美債降級(jí)六問 緣何股市全球共振

2011年08月09日 13:58
來源：錢江晚報(bào)

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在標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)后，全球市場(chǎng)8日經(jīng)歷了“黑色星期一”。國(guó)際金融市場(chǎng)繼續(xù)動(dòng)蕩將不可避免， 美國(guó)信用評(píng)級(jí)遭降意味著什么，美會(huì)不會(huì)推出第三輪量化寬松政策，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)否陷入二次衰退，美國(guó)國(guó)債還是最安全投資嗎？就這些問題，本報(bào)綜合部分專家學(xué)者的觀點(diǎn)，以對(duì)美債遭降級(jí)引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩作解讀。

美債降級(jí)意味著什么？

從短期來看，鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元在國(guó)際上的重要地位，美國(guó)失去標(biāo)普最高級(jí)信用評(píng)級(jí)的影響廣泛，且具有很大的外溢性。

標(biāo)普不看好奧巴馬與國(guó)會(huì)努力達(dá)成的債務(wù)問題解決方案，對(duì)美國(guó)決策層應(yīng)對(duì)債務(wù)問題的能力缺乏信心。這一歷史性“降級(jí)”對(duì)美國(guó)的信譽(yù)沖擊不小。

評(píng)級(jí)可能造成美國(guó)國(guó)債收益率大幅上升，推高整個(gè)市場(chǎng)借貸成本。對(duì)美國(guó)政府、企業(yè)以及個(gè)人消費(fèi)者來說，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)將加重，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能中斷，甚至重新陷入衰退。

分析人士還擔(dān)憂全球金融市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)不可預(yù)料的動(dòng)蕩。美元作為最重要國(guó)際貨幣受到?jīng)_擊，可能會(huì)與歐洲債務(wù)危機(jī)交織在一起，進(jìn)一步重挫投資者信心。

緣何股市全球共振？

美債降級(jí)，帶來最明顯、直接的影響是全球股市的暴跌和國(guó)際黃金交易價(jià)格迅速再創(chuàng)新高。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員張斌認(rèn)為，“全球股市暴跌、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的根本原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期和中期預(yù)期都不被看好。”

“隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，人們普遍認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀，復(fù)蘇前景比較暗淡，這對(duì)投資者的信心產(chǎn)生了動(dòng)搖，從而引起美國(guó)股市的暴跌。”首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)謝太峰教授說，“由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀，也打壓了人們對(duì)未來原油需求的預(yù)期，從而造成油價(jià)的暴跌。由于美國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的低迷和股市的暴跌，必然引發(fā)各國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，從而引起全球股市下挫。”

“QE3”會(huì)來嗎？

分析人士認(rèn)為，美國(guó)中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題依然存在，實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還沒有找到未來發(fā)展的方向。美國(guó)未來只有通過痛苦地削減財(cái)政開支，才能擺脫困境，但削減開支至少對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有沖擊。

市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)啟動(dòng)“QE3”(第三輪量化寬松貨幣政策)，再度開動(dòng)“印鈔機(jī)”。紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授魯比尼稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)開始第三輪量化寬松。若成真，對(duì)于美元貶值及其大宗商品價(jià)格上漲無疑是火上澆油。

對(duì)于此次美股暴跌的原因，有分析人士推測(cè)其中可能還另有玄機(jī)：有可能是在配合美國(guó)政府的發(fā)債舉動(dòng)，避險(xiǎn)需求引起美元強(qiáng)勢(shì)，同時(shí)美國(guó)國(guó)債價(jià)格攀升，國(guó)債利率下降，這種效應(yīng)能促使美國(guó)國(guó)債順利發(fā)行。

全球經(jīng)濟(jì)會(huì)二次探底？

美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘7日接受媒體采訪時(shí)說，信用降級(jí)擊中了“神經(jīng)”，將損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“心智”，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需要時(shí)間才能擺脫此舉帶來的負(fù)面影響。

許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，從更長(zhǎng)期來看，消費(fèi)者和企業(yè)信心受挫會(huì)危及當(dāng)前本已脆弱的復(fù)蘇，加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入“二次衰退”的擔(dān)憂，甚至?xí)c歐洲債務(wù)危機(jī)交織在一起，威脅世界經(jīng)濟(jì)。

有“末日博士”之稱的紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授魯比尼警告，近期經(jīng)濟(jì)疲軟是暫時(shí)性的錯(cuò)誤觀念已經(jīng)消退，美國(guó)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家或面臨嚴(yán)重的二次衰退，標(biāo)普下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)僅會(huì)加大這種風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士分析，國(guó)際金融市場(chǎng)繼續(xù)動(dòng)蕩將不可避免，甚至不能排除出現(xiàn)雷曼兄弟倒閉時(shí)金融市場(chǎng)劇變的可能。

美債還是最安全的？

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)前主席格林斯潘說，股市將延續(xù)上周的下跌動(dòng)能，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，市場(chǎng)不太可能很快走出底部。但他仍力挺美國(guó)國(guó)債，稱仍是安全投資。

投資大師巴菲特說，不能理解標(biāo)普下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，他個(gè)人愿給美國(guó)授予4A評(píng)級(jí)，他旗下公司持有的400億美元短期美國(guó)國(guó)債也不會(huì)拋售。

華盛頓知名智庫(kù)布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員巴里·博斯沃思接受新華社記者采訪時(shí)表示，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)標(biāo)普的舉動(dòng)提前進(jìn)行了消化，所以不會(huì)產(chǎn)生太大動(dòng)蕩。降級(jí)不會(huì)改變美國(guó)不會(huì)違約這一事實(shí)。

紐約商品交易所資深交易員雷蒙德·卡本說，由于缺乏更好的替代產(chǎn)品，美國(guó)國(guó)債還將是安全投資產(chǎn)品，不會(huì)面臨拋售。

近年來，隨著美國(guó)債務(wù)危機(jī)加劇，主要儲(chǔ)備貨幣持續(xù)貶值，各國(guó)央行都開始增加分散外儲(chǔ)投資。去年全年，全球央行近20年來首次成為黃金的凈買家。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)數(shù)據(jù)顯示，墨西哥、俄羅斯與泰國(guó)在2-3月合計(jì)收購(gòu)121噸黃金儲(chǔ)備。分析人士認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不確定性增加，以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)，是促使各國(guó)央行買入黃金、加快外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的主要原因，這一進(jìn)程反過來也可能繼續(xù)給金價(jià)帶來支撐。

野村證券的報(bào)告認(rèn)為，已有跡象顯示，避險(xiǎn)資金開始流入英國(guó)、加拿大、澳大利亞和瑞典債市，這些國(guó)家的債市表現(xiàn)已強(qiáng)于美國(guó)。