中遠等三央企合虧250億 虧掉創業板全年盈利

2013年03月28日 13:58
來源：第一財經日報 作者：張國棟

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中國遠洋的虧損額超過市場預期，達到驚人的95.6億元，不出意外的話，它今年仍將是滬深兩市的虧損王。中國遠洋并非唯一業績慘不忍睹的上市公司，同為“中”字頭國企的中國鋁業和中國中冶分別以超過80億和超過70億的虧損額緊隨其后。三家央企虧損額加起來約250億元。

從對比的角度看，3家巨無霸央企的虧損反映了中國經濟結構性問題。

創業板集中了大量的民營以及創新型企業，最新的數據顯示，355家創業板公司2012年度累計實現凈利潤247.6億元，較2011年度同比下降6.4%。而三家央企的虧損額已經超過了355家民營企業的利潤總和。

中國鋁業六年兩度巨虧

中國鋁業(601600.SH)在實現兩年的短暫盈利后，再次陷入虧損。

3月27日晚，中國鋁業公布的2012年報顯示，去年實現營業收入1494.79億元，較上一年的1458.74億元微增了2.47%；凈利潤方面，全年虧損82.34億元，而上年同期還能盈利2.38億元。

《第一財經日報》記者了解到，自中國鋁業2007年登陸A股市場以來，這是這家公司出現的第二次大額虧損。另一次是2009年46.46億元的巨虧。

二次巨虧

中國鋁業解釋稱，業績大額虧損主要是，自2011年四季度開始，鋁價持續處于下降通道，與上年同期相比，中國鋁業自產電解鋁銷售價格(全年平均)下降幅度為7%左右，導致中國鋁業的主營業務毛利同比下降約66億元，下降金額占毛利同比下降總金額的95%。

到2012年末，鋁價較2011年末下降6%左右，導致2012年末存貨跌價準備余額較上年末增加10.32億元。

虧損的另一原因在于原料漲價。由于印尼鋁土礦出口限制，中國鋁業去年壓縮產能170萬噸左右，致使其2012年氧化鋁的成本同比上升4%左右。

實際上，這已經不是中國鋁業第一次出現大額虧損。該公司于2007年登陸A股市場，兩年后即遭遇金融危機，致使當年(2009年)巨虧46.46億元。

此后，中國鋁業開始由單一鋁業務向以鋁為主的多元化多金屬公司轉型，多元化發展的策略也讓這家鋁業巨頭很快從2009年的虧損中走出來。2010年曾實現凈利7.78億元。

但鋁行業低迷態勢并未有實質改觀，中國鋁業雖然在2011年繼續盈利，但已經再現虧損跡象。數據顯示，中國鋁業2011年四季度虧損7.3億元，進入2012年，中國鋁業前三季度分別虧損10.9億元、21.6億元和10.8億元。

中國鋁業的虧損顯然是鋁行業困局的縮影。本報記者注意到，另一鋁企神火股份(000933.SZ)的業績同樣出現大幅下滑。其2012年營業收入為279.85億元，同比降低8.84%，歸屬上市公司股東的凈利潤為2.02億元，同比降低82.48%。

來自中國有色金屬工業協會的數據更具說服力：2012年中國電解鋁產能已超過2700萬噸，生產量只有2000萬噸。與此同時，國內的整個電解鋁行業虧損面達到93%，“只有新疆的電解鋁產業是樂觀的”。

自救

為緩解困局，中國鋁業近年來曾大舉進入煤炭領域，但進展并不順利。其中，中國鋁業曾計劃斥資10億美元控股蒙古煤礦商南戈壁(01878.HK)，但收購以失敗告終。此外，中國鋁業還計劃收購永暉焦煤(01733.HK)29.9%的股份，同樣沒有成功。

中國鋁業指出，2013年將繼續采取措施應對虧損。其中，鋁產品方面，公司將繼續通過提高自采礦量和自發電量、技術提升及集中采購等手段降低生產成本；能源方面，公司投入的煤炭項目將陸續投產，并購的能源項目將會增加利潤。

目前，針對今后可能遇到的決策、資源獲取風險、海外經營、市場等風險，中國鋁業已經形成應對策略。

其中，為止住“出血點”，中國鋁業將更多支持有盈利能力的工廠挖潛提產、降本增效，提高盈利能力；對盈利能力不強的業務單元，采取開放型經營策略，采用股權多元化等方式，引入合作者，盤活、優化存量資產，提高資產收益率；對采取各種舉措扭虧無望的生產線或企業，實施關停并轉。

3月27日，本報記者還從中國鋁業方面獲悉，中國鋁業海外合作也取得進展。目前，中國鋁業已經與俄羅斯鋁業聯合公司(下稱“俄鋁”)簽署了諒解備忘錄，雙方將就未來在鋁工業新技術研發、鋁土礦資源開發和水電鋁聯營投資等方面達成合作意向。

新湖期貨分析師許紅萍表示，國內電解鋁市場已經明顯過剩，在鋁價低迷的背景下，此次合作有助于中國鋁業降低能源成本。據悉，俄鋁在鋁工業技術、水電資源等方面優勢明顯，對于長期依賴煤炭的中國鋁業，有望與俄鋁在水電鋁聯營投資方面展開合作。(張國棟)

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