五糧液預(yù)增超五成盈利近百億 預(yù)告酒企四季度盈利樂觀

2013年01月11日 02:04
來源：中國證券報 作者：劉國鋒

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五糧液1月11日公告，預(yù)計2012年全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤95億元-98億元，同比2011年全年61.57億元的盈利水平預(yù)增54.28%-59.16%，基本每股收益約2.503元-2.582元。

第四季度盈利強勁

五糧液表示，2012年度公司業(yè)績穩(wěn)步增長，主要系產(chǎn)品銷量增加、產(chǎn)品提價效應(yīng)在2012年度顯現(xiàn)、成本費用的有效控制等因素綜合所致。

雖然2012年底突發(fā)的白酒“塑化劑”事件一度重挫終端市場信心，但五糧液的全年業(yè)績在一定程度上能提振信心。單從業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)來看，五糧液在去年第四季度實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為16.98億元-19.98億元，較2011年第四季度同比增長26.81%-49.22%，而公司在2011年和2010年第四季度的單季度凈利潤同比增長率分別為33.9%、5.82%，相較之下，五糧液在2012年第四季度表現(xiàn)的業(yè)績增長動能仍頗為強勁。

申銀萬國近期發(fā)布的研究報告表示，營銷變革及公司對中低檔酒的重視有望改善資本市場對五糧液基本面的預(yù)期。2012年底，針對宏觀經(jīng)濟持續(xù)放緩、三公消費縮減、超高端白酒終端銷售壓力加大的情況，五糧液對產(chǎn)品線、價格體系進行了相應(yīng)調(diào)整，部分超高端產(chǎn)品和低度產(chǎn)品的出廠價都有上調(diào)。同時，五糧液在2013年的銷量情況將根據(jù)市場消化狀況進行動態(tài)安排。

酒企業(yè)績存期待

截至目前，已發(fā)布2012年業(yè)績預(yù)告的上市酒企還有山西汾酒、瀘州老窖和洋河股份，分別預(yù)計2012年全年業(yè)績增長50%以上、增長50%-60%、增長50-70%。這樣的業(yè)績情況在經(jīng)濟低迷的宏觀形勢下頗為亮麗，三家公司均表示市場需求旺盛是凈利潤增長較快的主因。

不過，這三家公司均是在2012年三季報中對全年業(yè)績作出的預(yù)測，業(yè)內(nèi)人士表示，終端市場消費數(shù)據(jù)有一定的滯后，加上塑化劑事件、“限酒令”等因素的影響，2012年全年經(jīng)營收官后的業(yè)績預(yù)告才最可靠，而五糧液的業(yè)績預(yù)增情況在一定程度上可以折射出白酒企業(yè)的真實經(jīng)營現(xiàn)狀偏向樂觀。

從近期針對五糧液發(fā)布的券商研究報告也可以看出，五糧液的全年業(yè)績超出多家券商的預(yù)期。在去年12月發(fā)布的研究報告中，招商證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、國信證券和申銀萬國分別預(yù)計五糧液全年基本每股收益為2.40元、2.45元、2.45元、2.513元，如今公司2.503元-2.582元的基本每股收益水平可謂是超出市場普遍預(yù)期。

或許是在塑化劑事件后出現(xiàn)價值修復(fù)，二級市場上，白酒板塊在近日也再次贏得市場資金青睞，洋河股份、沱牌舍得、金種子酒、古井貢酒、老白干酒等均呈現(xiàn)穩(wěn)步走高的態(tài)勢，并強于上證指數(shù)表現(xiàn)。

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