歐盟醞釀發(fā)行歐元債券 德法反對(duì)

2011年08月21日 23:57
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：陳聽雨

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歐盟委員會(huì)發(fā)言人塔爾迪奧19日稱，歐盟仍在研究發(fā)行歐元區(qū)共同債券(下稱歐元債券)的可行性，稍后將公布?xì)W元債券可行性研究報(bào)告，“如果該議案可行，那么在歐盟委員會(huì)通過的幾率很大”。

另據(jù)道瓊斯通訊社報(bào)道，法國財(cái)長巴魯安23日將在巴黎會(huì)見德國財(cái)長朔伊布勒，預(yù)計(jì)法德兩國財(cái)長本周的會(huì)晤將對(duì)上周法國總統(tǒng)薩科齊與德國總理默克爾會(huì)晤提出的諸項(xiàng)提議進(jìn)行細(xì)化，兩國計(jì)劃在9月初聯(lián)合向歐盟提交關(guān)于開征金融交易稅以及協(xié)調(diào)兩國企業(yè)稅收的議案。

上周，德法兩國領(lǐng)導(dǎo)人共同提議成立“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政府”、實(shí)施財(cái)政平衡政策和開征金融交易稅等幾項(xiàng)建議，但不支持?jǐn)U大歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制規(guī)模和發(fā)行歐元債券的提議。

歐盟將出臺(tái)歐元債券草案

歐盟經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)專員瑞恩上周在提交歐洲議會(huì)的報(bào)告中稱，歐盟委員會(huì)可能對(duì)發(fā)行歐元債券起草一項(xiàng)草案，并與歐元債券可行性研究報(bào)告一同提交。瑞恩稱，發(fā)行歐元債券旨在強(qiáng)化歐元區(qū)穩(wěn)定性。

發(fā)行歐元債券的建議最初由歐元集團(tuán)主席容克和意大利財(cái)長特雷蒙蒂提出。2010年歐債危機(jī)由希臘爆發(fā)并蔓延時(shí)，容克和特雷蒙蒂提出發(fā)行“E-bonds”(歐元區(qū)聯(lián)合主權(quán)債券)的構(gòu)想。據(jù)此構(gòu)想，歐元債券最大發(fā)行規(guī)模可達(dá)歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值的40%；與此同時(shí)，各成員國仍可自行發(fā)售本國債券，兩種債券可按一定比率互相轉(zhuǎn)化。隨著歐盟計(jì)劃創(chuàng)建永久性金融穩(wěn)定機(jī)制，部分成員國提出應(yīng)擴(kuò)大穩(wěn)定機(jī)制資金規(guī)模，并通過該機(jī)制發(fā)債幫助高負(fù)債成員國融資。

針對(duì)發(fā)行歐元債券，歐盟內(nèi)部已分裂為兩大陣營。自提出伊始，希臘、愛爾蘭等高負(fù)債成員國便是這一構(gòu)想的忠實(shí)擁躉。隨著歐債危機(jī)蔓延，意大利和西班牙等國融資成本刷新歷史新高，意西兩國也對(duì)發(fā)行歐元債券表示支持。由于英國對(duì)歐元區(qū)持有較大風(fēng)險(xiǎn)敞口，歐債危機(jī)已成該國經(jīng)濟(jì)最大外部風(fēng)險(xiǎn)，英國也加入了支持歐元債券的行列。

但以德國和法國為代表的歐元區(qū)核心成員國強(qiáng)烈反對(duì)歐元債券，以避免增加本國融資成本。法國總理菲永19日稱，發(fā)行歐元債券將危及法國AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)，并增加其借貸成本。菲永稱：“呼吁發(fā)行歐元債券的人盲目認(rèn)為歐元債券能成為解決歐債危機(jī)的良藥，而忽視了其他國家債務(wù)成本上升的問題。”歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯塔克也認(rèn)為，發(fā)行歐元債券會(huì)令財(cái)政不佳的國家懈怠于鞏固財(cái)政，沒有歐元區(qū)財(cái)政政策上的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，發(fā)行統(tǒng)一債券治標(biāo)不治本。

歐盟各方各有訴求

容克19日在接受海外媒體采訪時(shí)稱，歐元區(qū)成員國須放棄一般意義上的“經(jīng)濟(jì)管理主權(quán)”才能在真正意義上實(shí)現(xiàn)歐元經(jīng)濟(jì)管理整合，才能發(fā)揮歐元意義，“未放棄國家經(jīng)濟(jì)主權(quán)的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)管理整合體制將是死路一條”。

比利時(shí)財(cái)政部長雷恩代爾19日則認(rèn)為，歐元區(qū)援助基金必須提供更多資金，擴(kuò)大對(duì)高負(fù)債成員國的援助規(guī)模，以消除市場大規(guī)模賣空成員國國債和股票的恐慌情緒，結(jié)束市場投機(jī)活動(dòng)。

另外針對(duì)開征金融稅一事，德國尚未統(tǒng)一本國的內(nèi)部意見。德國經(jīng)濟(jì)部長勒斯勒爾稱，假如僅在歐元區(qū)而非歐盟27國開征金融交易稅，其所在政黨德國自由民主黨將不會(huì)批準(zhǔn)德國政府啟動(dòng)這一稅收項(xiàng)目。

目前，歐盟各方針對(duì)應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)措施的分歧嚴(yán)重，形成統(tǒng)一決策難度空前，導(dǎo)致市場極度失望，上周歐股走勢慘淡，銀行股板塊連續(xù)三個(gè)交易日下跌。19日，擁有59只成分股的彭博歐洲銀行和金融服務(wù)指數(shù)下跌3%，創(chuàng)兩年來最大單日跌幅。上周該指數(shù)累計(jì)跌幅逾10%，歐洲大部分銀行股近期均已跌至3年低點(diǎn)。

德意志銀行分析師斯皮克認(rèn)為，雖然“距離2008年那樣的流動(dòng)性危機(jī)再度爆發(fā)可能還很遙遠(yuǎn)”，但種種基本面利空消息及銀行自身流動(dòng)性問題將對(duì)歐洲銀行形成重大風(fēng)險(xiǎn)。