會增加刺激政策出臺的難度。

專家指出，此次主權評級被降，說明了美國經濟長期被透支的嚴重性，觸及了美國負債經濟模式最敏感的神經。

銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，長期以來，美國負債經濟運行的支撐點是預期未來經濟有更大規模增長，因此可以隨著財政收入的增加來平衡赤字。美國在經濟前景不好的情況下還要繼續增加赤字，這對未來是種打壓。信用評級下調使人們對美國經濟增長預期更加不樂觀，其通過發債發展經濟的路徑將被打破。美國的這種負債經濟模式就可能進入一種越難借債，越缺乏信用的惡性循環。

3 美國信用危機對世界有何影響？

全球物價面臨上漲壓力

專家分析認為，此舉將再次引發世界對美債危機的擔憂，增加全球市場的不確定性，投資者信心將面臨巨大考驗。

本周全球股市哀鴻一片，市場對全球經濟疲軟的擔心導致資金迅速撤離。此次調降評級毫無疑問將使市場信心再度遭受重創，美股周一低開可能性很大，并可能進一步沖擊全球股市。同時，美元本位制壓力增大使得避險情緒繼續升溫，也將使黃金價格繼續上漲，受諸多連帶影響，經濟疲軟及美元受沖擊將使得大宗商品價格攀升，全球通脹壓力進一步增加。

不過，專家也認為，長期來看，美元仍然優勢明顯。其他發達經濟體的貨幣并不爭氣，歐元區、日本的經濟狀況不如美國；“美國的創新能力跟歐洲、日本相比也是最強的”，中國社科院美國所副所長倪峰說。此外，安邦咨詢首席研究員陳功表示，若美國經濟在未來幾年內出現重振，聯邦政府稅收增加，使得對美債依賴減小，收入增長，目前的問題便有逐步化解的可能。

本版稿件均據新華社電/專稿