四川金頂成A股最會賺錢公司國企被指越補貼越虧損(4)

2013年05月20日 22:19
來源：中國經濟周刊

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最會賺錢的公司：四川金頂

地產連續兩年“很會賺錢”

再看看“2012年A股最會賺錢公司50強”。

我們選擇的指標是銷售凈利率，這一指標又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的百分比。該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。該數值越高，說明企業的獲利能力越強。

按照銷售凈利率排名，有趣的一幕出現了，位列最賺錢公司榜首的工商銀行的銷售凈利率只排在第46位。第一名被四川金頂獲得，而2011年榜單榜首的吉林敖東則降到了第44名。

第二至十位的分別為安信信托、青鳥華光、石峴紙業、鹽田港、東盛科技、愛建股份、創興資源、中航投資、九洲電氣、廣東明珠。和2011年相比，二到十的排位發生了巨大變化，唯有鹽田港、廣東明珠還出現在2012年的排名中。

《中國經濟周刊》統計顯示，2011年盛產高銷售凈利率公司的地產、金融、科技類綜合企業，在2012年轉變為建筑材料、醫藥生物、地產。地產業依然保持了它會賺錢的“品質”。

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壞公司“擴容”

虧損企業占滬深兩市9%，設備制造、鋼鐵、有色等成虧錢大戶

標準：虧損(凈利潤下降幅度大)，盈利能力差(銷售凈利率低)

有盈利必然有虧損。而在2012年總體“零增長”的情況下，虧損更加嚴重。

據上海證券交易所、深圳證券交易所數據顯示，滬深兩市2012年共有222家企業出現歸屬母公司股東的凈利潤虧損，比例幾近9%，相比2011年的6.51%(153家)、2010年的4.89%(102家)，虧損面繼續放大。

綜合數據顯示，200多家虧損企業中，包括華銳風電、億晶光電在內的電氣設備企業有14家，包括昆明機床、華東數控在內的通用機械企業有12家，包括*ST韶鋼、新鋼股份在內的鋼鐵企業有11家，包括*ST二重、振華重工在內的專用設備制造企業有9家，包括中國鋁業、*ST鋅業在內的有色金屬冶煉與加工企業有9家，包括云天化、昌九生化在內的化學制品企業有9家，包括*ST祥龍、山東海化在內的化學原料企業有8家，包括中興通訊、*ST科健在內的通信設備企業有6家，包括*ST遠洋、*ST鳳凰在內的航運企業有5家。地產行業也在此顯露出其差異化的現狀，在虧損企業中，有*ST玖龍、*ST珠江等9家地產企業，不過他們的凈利潤虧損最多不超過2億元，排名集體靠后。

此外，200多家虧損企業中，“披星戴帽”的企業達到47個。

很多在2012年上市的“次新股”拖累了整體業績。據統計，156家2012年上市的“次新股”中，還有59家凈利潤出現了同比下降，其中25家降幅超過30%。

鋼鐵、航運、有色等行業的國有企業成為虧錢大戶，其中，鋼鐵行業是“重災區”。有分析人士表示，上述幾個行業在2013年或仍難擺脫虧損的局面。

虧損十大上市公司：鋼企占一半，三家二連虧

2012年A股十大虧損公司依次是：*ST遠洋、中國中冶、中國鋁業、*ST鞍鋼、馬鋼股份、山東鋼鐵、安陽鋼鐵、*ST鋅業、華菱鋼鐵、*ST二重。

與2011年十大虧損公司對比，*ST遠洋、*ST鞍鋼、*ST鋅業均是“二進宮”。值得關注的一個現象是，由于一些國有企業已經連續兩年虧損，公司股票在年報披露后即“披星戴帽”，如中國遠洋現為*ST遠洋、鞍鋼股份變為*ST鞍鋼。

從行業分布來看，位列虧損前十位的上市公司中，鋼鐵業5家，占據了半壁江山。另外，通訊設備制造業的中興通訊，因為2012年快速突破部分重點運營商及市場而采取的較為激進的市場策略，以巨額虧損位列虧損榜第11位。

從企業屬性來看，在前十大虧損公司中，央企占據了一半，分別為*ST遠洋、中國鋁業、中國中冶、*ST鞍鋼和*ST二重，合計虧損額超過300億元。

其中，*ST遠洋繼2011年凈虧104.48億元成為“A股虧損王”之后，在2012年再度蟬聯這一稱號，凈利潤再虧95.59億元，從而成為A股“史上最大ST股”。相比*ST遠洋的續虧，排名第二和第三的中國鋁業和中國中冶2012年都是首虧。

對此，中國鋁業表示，由于受鋁價下跌影響，公司自產電解鋁銷售價格(全年平均)下降幅度為7%左右，導致主營業務毛利同比下降約66億元，下降金額占毛利同比下降總金額的95%，且公司期末鋁價較上年末大幅降低，使得存貨跌價準備計提數高達15.11億元，較2011年度大幅度增加；中國中冶則稱正在通過各種辦法扭轉局面，以防“披星戴帽”。

除上述虧損前三外，*ST鞍鋼、*ST二重、*ST彩虹、S上石化、天威保變、*ST長油、振華重工和藍星新材等一批央企或央企所屬上市公司2012年的虧損額均超過了10億元，成為名副其實的虧損大戶。

虧損背后：越補越虧？

面對虧損，企業多將巨虧原因歸結為行業與市場問題，但對于國有企業“榮登”虧損排名前列，投資者有話說：為什么拿著財政補貼的企業卻陷入了“拿錢—利潤下滑—虧損—暫停上市”的惡性循環？

事實上，在所有獲得政府補貼的上市公司中，最大的“贏家”當屬“兩桶油”。兩家公司的年報顯示，中國石油和中國石化去年分別獲得補貼94.06億元和28.14億元。而在2011年，中國石油就以67.34億元奪得當年的“補貼之王”稱號。

三大國有航空企業也是獲得政府補貼的常客。2012年，包括中國國航、東方航空以及南方航空在內的國有三大航空公司，再次獲得了共計超過40億元的政府補助，而且補貼數額均超過2011年，但凈利潤卻普遍出現了下滑。

與上述國企相比，一些國企即使有政府補貼相助，依然沒能擺脫虧損的尷尬。比如*ST遠洋、中國鋁業和中國中冶三大央企獲得的補貼數額達到22億元，但三家企業的累計虧損額高達247億元。

此外，雖然近兩年各地政府加大了對鋼企的財政補貼，但大多數鋼鐵企業也沒有逃脫業績下滑甚至虧損的厄運。

對于上市公司的補貼依賴癥，業內人士認為，出于對企業發展的方向性引導和扶持，可以采取適當的財政補助，但如果明顯偏離預定軌道，尤其是在年底集中下發的各種補貼或補助，無法排除為本地上市公司粉飾業績的嫌疑，而濫發補貼不僅造成財政資源的配置浪費，也無益于企業的長遠發展，并有損公平競爭。