日本國債評級被降 穆迪評級炸彈為何沒引發大火

2011年08月25日 19:51
來源：新華網 作者：何德功

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隨筆：日本主權信用評級遭降緣何影響有限

新華網東京8月25日電(記者 何德功) 信用評級機構穆迪投資者服務公司24日宣布，將日本國債評級從Aa2下調至Aa3。不過，日本主權信用遭降級在全世界金融市場并未引起多大動蕩，即使在日本金融證券市場也反應冷淡。日本主權信用評級遭降緣何影響有限？

穆迪的“評級炸彈”在日本之所以沒有掀起軒然大波，原因之一是降級已在預料之中，日本人早有心理準備。今年1月，評級機構標準普爾公司以日本政府沒有明確的財政改善計劃為由，將日本長期主權信用評級從“AA”下調一檔至“AA-”。2月，穆迪將日本主權信用評級前景從“穩定”下調為“負面”。5月31日，穆迪宣布將日本主權信用評級列入下調觀察名單。由于8月上旬美國主權信用評級遭標普下調，而日本的財政狀況比美國更差，因此這次穆迪下調日本主權信用評級人們并不感到意外，也沒有對日本國民在心理上造成太大沖擊。

其次，美國信用評級公司本身信譽下降。2008年美國發生次貸危機，導致全球爆發金融危機，其中美國信用評級機構高抬垃圾債券的評級起到了推波助瀾的作用。此后，日本市場對評級公司的不信任感加強，即使日本主權信用遭降級，日本人也不太當回事，不像過去那樣反應激烈。

再次，日本國債90%以上由本國投資者持有，這與歐美國家有所不同。截至今年6月末，日本國債和借款加在一起總額約為943.8萬億日元(約合12萬億美元)，創歷史最高紀錄。按7月1日公布的日本人口為1.2792億人計算，每個國民的借款額為738萬日元(約合9.6萬美元)。但由于日本國民有1400萬億日元(約合18萬億美元)的儲蓄支撐國債，因此近幾年內日本基本不可能發生主權信用危機。這也是日本人暫時反應平淡的重要原因。

但穆迪下降日本主權信用評級畢竟又一次敲響了警鐘，會讓日本人增強危機感。從中長期來看，政權更迭頻繁、政策沒有連續性、財政狀況因東日本大地震進一步惡化等，仍然是日本短期內無法解決的問題，很可能成為日本主權信用評級再遭下調的風險因素。

而日本政府如果不采取切實可行的措施，日本國民的儲蓄遲早要耗光。如此下去，國際評級機構“評級炸彈”的威力對日本的影響也會日益增大。