山東高速加碼城市運營產業

2013年04月02日 06:41
來源：上海證券報 作者：朱劍平

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山東高速日前公布2012年報：實現營業收入52.25 億元，凈利潤19.73億元，每股收益0.41元。在“路橋經營+城市運營”兩翼發展的格局下，2013 年，公司計劃完成營業收入56.37 億元、凈利潤20.12 億元。

近年來，作為山東高速集團路橋類資產的整合平臺，山東高速收費路橋主業規模不斷增長，經過2008年現金收購大股東的資產許禹高速、京福德齊北段等，以及2011年成功實施的定向增發，山東高速已從最初上市時的兩路三橋發展至目前的十五路五橋，運營管理高速公路總里程約1880公里，據同行業上市公司首位。公司所屬路橋資產均位于山東省經濟較發達地區，是國道或省道高速公路主干道，受重大節假日小客車免費政策影響，2012 年公司實現車輛通行費收入50.62億元，同比收入下降1.67%。然而，隨著山東省內“5418”高速公路網絡的基本建成以及中部地區高速公路的快速發展，公司路網資產的協同效益將逐漸顯現，車流量和通行費收入仍將穩步增長。

在已有效益較好的公路盈利性收費截至年限迫近，新投資建設的高速公路平均收益率偏低的情況下，公司開始進行戰略結構調整，“相中”了城市運營領域。

山東高速以高速公路及橋梁、隧道投資、城市道路開發為先導手段，進入城市服務性基礎設施投資開發、運營領域，同時大規模參與土地一級開發，尤其是交通基礎設施沿線和樞紐地帶的土地；探索參與保障性住房開發；采取梯次開發策略開展城市土地二級開發，打造、豐富城市運營板塊。如公司最初介入的雪野湖項目，起因即是公司投資興建濟萊路，對萊蕪經濟有很大的帶動作用，作為一種補償，當地政府在雪野湖進行整體開發時力邀山東高速進入；又如公司正在興建的章丘玉蘭花園項目、章丘上下河項目，最早也因公司承接了章丘繡源河治理BT項目，后又與章丘市政府簽訂合作協議等原因；再如青島深藍廣場的項目，則是在2012 年8 月綠城集團急需資金之時，以2.28 億元收購青島綠城華景置業有限公司60%股權，投資青島深藍廣場項目。

據了解，山東高速目前儲備可開發建設用地共計2052畝，城市運營板塊已初具規模。公司“十二五”目標是成為全國品牌第一、實力最強的路橋投資運營專業公司和有影響力的城市運營公司。

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